莱克电气:家居清洁电器出口龙头企业

2015年05月06日 08:42  证券时报网  收藏本文     

  证券时报网(www.stcn.com)05月06日讯

  建议询价19.08元,合理定价区间24.5-26.5元

  公司此次计划公开募集资金7.5亿元,新增股本4100万股,占本次公开发行后总股本的比例不超过10.22%,此次不涉及老股转让,发行价19.08元。我们预计,按发行后总股本公司2015-16年EPS分别为0.98/1.13元,按照行业可比公司估值水平,我们给予2015年25-27倍PE,合理定价24.5-26.5元。

  开拓国际新兴市场,可持续增长可期

  国内最大的家居清洁产品出口企业,现有稳定客户、成熟市场保持稳定增长,未来公司将积极拓展海外新兴市场,拓宽销售区域。公司采取关键零部件自制的后向一体化生产战略,盈利能力优于同行业其他公司。公司有效整合供应链,形成一体化优势,范围经济效应,导致毛利率高于行业中其他公司。我们认为,公司在行业内竞争力强,未来可持续增长可期。

  内销市场空间大,空净产品成新增长点

  国内吸尘器保有量仍低,增长潜力巨大,作为国内市占率第二的吸尘器生产厂商,公司未来增长空间广阔≌气净化器、净水器等家居健康产品市场发展迅速,近年来在该市场市占率迅速提升,公司积极布局,空净产品将成为公司又一成长点。

  募集资金主要投向产能扩张与渠道建设

  公司将募资7.5亿元,主要投向清洁家电和微特电机的产能扩张,以及国内销售市场的渠道建设。目前家居清洁健康电器和微特电机的产能利用率分别为101.67%和85.32%,产销率为101.86%和107.03%。我们认为,产能扩张后对公司进一步发展奠定基石。

  风险提示:

  大客户流失、汇率大幅变动。(国泰君安)

  (证券时报网快讯中心)

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