博元投资面临退市 三招快速识别财务造假
证券时报网（www.stcn.com）03月28日讯
被立案调查10个多月之后，博元投资隐藏多年的信披、债务等惊人黑幕，终于逐渐揭开真相。
博元投资3月27日公告称，于当日收到了上证所的函，后者将对其涉嫌信披违法违规进行公开通报，且已被证监会[微博]移送公安机关的函。当天，证监会和上交所[微博]均对此事进行了公告。
博元投资财务造假 证监会认定“严重”
因涉嫌信息披露违法，2014年6月17日，广东证监局依法对博元投资立案调查。
调查结果显示，博元投资自2011年至2014年，在所有定期报告中虚增资产、负债、收入和利润，金额巨大。
其中，2011年年报，虚增资产34，705万元（占资产总额69%），虚增负债1，223.84万元；2012年半年报虚增资产35，500万元（占资产总额69%），虚增负债828.91万元，虚增营业收入和利润1，129.9万元（占利润总额326%）；2012年年报虚增资产36，455.83万元（占资产总额62%），虚增负债876.26万元，虚增营业收入和利润1，893.2万元（占利润总额90%）；2013年半年报虚增资产37，800万元（占资产总额59%），虚增负债1，017.29万元，虚增营业收入和利润1，347.25万元（占利润总额544%）；2013年年报虚增资产37，800万元（占资产总额62%），虚增营业收入和利润2，364.54万元（占利润总额258%）；2014年半年报虚增营业收入和利润317.4万元（占利润总额1327%）。
据介绍，博元投资之所以违法，是为了掩盖股改业绩承诺资金未真实履行到位的事实。伪造银行承兑汇票，导致博元投资2011年年报虚增银行存款、股东权益3.8亿余元。
从其违法手段上看，博元投资自2011至2014年，多次伪造银行承兑汇票，并虚构票据贴现、置换交易，且多次使用虚假银行进账单和虚假银行承兑汇票入账。而且违法金额巨大。
证监会新闻发言人称，博元投资2010年年报披露的净资产为-3.62亿元，追溯调整后，博元投资2010年至2013年连续4个会计年度的净资产均为负值。发言人称，无论从手段从金额还是社会后果，博元投资的违法行为非常严重。
博元投资难逃退市 重组前途未卜
证监会发言人称，依据我国刑法和最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》，以及行政处罚法和《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》的有关规定，证监会将博元投资及主要责任人移送公安机关。
发言人介绍，依据国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，证监会于2014年启动了新一轮退市制度改革。其中一个重要措施就是，针对部分存在重大违法、严重侵害投资者利益的上市公司无法正常退出市场的实际情况，将市场反响强烈、各方认识较为统一的欺诈发行和重大信息披露违法纳入退市情形，并分别规定了暂停上市、终止上市的标准。沪深交易所据此配套修改了各自的《股票上市规则》，明确将因欺诈发行、重大信息披露违法行为被移送公安或行政处罚，作为对公司实施强制退市的具体情形。据此，博元投资因重大违法被移送公安后，上交所将按规定对公司股票启动退市相关程序。
据了解，博元投资目前正在筹划重大资产重组。证监会表示，依照交易所的《股票上市规则》相关规定，未对公司在退市程序中进行重组作出禁止性规定，博元投资股票在交易所实施退市风险警示后，进行重组并不违规。但是，退市机制的启动和实施，不受其筹划或者实施重大资产重组进程的影响。至于博元投资股票被暂停上市后能否恢复上市，被终止上市后能否重新上市，主要取决于是否同时符合《股票上市规则》规定的情形和判断标准。
新规不追溯 万福生科逃过一劫
11月16日，沪深两市推出最新修订的《股票上市规则》，欺诈发行和重大信息披露违法纳入退市情形，被认为是本次退市制度改革的亮点，退市标准不再局限于亏损，存在IPO造假或重大违规的企业都有可能退市，投资遭遇“黑天鹅”的可能性大增。
2011年9月27日登陆创业板的万福生科，在其上市前三年，虚增销售收入累计4.6亿元;上市后的2011年和2012年上半年，再度虚增收入2.8亿和1.65亿元，并以此在创业板市场圈得4.2亿元的融资款。证监会责令万福生科整改，并处奉30万元。保荐机构平安证券[微博]被暂停3个月保荐资格，并被罚7665万元。一度因大股东易主而遭到资金爆炒。
针对万福生科欺诈发行为何不强制退市的提问，证监会发言人解释称，退市新规于2014年11月16日正式生效实施，根据法不溯及以往的原则，对于新规生效前已经作出移送决定的上市公司，将不再适用新规而退市。万福生科等上市公司被移送公安的时间因早于上述时点，因此不适用新规。
万事皆有因果。上市公司们乐此不疲地承担风险也要造假的动机在哪里?
业内人士指出，“上市公司造假的动机虽然很多，但是主要看就四类。一是上市首年行业忽然变坏，为了不碰触营业利润同比降幅超过50%的监管红线；二是为了因连续亏损导致暂停上市或退市；三则是为了业绩好看，便于以后再融资或者股东减持；四则是为了完成经营目标。”
一直以来，上市公司财务信息舞弊猖獗，存在诸多原因，违规成本过低是最重要的原因。
针对上市公司造假，法律界人士表示，上市公司的违法成本低，违法收益大；投资者维权成本高、维权收益小。“双高双低”导致失信行为屡有发生。为此，要杜绝公司造假，必须重点治乱，猛药去疴。
此次，退市新政后博元投资面临退市，虽然有公司逃过退市大劫，但是还是不要以身试法。对上市公司的造假，也许，证监会可以让打假风暴来得更猛烈一些。
三招快速识别财务报表造假
投资者在进行投资决策时，能否在短时间内识别上市公司的会计报表是否造假显得尤为重要。
第一招：看现金流量。目前，不少上市公司在政策的推动下进行了大量的分红派现，但是不少上市公司分红的现金只能用“蜻蜓点水”来形容，即每股仅派几分钱。这主要是因为上市公司的利润大多体现在应收账款上，而不是体现在现金流量上。如果应收账款增多，则表明该上市公司管理不力，因为应收账款极易发生坏账，增加上市公司未来的财务费用，这将给上市公司带来极为不利的影响。从目前不少12、32上市公司的经历来看，此类个股之所以沦落到如此地步，与其应收账款的增多有着必然的联系。
第二招：看利润构成。上市公司的利润一般由以下几部分构成：主营业务收入、其他业务收入和投资收益等。主营业务收入直接涉及上市公司的核心竞争力，如果上市公司的利润来源不是主营业务收入，那么就意味着其缺乏核心竞争力，没有持续发展的空间。所以，当一个上市公司的绩优年报出台时，假使此年报的绩优主要体现在投资收益或其他业务收入（包括政府补贴）上，则该上市公司就不值得投资。
第三招：看上市公司的重大事项与或有事项。上市公司在年报中会按照规定详细披露许多重大事项。其中，投资者需要特别关注的是：重大诉讼、仲裁事项；公司控股股东变更情况；公司收购及出售资产、吸收合并事项；重大关联方交易事项；上市公司与控股股东在人员、资产和财务上的“三分开”情况；其他重大合同（含担保等）及其履行情况。另外，投资者要留心上市公司是否有巨额的对外担保责任，如果有，则应降低对该上市公司业绩的评价。
（版权声明：证券时报独家出品，未经许可，严禁转载）
（证券时报网快讯中心）
进入【新浪财经股吧】讨论
