证券时报记者 朱雪莲

　　因逊于预期的三季报，双汇发展昨日放量跌停，场内机构纷纷出逃。事实上，双汇发展的弱势已不是一朝一夕了。早在2013年10月22日盘中创出50.45元（前复权）的历史高点后，双汇发展就一直运行在下降通道中，今年甚至累计下跌37.2%。

　　对于传统白马股，出现类似于双汇发展这样疲弱的个股并不鲜见，伊利股份，格力电器、大华股份、歌尔声学、云南白药、长城汽车、杰瑞股份等行业细分龙头股也是机构重仓股，但今年不仅远远跑输大盘，还都有不同程度的下跌，包括双汇发展、大华股份、杰瑞股份等年内跌幅甚至高达30%以上。

　　昔日白马股光环褪色，其原因各不相同。对于双汇发展这类公司，经过多年高速增长后，逐渐进入转型期，业绩开始面临严峻考验，估值与股价也随之回落。而股价的回落、情绪的谨慎进一步导致抱团机构争相减持，由此形成负向循环。

　　今年跌幅仅次于双汇发展的大华股份也是典型一例。大华股份2014年持续进行战略调整，意图由安防产品提供商转型为方案供应商。在这个转型过程中，公司前三季度净利仅增长17.6%，并预计2014年1~12月净利润增加0%~30%，远低于2012年、2013年85.2%、61.5%的增长率，其中三季度单季营收同比增长31%，为2010年来单季最低，三大费用率大幅上涨至27.5%。随着业绩增速下降，公司股价降得更快，今年下跌35%。长城汽车[微博]、杰瑞股份等也仍处于结构转型阵痛中，导致其业绩与股价双双下挫。

　　在这些表现不济的白马股中，还有些个股业绩依然保持稳健，例如今天发布三季报的伊利股份1~9月实现营业收入417.39亿元，同比增长14.13%；归属于上市公司股东的净利润35.58亿元，同比增长41.44%。格力电器近三年也持续保持在40%以上的增长，但是近期股价步步走低。这些白马股股价未能与增长同步反映的原因，一方面与当前市场偏好有关，另一方面也与投资者忧虑未来能否持续快速增长有关。

　　此外，这些白马股今年股价下跌，也与以往累计涨幅因素密切相关。看来，对于那些机构抱团且涨幅已高的白马股，如果不能提供额外的想象空间，后市谨慎为上。

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