“我把服务从一个纯粹的营销设计端和展示说服端，延伸到产品设计端、组合管理端，这是一件需要长期深入研究、精细操作的事。”
■本报记者 赵学毅
在基金业，谈起秦红可谓众人皆晓。漂亮、温婉，是人们见她的第一印象；直爽、率真，是人们在与她交流时的最强感觉；睿智、执着，是人们想从她身上学到的精神。1998年跨入公募基金业一做就是16年，致力于基金投资心理的研究与推广，开创性的向基民提供“心灵基汤”投资心理服务，帮助基民战胜投资中的“七情六欲”，获取更好的投资收益。然而，在别人认为秦红正潇洒自如的时候，2014年末、2015年初她却消失了……
在今年年初基金业协会主办的一场论坛中，《证券日报》基金新闻部记者偶遇秦红，她一袭淡蓝长裙，高挑、出众，名片上赫然写着“中科汇泽资产管理有限公司总经理”。原来，她选择了奔私。上周末，记者如约走进她的新办公室，聆听她公司治理上的故事，还有她不忘初心的梦想。
离开公募无怨无悔
“公司治理就是搭伙过日子”
落座后，记者便迫不及待地抛出了第一个问题，也是众人最想问的一个问题——为什么如此毅然决然地离开公募，一个自己奉献了16载青春的行业？
对面的秦红淡然一笑，“现在的公募业或许已经不是我理解的公募业了，觉得自己应有更好的平台来服务大众。离开时这么想，现在也这么想。”话虽短，但意味深长。
“我做的第一件事就是公司治理，只有去感受就会知道，治理机构有的时候不完全是股权，即便是拥有100%的股权，最后也一定要跟众人分享的。一个实际的控制人跟真的出资人还不完全是一回事。”秦红表示，“私募公司的治理是很微妙的，就是你要去感受它的实际控制人的控制模式，底下人与他的协同，这并非是一段文字写下来就成的，而是要去感受那些基金经理是否真的愉快，员工与他是否是一心的，而不是心存疑议。”
当记者谈到公司与员工利益捆绑时，秦红说道，“公司治理实际不是单单的利益捆绑，而是大家的互相协调，就跟结婚一样搭伙过日子。利益肯定要捆绑，但仍存在很多不确定性，有两口子吵架能过一辈子的，也有好像过得还很好的时候离婚的。公司治理也是这样，鞋大鞋小只有自己知道。”
秦红继续说道，私募基金的公司治理，就是要做到实现与员工的彻底融合。“若出现问题，可能既有基金经理的问题，也有上层的老板问题，或着也有你选的人是不是能合作共事的问题。有的人大家觉得能合作，其实这个人个性很强是合作不了的，所以公司治理是很微妙的。”她说。
秦红说自己是个天生喜欢企业管理的人。在北京大学国民经济管理专业时，她就对此大有兴趣，并希望日后能有所建树。在赴日工作期间，她对于丰田公司的标准化企业管理模式非常钦佩。眼下，中科汇泽这块试验田正一步步印证着她的理性和严谨。
MoM业务选人最关键
“基金经理必须三位一体”
据《证券日报》基金新闻部记者了解，背靠中科招商这棵大树，中科汇泽为机构与高净值个人客户提供MoM投资管理服务，公司通过对投资经理的分析、访谈、评审，对有品质、有特点的投资经理进行管理风格、投资风格、市场适应度所构成的风格进行定位，根据客户需求定制策略配置方案、投顾组合与管理策略，持续跟踪调整，为客户提供稳定、优异的证券投资组合回报。对于MoM业务，秦红最大的考验就“选人”。
“除了极为重要的公司治理外，基金经理的理念也十分重要，我们选的人必要做到‘业绩、理念、投资行为’三位一体。”谈到关键的业务运营，秦红没有丝毫马虎，“有的基金经理讲得非常好，但实际决策时候做的又是另一套，理念再靠谱，执行不靠谱就不是一位好基金经理，我会果断放弃。我会先看基金经理的业绩数据，数据代表了一定的风格，然后再看他是否言行一致，业绩是否有真实的反映。”
据秦红介绍，大部分基金经理经常讲的观点，其实是他决策中的某一个要点，而未必是他决策中最重要的那个要点，基金经理有时候也并不知道，他已经被自己的情绪所控制。
“我会给每个基金经理做一个定位，定位包括风格的不同，各项风格下投资能力的高低；随后，会根据对客户这一端的理解，为客户提供定制的产品。”秦红说道，“让每一位基金经理成为全面手基本是不可能的，而客户的期望是基金经理的表现保持稳定，这是合理的理财需求，我认为通过配置不同风格的有品质的投资经理，能够满足客户的这种需求，是大概率事件。”
MoM业务选人最关键，不亚于谈一场恋爱，尤其是前期工作是很花费时间的。秦红说，“首先我们需要分析一堆数据，然后得找基金经理，找完之后还得面谈，谈了还得看得上，还得你情我愿，最后回来自己还得再分析，比对交易数据看交易与其理念是否一致，是否可以走到一起。”
投资需要符合趋向
也得有基础配置
在这次股灾中，不少公私募基金因为未能做好仓位控制，业绩出现大幅度回撤。灾后重建期间，“如何做好风控”成为资管行业各位大佬讨论的焦点。谈到风控，对市场怀有敬畏之心的秦红有着自己的充分理解。
“我们现在的权益标准组合，2012年-2014年这三年组合下来的最大回撤是10%。我现在配的投顾组合，业绩持续稳定在25%分位，回撤排在1/10的样子，这样的一个组合投资者会觉得比较舒服。”秦红表示，“我是把客户根据风险承受能力分为四档，不想承担风险的，回撤控制大概是3%以内，只能靠量化管理；然后回撤是7%，一般客户觉得每股净资产0.93元可以忍受；再往上一点就是10%-11%的回撤，属于中高风险；高于12%的回撤幅度，是最大的。我把客户的风险承受度进行目标定位，然后用不同的策略产品组合到一块，进行定制。”
秦红继续对记者说，她尤为重视组合配置。她把一个权益投资的风格配置分了三层：一是管理风格配置，看基金经理如何管一个组合，比如资产配置、精选个股的管理、主题投资的管理、风险控制；二是持股风格，偏好大盘、小盘，价值、成长，行业偏好，主题板块偏好等，三是市场适应度，适合牛市、熊市、震荡市场。风格的配置一定要符合未来的大致倾向，但市场是无法准确预测的，偏向某种风格时，也必须考虑意外情况，并适度平衡。
“我觉得这就叫组合策略，在组合里面符合未来倾向的要有一部分，但可能要有一部分是跟市场短期的未来倾向做平衡配置用的，必须对那些短期大家不看好的行业、板块一定还要有一个配置的方案。优秀的基金经理都有自己擅长的部分，在最后形成的策略组合中，各种擅长与短板应当是彼此匹配，是互相岔开的，这样子才能够实现一样的回报但是更低的回撤。”秦红解释道，“所以，我希望整个组合首先在重要风格上是比较完整，没有大的缺口，但同时短期配置又符合未来趋向，只有这样，在降低波动、降低回撤的同时，还能有一定的进攻性。但这样做下来，组合的短期业绩排名也就是行业前1/4、1/3这个范围，进入前1/10并不是追求，尽管也不是没有可能。”
守住一个纯真的梦想
“安安静静地为百姓理财”
上到公司治理，下到组合配置，秦红显然是做了潜心的研究，而这一切的执行需要一个强大的动力——不忘初心，为老百姓理财。
“基金经理能管好业绩就是他们最大的贡献了，而我希望把有投资能力基金经理组合起来，实现更好的回报。我对基金经理的认知是深度观察性的，我做股票投资，业绩应该做不过那些优秀的基金经理，但是我看到的他们投资中的特点与风险，可能比基金经理看到的更全面。把基金经理做好风格定位，是这么多年积累下来的功力。”秦红接着说，“私募基金的风格相差太远，我选基金经理时先定量算业绩，然后拿着报告去访问，看人怎么样，看交易数据是否匹配，搞清基金经理的能力与定位。随后，再根据客户的需求，把客户希望的产品与基金经理对接起来，做好管理方案。最后，向客户解释所定制产品，做好服务，等于产品的定制加上讲述的定制，这样才能够真正的是为客户提供一群基金经理管理不错的组合产品，满足客户的需求。在国外，理财师做着客户的资产配置，国内现在能做配置的销售人员太少了。”
秦红庆幸自己的这次转身，因为能做此前无能为力的事。
“在公募基金时，跟客户讲产品做服务，讲完了，基金经理做不好我也没辙；现身在自己做私募基金，我不仅要讲清楚，还是要把它做成产品，从公募出来就是想争取把这块做好，这其实也是一个做服务者的向产品的延伸，而做这块业务，我觉得不是基金经理擅长做的。这方面，我积累了这么多年的经验，将基金经理的专业价值细分出来，做好真正的MoM。做营销这么多年，到自己做研究的时候，不会被表面的一些东西所误导，要剥离开那些虚假的包装成分，找到它的真实风格。辨别核心价值，是我作为MoM管理人的工作，我要用我的优势为客户守好理财这道门。包装是因为客户需要这些来接受、理解基金经理，让老百姓更知晓所投资产品的价值，是我作为服务者的工作，”
显然，秦红目前就像一个足球队的教练，排兵布阵既有前锋、中锋还有后卫。“有的人能攻能守，守门员我也可以做。”秦红笑着说，“风险我们得守，因为这个是我的专业价值，还有我对投资者的承诺。但我觉得风控技术是可以更深入发展的，从理论上到实战上我已经看到了成功，只不过现在我们自己需要人员到位后，慢慢去钻研这个技术。其实，投资也包含着一个一个小技术，人家把艺术的事做了，我们把技术的事做好。”
接近专访尾声，秦红谈到了自己的梦想。“我觉得自己拥有为大众投资理财的专业价值创造能力，做MoM业务就想把我专业价值创造的社会责任继续做下去，并且把我的服务从一个纯粹的营销设计端和展示说服端，延伸到产品制造端、组合管理端，这不仅有投资者教育价值和营销价值，还能带给别人一个更满足他们需要的投资产品。我觉得这个事还是值得做的，这是一个需要长期深入研究、精细操作的事，随着私募越来越多，无论从私募端还是客户端，都需要我把这个事情一直研究深入、操作精细，而不止是讲讲投资的故事。”
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