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　　招商证券

　　我们了解到Apple Watch一季度备货不到200万，但二季度备货有望达到800万~1000万，环比大幅提升，而供应链实际准备月产能对应的年化产能更为可观。苹果手表的重要硬件创新包括：无线充电、蓝宝石表面、压力触屏、心率传感、线性马达、SIP模组和数码表冠等等。

　　继续看好A股Apple Watch供应链三宝：立讯精密、环旭电子、德赛电池以及设备供应商大族激光，其他A股相关标的还包括信维通信、奥瑞德（借壳西南药业）等。

　　业绩弹性最大标的首推参与无线充电模组(两个版本，单价近80元，独家)、运动表带和手表配件的立讯精密，其单机累计单价高且净利率高，今年业务全面高增长；环旭电子的SIP模组，单价最高(近300，独家)净利率亦可；德赛电池参与Apple Watch电池供应(单价20-30元，独家)，亦有一定弹性。如果Apple Watch卖得不错，苹果继续扩大产能，则大族激光的激光焊接和切割设备亦有弹性。同时，继去年Macbook超预期旺销之后，本次12寸超薄Macbook如能发布，则最大受益者为内外部连接方案供应商立讯精密。

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