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　　证券时报记者 蔡恺

　　2015年有哪些投资机遇和风险值得关注？近日，恒生中国环球市场业务主管兼任广证恒生投资咨询公司董事黄伟鸿在广州接受了证券时报记者采访，就2015年经济形势和投资机会做出详尽分析。

　　美联储最快9月加息

　　国内投资形势分析离不开国际环境的分析。在任职恒生中国之前，黄伟鸿曾任香港恒生银行的财资市场主管，负责银行资产负债管理和利率、外汇部门的运作，长期观察国内外宏观经济形势和政府决策。

　　黄伟鸿表示，2014年国际发达经济体的发展势头都很弱，但今年的显著变化是——美国经济发展势头独好，而欧盟和日本缺乏活力，这对于中国在内的发展中经济体来说会有一些负面影响。首先，欧日经济持续不振，且人民币汇率仍然处于高位，这将继续阻碍2015年中国的出口。其次，目前人民币汇率偏弱，证明外国机构和企业看淡中国经济，以致于有些原本准备到中国投资的外国企业可能会推迟投资计划，“热钱”涌入会变慢甚至会流走。

　　同时，美国加息预期不断升温，中国投资者更加担心加息后“热钱”回流美国。不过，黄伟鸿预计，美联储最快在今年9月份才会首次加息。他说，近期美国油价下跌，居民油价支出减少，有助于促进本地人消费、推动美国经济复苏，但当前美国的通胀水平温和，如果没达到2%的通胀水平，美联储是不会贸然启动加息的。

　　美国加息时点延后，也为中国争取了一些时间。黄伟鸿说，中国政府已开始从财政政策和货币政策着手刺激经济。一方面，国务院去年底至今已批准了大量的基建投资项目，这将会抵消外围经济体对中国的负面影响；另一方面，预计中国也将会实施更加宽松的货币政策。

　　“预计2015年年中之前，中国央行[微博]会累计降息2次，每次降0.25个百分点，存款准备金率也可能会降1.5个百分点。”黄伟鸿说。

　　之所以认为时点是今年年中之前，主要因为中国经济数据在前半年会较差，政府很可能年中之前就主动推出政策以减少经济下行风险。

　　看好A股及银行理财

　　与中国实体经济形成鲜明对比的是，2014年A股在一片牛市中结束。黄伟鸿说，2015年A股值得继续投资，而银行理财产品也是一个不错的选择，但目前并非投资黄金、楼市的最佳时机。

　　黄伟鸿表示，目前A股蓝筹股估值并不高，且中国股市以散户为主导，去年11月首次降息，刺激了散户入市欲望，不断创新高的股市也增添了信心，预测2015年底上证指数有机会达到3800点到4000点的水平。尤其看好银行股、券商股和消费板块，以及受惠中国“一带一路”战略的基建股。

　　另外，黄伟鸿认为银行理财产品也是一个较为稳健的投资选择，但要注意选择安全系数和年化收益相对较高的长期限产品，以锁定高收益、规避再次降息的影响。

　　不过“中国大妈”钟情的黄金投资，黄伟鸿并不看好。“年内金价可能跌到1000美元/盎司”，他认为美元走强且股市上涨，加上美国经济数据向好、通胀处于低位，黄金的避险需求被大大削弱。此外，他认为今年楼市缺乏大涨的环境，而外汇方面可单独考虑美元，但欧元和日元今年还会一直处于弱势。

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