三季报晴雨表:军工增长领先,八大强周期行业规律

2014年11月03日 00:00  理财周报 微博 收藏本文     

  每年的三季报可以说是各行各业年度业绩的“晴雨表”,纵观2009年至今2014年这五年以来28个行业(申万一级分类)的周期变化和规律,不无体现这几年以来国内股市的风云变幻

  理财周报研究调查实验室研究员

  谢达斐/文

   时至10月31日,A股市场共计2653家公司上交了三季度“成绩单”,实现总营收208648.46亿元,实现归属母公司净利润19045.23亿元,同比增长率分别为5.42%和9.67%。

   每年的三季报可以说是各行各业年度业绩的“晴雨表”,纵观2009年至今2014年这五年以来28个行业(申万一级分类)的周期变化和规律,不无体现这几年以来国内股市的风云变幻。

   在2008年中国经历了金融危机的重创之后,市场在2009年在政府四万亿的投资扶持下复苏,2012和2013年增速又有所减缓,而进入2014年则是个全民并购年,又进入一个市场狂欢的年度。

   这些变化体现在交易市场上则是,2008-2014年以来A股市场总股本加权平均的收盘价分别为6.1元、11.1元、9.17元、6.91元、6.96元、6.7元和7.71元。

  三季度业绩增长前五和后五行业

   业绩同比增长排行前五的行业当中,国防军工和传媒当之无愧,国防军工更是拔得头筹,名列第一。其余的分别是家用电器、通信和建筑材料行业。

   据Wind数据显示,国防军工、家用电器、通信、建筑材料以及传媒行业2014年三季度净利润同比增长分别为73.14%、68.94%、66.18%、43.04以及42.36%。

   对于国防军工行业而言,今年国家政策支持的军工科研院所改制破冰给行业注入一剂“强心针”,在混合所有制以及有关央企整合的大背景下,提升军工资产证券化成为改革的重要目标之一。截至前三季,申万国防军工指数涨幅达到40.38%,相对沪深300超额收益34.82%。从子行业来看,航空装备增速最高,而船舶及地面兵装明显偏低。

   而众望所归的传媒行业,作为2014年所有并购当中最为“疯狂”的板块,已经完成和正在进行中的并购共计103项。而2014年整个A股市场发生的并购事件一共2831起,传媒行业的并购事项占比3.63%。

   传媒行业的高速增长表现在个股上的则有,掌趣科技由于动网先锋、玩蟹科技等并表效应,三季度净利润同比增长率高达120%;并购“活跃分子”蓝色光标2014年以来涉及的并购事项就有17个,交易金额高达35.9亿元,其三季度净利润同比增长率达到91%;奥飞动漫由于外延及内生高增长也有85%的净利润同比增长率;在游戏行业的拓维信息也是85%的同比增长率;华闻传媒由于出售资产获得利益达到净利润77%的增值率。

   以上这些都是传媒行业2014年三季度净利润同比增长率达到50%以上的公司。

   而本次三季报净利润增长速度最靠后的五个行业有农林牧渔、食品饮料、采掘、房地产和综合等。

   曾经火火红红的房地产行业近几年的净利润同比增长率都是徘徊在17%-27%之间,其中在2012年跌至低谷,仅有5.44%的同比增长率,让人唏嘘不已。据相关数据显示,今年1-6月份,商品房销售面积48365万平方米,同比下降6.0%,降幅较1-5月收窄1.8个百分点;销售金额31133亿元,同比下降6.7%,降幅比1-5月份收窄1.8个百分点。

   而对于食品饮料行业,2014年上半年的表现也是十分乏力。2014年上半年,尤其是2季度是中国食品饮料板块增长明显放缓的一段时期。根据AC尼尔森数据统计,六大食品饮料品类(奶粉、酸奶、碳酸饮料、糖果、巧克力和酱油)的合计销售增长,在3-4月和5-6月份两个统计期下滑2%、1%,增长十分乏力。

  八大周期行业

   在申万一级分类的28个行业中,属于强周期的行业包括钢铁、采掘、基础化工、交通运输、房地产、家电、机械设备和通讯电子等八个行业。

   钢铁行业转折点出现在2010年和2013年,2010年的净利润同比增长率高达341.56%,而在2009年该指标为-91.46%。

   2013年该指标又从负数变为正数,净利润同比增长率为253.18%,而在今年三季度,该指标跌到14.93%。

   基础化工行业的转折点则发生在2009年和2013年。

   2009年该行业净利润同比增长率为117.18%,2013年该指标为16.78%,虽然再也比不上2009年的高峰状态,但是比起2012年的-38.53%也还是有所起色。

   交通运输行业的转折点也发生在2010年和2013年。2010年该行业的净利润同比增长率达到262.12%的高峰状态,而该指标在2011、2012年一直下跌,直到2013年该指标上升为11.91%,随后在2014年又有所下降。

   值得注意的是采掘行业,该行业在近五年这八大周期性较强的行业当中,净利润最高值与最低值的差距最大,高达1472亿元。而该行业的净利润同比增长率所呈现的规律也和交通运输、钢铁行业一样,增值速度最快均在2010年和2013年。

   此外,对于家电和通信电子行业而言,在2013年这两个行业的净利润增长速度明显加快。

   由此可见,在2009-2014年五年周期来看,对于八大周期性较强行业而言,2013年是个吉祥年。

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文章关键词: 经济投资行业

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