财信网讯（记者 陈宁）近期，P2P平台的平均收益率持续下降。根据网贷之家的数据显示，P2P平台的综合利率已从今年2月的20%以上跌至目前的15%以下。同时，P2P平台跑路、失联、坏账等事件排着队爆发。

　　跑路、坏账缠身

　　在线金融搜索平台融360数据显示，继锦融运通老板蒋定格跑路、红岭创投遭遇P2P史上创纪录的1亿元坏账后，深圳粤利通成为进入9月份以来第一家跑路的P2P平台。深圳粤利通平台网站无法打开，QQ客服离线，电话无法接通。目前投资者集中在外地，有投资2.8万元的投资者在浙江当地报案，警方暂时未受理，其投资者们已经组建QQ群，准备前往深圳集体报案。

　　另外，福州一家名为“得利盈”的网络贷款平台网站关闭、负责人失联，福州、泉州、厦门、莆田等地均有人在该平台进行投资。事件发生后，部分投资者已在当地报警。公开资料显示，得利盈是福州纪仕元网络技术有限公司运营的网站，该公司成立于2013年5月20日，法人代表娄江亮，注册资本100万元人民币，注册地址为福州市晋安区岳峰镇福新中路90号新华园3、4楼及群楼连接体78店面，但投资者实地走访后发现，这家平台的注册地址根本不存在。

　　融360监测数据显示，8月22至8月28日，104家网贷平台的平均年化收益率为14.03%，相比前一周的15.47%有大幅下跌。8月29-9月4日，平均年化收益率为14.33%。

　　8月22至8月28日，104家网贷平台成交量共计17.61亿元，相比前一周下跌3亿多元，平均每天成交量为2.52亿元。8月29-9月4日，104家网贷平台成交量共计14.1亿元，相比前一周下跌3亿多元，平均每天成交量为2亿元。

　　融360分析师王茜表示，P2P平台每周成交量已经连续两周成下跌趋势，与前一周相比上周跌幅为20%。 同时，上周104家P2P平台发标总数为83845只，平均每天发标数为11978只，发标总数相比前一周也成下跌趋势。

　　小微企业资金需求减少

　　P2P平台收益率的持续下降是泡沫破灭，价值回归的信号吗?银率网分析师吴静淼在接受大众证券报和财信网记者采访时认为，尽管关于行业洗牌的看法已大体成为市场共识，但这一阶段显然还未开始。目前P2P市场的分散度仍然较高，市场份额最大平台的市场占有率都不足10%，且新增P2P平台的数量还在不断刷新记录。目前看来，监管政策的出台会为P2P行业的整合拉开序幕，而在此之前，P2P一面野蛮生长，一面承受各方压力。

　　吴静淼分析了近期造成P2P收益率下降的主要原因：一是在经济下行周期，小微企业经营环境恶化，造成资金需求减少。从去年以来，信用危机局部爆发，小微企业风险不断传递，直接影响小微信贷的资产质量。就连一直高举小微大旗的民生银行近期都表示，将把战略重心转向零售业务。原因是去年小微贷款不良上升明显，民生银行已经开始主动退出一部分客户。

　　同样感受到“寒流”的还有小贷公司。今年许多小贷公司反映形势严峻，把主要精力放在催收贷款上。一些小贷公司不良贷款率甚至达到8%-10%。而央行[微博]公布的小贷公司2014年一季报显示，截至2014年3月末，全国小贷公司的贷款余额8444.13亿元，同比增加32.83%。相比于去年同期的42.95%，下滑10个百分点。

　　二是来自监管层的对“高收益”P2P的否定态度。尽管7月份新上线的近百家P2P平台中仍有相当一部分给出了30%以上的高利率以吸引投资者，但“老”平台的收益率整体上仍在下调。8月份，银监会创新监管部主任王岩岫明确表示，P2P应该“走可持续发展的道路”。对于高利率平台，“很难看到有可持续发展的能力”。

　　三是从P2P行业本身来看，曾经疯狂的高收益，对那些想要继续生存下去的P2P平台来说，是不可持续的。总体上看，这类平台的没落是必然趋势。另外，许多投资者在惊人的高收益引诱下进入了P2P，频频出现的风险事件的教育已经使他们认识到，“稳定可靠”而非超高收益的平台才是首选。

　　脱离O2O模式才可能“正常化”

　　近期P2P收益率会继续一路向下，直到一个“合理”的区间吗?银率网分析师认为，受制于O2O模式，在中短期内这一情形都不太可能发生。

　　吴静淼说，我国P2P行业的一大特殊性，是与小贷公司有密切联系，相当于O2O模式。绝大多数P2P与多家小贷公司合作，由小贷公司提供客户，并进行贷前调查和贷后管理等风险控制。还有一些平台则就是由小贷公司直接发起成立的。

　　对纯线下模式的小贷公司来说，一方面小贷公司的借款人风险较银行客户高，资金要求有更高利率以覆盖风险;另一方面，小贷公司的运营成本包括了客户开发、管理、服务、税收等费用，成本较高，且并未掌握更有效的方法将风险较低的客户区分出来，这就使得小贷公司的利率整体偏高。现在小贷公司的纯线下模式延伸到了网上，即借助P2P吸纳资金，其原有的定价体系不可能发生很大改变，否则将动摇其自身的业务模式。因此在一个时期内，整体上P2P的收益率仍会与小贷公司的利率水平存在较大的相关性。

　　为此，银率网认为，P2P只有脱离O2O模式，收益率才可能“正常化”，这个区间应该在10%附近。但从目前来看，P2P还难以脱离O2O模式。

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