证券时报网（www.stcn.com）07月22日讯

　　扶持政策逐步落地 新疆民生基建项目有望提速

　　中国证券报记者从新疆维吾尔自治区相关部门获悉，第二次中央新疆工作座谈会上允诺对新疆的政策正在逐步细化，新疆民生基建项目建设有望提速。

　　第二次中央新疆工作座谈会5月28日至29日在北京举行，座谈会刚闭幕，国家能源局相关人士和专家6月10日-12日即赴新疆进行煤炭深加工调研，进一步明确煤制气示范项目、煤炭分级分质综合利用项目建设的具体目标和任务，体现出国家能源局对新疆煤炭深加工产业发展特殊的关心和支持。

　　国家发改委基础司相关人士也率中国国际工程咨询公司等赴新疆，就交通基础设施建设、丝绸之路经济带口岸、周边对外通道建设等方面有关“十三五”规划前期研究工作，进行调研。

　　7月14日，工信部消费司人士前往巴州调研，目的是为落实第二次中央新疆工作座谈会关于发展纺织服装产业带动就业的相关精神。

　　喀什成为多方关注的一个重点。7月6日，国家能源局新能源司副司长一行到喀什经济开发区考察调研，实地了解喀什综合保税区在申报、建设及招商等方面的发展情况，并了解喀什地区新能源光伏发电站的情况。为落实援疆工作，广东省党政代表团6月22日前往喀什市和疏附县，考察了广东省和深圳市的援疆项目；7月17日至20日，上海市党政代表团也前往喀什考察。

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　　证券时报网（www.stcn.com）07月22日讯

　　低空空域管理使用将有章可循

　　中国证券报记者从权威渠道获悉，备受各方关注的《低空空域管理使用规定（试行）》征求意见稿现已成型，正在征求各方意见，待修改完善后，将择日下发。

　　意见稿从空域分类划设、空域准入使用、飞行计划审批报备、相关服务保障、行业监管和违法违规飞行查处等五大方面，就未来我国真高1000米以下低空空域的管理使用进行了详细、有实操性的规定，将成为未来我国低空空域使用管理的基本依据。此外，意见稿还就空管系统等的建设提出具体要求，明确中央和地方政府将投资建设。

　　业内人士认为，该政策完善出台后，预计将掀起通航基础设施如通航机场、地面飞行服务站、空管系统等的建设热潮，并带动通航制造、运营、维修、培训等各环节产业链的发展。业界久盼的低空空域政策“锅盖”有望掀开，空管、通航等相关上市公司将持续获益。

　　按照此前设想，在空域分类划设上，意见稿提出，全国低空空域将分为管制空域、监视空域、报告空域以及目视飞行航线四类。

　　管制空域指“为飞行活动提供空中交通管制服务、飞行情报服务、航空气象服务、航空情报服务和告警服务的空域”；监视空域与管制空域比，区别在于“不提供空中交通管制服务”；报告空域是指“为飞行活动提供航空气象服务和告警服务，并根据用户需求提供航空情报服务的空域”；目视飞行航线是“为确保航空用户能够飞到预定空域，且飞行人员在目视条件下飞行的航线”。

　　意见稿同时就上述四类空域的具体范围进行了划设。业内人士认为，根据划分原则，未来全国的监视和报告空域的比例将大幅提升，由过去孤立分布状态变为“局部连成一片”的态势。

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　　证券时报网（www.stcn.com）07月22日讯

　　

　　需求改善原料价格回落 钢铁下半年需求有望好转

　　

　　虽然上半年国内市场粗钢日均产量再创新高，但是6月末，钢铁社会库存量较今年2月末峰值相比，累计降幅达36.19%。随着下半年以投资为主要驱动力的经济增长继续发力，钢铁行业期待下半年的钢铁需求好于上半年。

　　

　　根据国家统计局的数据，今年6月份粗钢日产量再创历史新高，供大于求状况未有改观。6月份，全国平均日产粗钢230.97万吨，再创历史新高，环比增加3.77万吨，增幅为1.66%。而中钢协的数据显示，7月上旬重点企业粗钢日产量181.44万吨，增量3.63万吨，旬环比上涨2.04%

　　

　　而出口钢铁总量6月份出现连续下滑。据海关统计，6月份全国出口钢材707万吨，环比减少100万吨，下降12.4%；进口钢材113万吨，环比减少9万吨，下降7.4%；净出口钢材594万吨，折合粗钢632万吨，环比减少97万吨，下降13.3%。

　　

　　沉重的产能压力和严峻的出口形势，使得“微刺激”政策措施效果并没有在钢铁市场上得以体现，钢价整体没有出现大幅回升，继续呈低位波动运行态势。不过，市场也注意到钢铁行业的一些积极变化。

　　

　　一方面在化解过剩产能政策指导下，有相当一部分闲置储备产能已经被清除出场；另一方面，市场化淘汰机制也在发力，银行收紧融资链，使一些弱势钢厂因资金链断裂而被淘汰出局。相关数据显示，今年我国钢铁新增产能为2710万吨，国家计划淘汰产能2870万吨，新增产能与淘汰的产能对冲后，今年钢铁行业新增产能很有可能首现负增长。

　　

　　更重要的是，国内多个省市最近先后出台稳增长政策，而追加投资并投向“铁公基”项目，也成为各地稳增长的共同思路和主要手段。从推出稳增长的计划安排看，三季度中和四季度初是地方集中上项目的节点时间。

　　

　　值得关注的还有，国家发改委近日公布首批80个基础设施领域鼓励社会投资，包括24个交通基础设施项目、10个油气管网及储气设施、8个现代煤化工和石化产业基地项目、36个清洁能源项目、2个信息基础设施项目。

　　

　　钢铁行业专家薛和平认为，仅发改委项目全部投资就在万亿元左右，而各省市自治区的投资规模早已超过10万亿元，而且几乎绝大部分都是属于高耗钢项目，对钢材的需求显而易见。

　　

　　他认为，需求的改善和原料价格的回落，将推动钢铁企业效益提升。从5月份起，中钢协会员单位扭亏为盈，企业亏损户月环比降低21.2%。这说明，行业效益趋好的态势明显，如果结合6月份钢价上涨和矿价继续走低，以及下半年需求形势改善等因素，预计今年下半年全国钢铁行业业绩或现趋势性的改善。

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　　苗圩：新能源汽车扶持政策含金量极高

　　国务院办公厅《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》21日正式发布，分加快充电设施建设，积极引导企业创新商业模式、推动公共服务领域率先推广应用，进一步完善政策体系、破除地方保护等六个方面助推产业发展。工信部部长苗圩称，此次扶持政策力度空前，含金量极高。

　　我国新能源汽车产业快速发展。今年上半年，新能源汽车生产20692辆，销售20477辆，产销量已超过上年全年数量。“我们已从市场培育期转为发展期。”苗圩称，此次意见是在适应当前新能源汽车发展状态基础上，对2012年出台的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012－2020年）》进一步完善和细化。出台后必将激活市场活力，加速新能源汽车健康发展。

　　意见提出，以市场主导和政府扶持结合，建立长期稳定的新能源汽车发展政策体系，创造良好发展环境。其中，针对充电设施缺乏的问题，特别提出制定充电设施发展规划和技术标准，将其纳入城市规划，并完善充电设施用地和用电政策，鼓励公共单位加快内部停车场充电设施建设。

　　激活市场，根本是要激活企业和消费者的动力。“引导企业创新商业模式就是要让企业尝‘甜头’，比如商业场所可将充电费、服务费与停车收费结合给予优惠，允许有一定收益。还比如借鉴国际上先进的分时租赁方式，探索新能源汽车发挥更大使用价值等。”苗圩说，针对消费者购买新能源汽车也制定了补贴政策，并在此前免征购置税的基础上，对车船税、消费税等给予税收优惠。

　　意见提出，新能源汽车推广应用城市，新增或更新车辆中的新能源汽车比例不低于30％，对党政机关和公共机构使用新能源汽车等也作了比例上的要求。并严格执行全国统一的新能源汽车和充电设施标准、目录，破除当前存在的地方保护现象，规范市场秩序。

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　　医疗保健行业大发展时代来临

　　随着中国人口老龄化加速，各路资本纷纷掘金医疗保健，华润元大基金公司也发行了公募行业首只量化医疗保健主题基金。证券时报记者近日专访了华润元大基金投资管理部总经理、华润元大医疗保健量化股票基金拟任基金经理李湘杰，他认为医疗保健主题具有长期投资价值。

　　寻主题投资机会

　　对于医疗保健的投资，李湘杰先从中国宏观经济运行走势谈起。他表示，中国经济正在告别过去的高增长，也不太可能再有大规模刺激政策出台，传统周期性板块再难有往昔的辉煌。

　　回到股市，李湘杰表示，虽然经济增长有压力，但目前上证综指和沪深300指数的市盈率已经足够低，尤其上证指数在2000点有着很强的支撑，因而当前大盘总体维持区间震荡，在市场缺乏增量资金入场的情况下，这种局面还将延续。

　　李湘杰认为，未来的投资方向是以新城镇化为核心的三大主题机会，包括打造智慧城市的TMT（信息传媒科技）产业、智慧医疗，以及环保和新能源产业。另外，军工主题也是未来的重要方向。

　　李湘杰表示，由于不太可能有大的刺激政策，同时经济下探空间有限，大盘长时间维持区间震荡的概率较大，未来市场将会呈现主题轮动局面。

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　　汽柴油价每升分别下调0.18元和0.20元

　　发改委21日发布通知称，自21日24时起，汽、柴油价格每吨分别降低245元和235元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别降低0.18元和0.20元。这是今年以来成品油价格第5次下调，创年内最大跌幅。

　　市场机构分析，自成品油新定价机制执行以来，国内油价“小幅频调”，且涨跌次数基本相当，国内油价表现整体平稳，对CPI的影响较温和。物流运输业是此次油价下调的最大受益者，物流行业的运营压力有所减轻。

　　此前，成品油批零价差创历史新高。据卓创资讯监测，今年以来，国内成品油市场行情持续低迷，主营汽、柴油价格一跌再跌。截至7月21日收盘，国内20个省的主要城市主营销售公司国四93号汽油批发均价为8989元/吨，平均批零价差为1421元/吨；0号柴油批发均价为7779元/吨，平均批零价差为935元/吨。卓创资讯分析师王鸾表示，如此大的价差幅度创历史最高纪录，加油站利润丰厚。尽管在最高零售限价下调后，批零价差将有所收窄，但在终端需求无好转、无突发状况发生的前提下，批零价差仍将进一步扩大。

　　业内人士预计，短期内国际油价稳中走高的概率较大。如果在下一个调价周期内，欧美原油期货价格涨幅较大，则下一次国内成品油价格可能小幅上调。如果欧美原油期货价格处于震荡态势，则下一次国内成品油调价搁浅的概率较大。根据现行成品油价格形成机制，下一次调价窗口将于8月4日开启。

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　　政策再扬鞭 新能源汽车将二次提速

　　新能源汽车产业再迎政策利好。7月21日，《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》发布，提出要坚决破除新能源汽车推广的地方保护，制定新能源汽车企业准入政策，加快研究确定2016年-2020年推广应用的财政支持政策。市场人士指出，《指导意见》的政策落脚点正是目前新能源汽车推广的症结所在，随着针对性政策逐步落实，新能源汽车产业有望二次提速。

　　近年来，我国新能源汽车已经有了较大发展，汽车企业和相关行业加大了研发投入，关键技术攻关取得一定突破，试点城市推广应用取得积极进展。2013年全国推广新能源汽车2万辆，比过去4年的总和翻了近一番；2014年上半年全国生产新能源汽车超过2万辆。

　　虽然我国新能源汽车发展已经取得一定成效，但与规划目标还有很大差距，在新能源汽车推广应用中还存在一系列问题，如：有些地方对发展新能源汽车心存疑虑、充电设施建设滞后、企业盈利模式尚未形成、扶持政策有待完善、存在着不同形式的地方保护、产品性能需要进一步提高等。

　　此次《指导意见》针对当前新能源汽车推广的症结提出了很多措施，包括：加快充电设施建设，积极引导企业创新商业模式，推动公共服务领域率先推广应用，进一步完善政策体系，破除地方保护，加强技术创新和产品质量监管等。

　　以地方保护为例，虽然国家早已明确了补贴标准和范围，可是多数试点城市的地方补贴迟迟未能落实。为此，《指导意见》要求，各地区执行统一的新能源汽车推广目录，不得采取制定地方推广目录、对新能源汽车进行重复检测检验、要求汽车生产企业在本地设厂、要求整车企业采购本地生产的电池、电机等零部件等违规措施。

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　　河北明确大气污染防治任务

　　《河北省2014年大气污染防治工作实施计划》日前编制完成。结合全年空气质量改善目标，今年河北省大气污染防治明确提出协同控制减少多污染物排放、倒逼落后产能退出市场、严控煤炭消费增加清洁能源供应、优化重大建设项目布局等七大任务。

　　根据计划，今年河北省将开展重污染控制区和高污染燃料禁燃区环境综合整治，年底淘汰600台以上燃煤锅炉，集中供热锅炉煤改气改造面积0.3亿平方米。加快钢铁、电力、水泥、石化等重点行业和燃煤锅炉脱硫脱硝及除尘改造，实施规模化畜禽养殖减氨等污染防治工程，整治石化、医药、有机化工、表面涂装、包装印刷等行业挥发性有机物。减少移动污染源排放，优先在公交、电力、邮政、环卫、物流等公共领域推广使用新能源汽车，今年推广新能源公交车1395辆，其他公共服务领域推广新能源车733辆，新增充电站44座、充电桩2250个。从今年底起，所有建制镇城区禁止黄标车通行。

　　河北省今年将进一步细化过剩产能化解方案，严禁审批钢铁冶炼、水泥、平板玻璃等产能严重过剩行业新增产能项目，分类处理在建违规项目，压减1500万吨粗钢、1000万吨水泥、1800万重量箱玻璃。2014年要确保煤炭消费量比2012年净削减1500万吨。下力削减以钢铁、城市燃煤为重点的煤炭消费总量，推进城市气化工程，加快集中供热、既有建筑节能改造与供热计量改革和玻璃、陶瓷、炼油等企业(含自备燃煤机组)煤改气，实现煤改气6.4亿立方米、城市集中供热普及率71% 、既有居住建筑供热计量及节能改造面积1000万平方米的目标。

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　　乳业股投资机会开始显现

　　昨日两市共成交1712.8亿元，量能相比上周五小幅萎缩。但资金仍然呈现净流出态势。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出52.99亿元。

　　这主要体现在电子信息、有色金属、化工化纤、券商、煤炭石油等板块。其中，电子信息板块居资金净流出首位，净流出6.15亿元，净流出最大个股为舜元实业、欧菲光、太极实业，分别净流出1.05亿元、0.64亿元、0.37亿元。有色金属板块居资金净流出第二位，净流出5.34亿元，净流出最大个股为吉恩镍业、金瑞科技、驰宏锌锗，分别净流出1.02亿元、0.54亿元、0.54亿元。化工化纤板块净流出4.47亿元，净流出最大个股为紫江企业、海南橡胶、佛塑科技，分别净流出0.65亿元、0.51亿元、0.26亿元。

　　有两类个股不受市场热钱待见。一是高估值品种，二是缺乏下游需求支撑的前期热门股，有色金属股以及化工股就是如此。

　　反过来，有两个板块得到资金青睐，一是低估值品种，二是下游需求支撑相对强劲的板块。前者如保险板块，在昨日居资金净流入首位，净流入42.79万元，净流入最大个股为中国太保、中国人寿、新华保险，分别净流入0.16亿元、0.06亿元、0.01亿元。后者如乳业板块，净流入2.57亿元，净流入最大个股为伊利股份、光明乳业、三元股份，分别净流入1.09亿元、0.64亿元、0.02亿元。

　　其中，乳业股投资机会开始显现。一是因为二胎政策带来生育高峰预期。据业内人士预计，二胎政策叠加第三次生育高峰的影响，中国将迎来第四次生育高峰，直接带来婴幼儿配方奶粉市场容量的扩大；二是2013年以来政府发布的一系列政策措施，旨在规范婴幼儿配方奶粉的生产、销售、以及进口等环节，重塑消费者信心，并扶持国产品牌，这为行业龙头上市公司提供了较为乐观的竞争氛围。一批小品牌将退出市场，市场集中度将显著提升；三是牛奶已成为城市居民的必需品，新的乳制品一旦得到消费者认可，极可能出现爆发式增长，光明乳业的莫斯利安就是如此。因此，未来的乳业股的走势值得期待，光明乳业、三元股份、伊利股份等品种可跟踪。

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　　有色资源税改革箭在弦上

　　记者昨天从业内获悉，关于有色品种的资源税改革正在加紧推进，方案为从量计征改为从价计征，最晚或在明年出台。

　　遵循等价折算原则

　　一位知情人士介绍，今年年初，工信部曾经多次就资源税改革方案征求有色协会和相关企业意见。资源税改革方案设计思路是：资源税改革大趋势是将现行的从量计征改为从价计征。就有色行业而言，现阶段周期性行业低迷，为了减少企业负担，实现改革平稳过渡，改革遵循等价折算原则，即改革前后企业的资源税税负相等，由此来倒推从价计征的拟征税率。

　　“照这种设计思路，资源税改革对有色行业没有什么影响。”这位人士称。

　　据悉，在征求意见中，企业对资源税改革支持意见居多。

　　资源税是以各种自然资源为课税对象、为了调节资源级差收入并体现国有资源有偿使用而征收的一种税。我国1984年开始实施资源税，且实行从量定额征收。资源税的税额，黑色金属矿原矿为2-30元／吨；有色金属矿原矿0.4-30元／吨。

　　进入2000年以来，资源品受国际供求关系变动影响价格节节攀升，然而我国资源税的从量定额征收方式，资源税与价格波动脱钩，资源品稀缺性无法反映。

　　为此，原财政部部长谢旭人在2011年9月曾向媒体表示，资源税改革将在未来五年全面实施。

　　实际上，资源税改革此前已经分步实施。2010年6月，新疆正式启动从价征收资源税改革，涉及原油和天然气两大资源，税率均为5％；2011年11月，石油、天然气资源税改革扩展至全国，税率为5%—10%，第一步征收5%。

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　　国开行万亿PSL以棚改贷款资产作抵押

　　证券时报记者从国家开发银行内部权威人士处了解到，国开行确实得到央行[微博]的抵押补充贷款（PSL），相应地，国开行需要将其在棚户区改造相关工程建设所发放的贷款资产作为抵押。不过，1万亿规模究竟是央行向国开行的承诺额度还是已完成贷款发放，目前还未得到明确回复。

　　PSL贷款利率方面，此前有报道称，该笔贷款利率为6%，上述权威人士否认了这一说法。“国开行成立住宅金融事业部的初衷仍是商业化运作，秉持‘市场运作、保本微利’的经营原则，不会干赔本的项目。6%的PSL利率比国开行金融债利率还高。”

　　国开行金融债发行成本攀升是其选择PSL的重要原因之一。7月初，国开行发行的四期增发金融债中，10年期固息债中标利率为5.50%，高出二级市场收益率约55个基点。目前国开行债券平均收益率约为5.3%。

　　除了债券发行成本上升外，发行难度也在不断加大。“国开行金融债主要是银行间持有，随着银行存贷比上升，银行在调整资产负债结构过程中，对债券类资产配置的需求也不断下降，这也是为什么国开行今年开始尝试发行柜台金融债的原因。”上述人士说。

　　从今年5月份首发柜台金融债以来，截至目前，国开行已发行两只中标利率在4%以上的柜台金融债。一接近国开行债券发行的人士透露，今后国开行将加大对柜台金融债的发行力度，缩小银行间市场发债规模。

　　央行行长周小川曾在本月举行的中美战略与经济对话会上表示，央行正在为短期和中期利率准备两到三个政策工具引导利率水平，新工具将会要求抵押品。这一表述与此前媒体报道的央行正创建PSL以引导中期利率不谋而合。

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　　证券时报网（www.stcn.com）07月22日讯

　　沪港通推动 资金青睐“5酒3药”

　　近日，以白酒、中药为首的消费类白马股普遍出现量价齐升，沉寂多时的消费股崭露头角。机构普遍认为，沪港通催化及估值修复是消费类白马股回暖的主要推动力，而当中尤以白酒、中药等稀缺品种的弹性最大。

　　贵州茅台等8股

　　6天吸金21.53亿元

　　据证券时报数据部统计，7月14日至7月21日期间，食品饮料板块共录得18.41亿元资金净流入，当中有17.56亿元涌向了白酒子行业。除7月16日、7月17日、7月21日白酒板块录得少量资金流出外，其余3天每天都有6亿~9亿元资金流入白酒行业。

　　分个股看，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖等5股同期净流入资金总额均超过亿元，贵州茅台独揽6.13亿元。仅这5只白酒股就吸引了16.71亿元资金涌入，显示一线白酒龙头更受资金青睐。

　　再看医药生物板块，同期共有49.76亿元资金净流出，中药子行业净流出10.29亿元，相对较少。从中药子行业个股资金流向来看，云南白药、同仁堂、片仔癀等3股同期均录得逾亿元资金净流入，拥有拳头产品的品牌中药公司吸金能力明显更胜一筹。而这也符合机构们对于沪港通投资机会的一致化预期，即具有重磅产品的稀缺消费类龙头将最为受益。

　　综合来看，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、云南白药、同仁堂、片仔癀这5酒3药共计8家消费类白马公司，在过去的6个交易日已累计吸金21.53亿元，市场对于稀缺白马的青睐可见一斑。

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　　权重股融资大增 沪深300ETF放量

　　上周，两市融资融券余额攀升至4258亿元，其中融资余额为4228亿元，融券余额为30亿元。上周，沪深股指震荡调整，大小盘股强弱对比鲜明。表现在两融中，权重品种融资买入放量明显。

　　行业方面，融资买入增幅较多的行业分别是钢铁、食品饮料和建筑装饰行业，周增幅分别为128.72%、69.86%和63.02%；融券卖出增幅较多的行业分别是交通运输、建筑装饰和农林牧渔行业，周增幅分别为189.21%、113.98%和61.98%。

　　个股方面，权重股融资买入放量和增幅都异常明显。中粮地产以周融资买入增幅1549.29%列两市之首，来自地产股的中天城投和华夏幸福增加230.40%和194.19%。汽车股的融资买入增幅不俗，位列前三甲的分别是一汽夏利、一汽轿车和江淮汽车，周融资买入增幅分别为743.20%、337.18%和286.69%。位于银行融资买入周增幅前三分别是建设银行、招商银行和工商银行，周融资买入增幅分别为115.23%、109.82%和77%。有色金属连续两周放量，融资买入前三的个股是中国铝业、金钼股份和科力远，周增幅为148.80%、143.31%和105.90%。

　　华泰柏瑞沪深300ETF放量明显，5个交易日净买入额17.38亿元。华泰柏瑞沪深300ETF自2012年上市至今，一直是同类品种中交易量最大的。上周一，该品种创出阶段单日买入额最大记录，单日融资买入金额4.94亿元，次日融资买入额回落到2.92亿元，周三再度回冲到4.58亿元，随后连续回落，在2亿多的单日融资买入量徘徊。

　　记者注意到，上证180指数表现稳定，这与创业板指数和个股的表现完全相反。从资金动向看，短期有流向权重大盘股的迹象。

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　　风格转换稳步推进 超跌题材遇资金突袭

　　昨日，沪深两市大盘延续震荡格局，中小板和创业板则呈现先抑后扬的走势。据Wind资讯数据，两市昨日共有47.44亿元资金离场，其中食品饮料、银行、纺织服装和家用电器实现资金净流入。值得注意的是，在风格切换稳步推进的过程中，近来持续下跌的国防军工、计算机和传媒板块，昨日尾盘在资金流入的情况下出现大幅拉升。

　　47.44亿元资金离场

　　本周一，沪深两市大盘总体呈现震荡走势，中小板和创业板则先跳水、后反抽，一改近来连续下跌的颓势，上演一出“逆袭”戏码。

　　截至昨日收盘，上证综指报2054.48点，下跌4.59点，跌幅为0.22%；深证成指报7274.51点，上涨15.06点，涨幅为0.21%。创业板指数全日微涨0.08%，收报1306.97点；中小板综指则收于6454.01点，以平盘报收。沪深两市分别成交757.06亿元和941.77亿元。

　　从资金流向来看，沪深两市主力资金昨日继续呈现资金净流出格局，且流出规模较上周五明显放大。据Wind资讯统计，昨日沪深两市A股合计净流出资金47.44亿元。

　　行业表现方面，昨日28个申万一级行业指数中共有11个报收红盘。其中，申万国防军工、食品饮料、传媒、汽车、计算机和纺织服装指数涨幅居前，全日分别上涨1.65%、0.60%、0.46%、0.41%、0.38%和0.37%；而有色金属、采掘、轻工制造、公用事业、建筑装饰和商业贸易指数则跌幅居前，全日分别下跌0.79%、0.74%、0.57%、0.57%、0.48%和0.44%。

　　昨日的资金流向情况表明，目前资金仍以防御及蓝筹为布局重点，风格切换依旧在稳步推进当中。据Wind资讯统计，在申万一级行业板块中，昨日食品饮料、银行、纺织服装和家用电器板块实现资金净流入，全日净流入额分别为1.37亿元、8593.98万元、2203.14万元和1469.31万元；其余行业板块均遭遇资金净流出，其中，交通运输板块的净流出规模相对较小，而有色金属、电子机械设备、化工和非银金融板块资金流出额居前，全日分别净流出5.24亿元、5.13亿元、4.65亿元、4.38亿元和3.43亿元。

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　　新股节奏或造就“跌出来的机会”

　　近期主板大盘横盘震荡，而创业板在经历连续的调整之后，本周一终于迎来反抽，市场表面处于弱平衡的沉闷之中，但其实却因新股而暗自蓄势。分析人士指出，本周三和周四的密集新股申购，预计将引发更高的打新热情，并冻结更大数额的资金，新股不败的神话料将吸引场内外资金逐利介入，推动A股市场再度步入“新股节奏”。此时，等待资金脉冲引发的跌出来的机会，或是更好的投资选择。

　　“卖股打新”短期困扰市场

　　上周延续的市场风格转换，在本周渐渐模糊。近期主板市场停止了上行步伐，开始随机“漫步”震荡，创业板指则在昨日打破了连续下跌的格局，初现止跌企稳态势。周期股强势格局有所减弱，但尚未出现明显下跌，成长股和题材股有了卷土重来的迹象，但涨势较弱。当前市场的沉闷似乎在为打新做准备。

　　本周一，深强沪弱格局再现，上证综指报收2054.48点，微跌4.59点，跌幅为0.22%，再度步入微涨微跌的横盘迷踪步。而深市整体表现较为强势，深证成指、中小板指和创业板指分别上涨了0.21%、0.30%和0.08%。沪深两市的成交额保持低位，分别仅为757.06亿元和941.77亿元。

　　初看起来，A股市场再度陷入沉闷的迷踪步，而其实在内部，题材之间的轮动仍在进行，只是风头减弱了不少。行业方面，昨日国防军工行业重返涨幅榜榜首，上涨1.65%；食品饮料、传媒、汽车、计算机等行业的涨幅也居前，显示出前期热炒之后又经历了退潮的成长股和题材股，似乎显示出止跌回稳，乃至卷土重来之势。而跌幅居前的行业是有色金属、采掘、轻工制造、建筑装饰等，不过跌幅均不大。

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　　证券时报网（www.stcn.com）07月22日讯

　　交易所修订两融细则 融资融券期限拟放宽至18个月

　　业界期盼已久的两融交易规则修改近期将落地。

　　上证报记者昨日获悉，沪深交易所上周末向券商下发了修订融资融券交易实施细则的征求意见稿。其中，投资者最为关注的期限放宽也在列，拟放宽至18个月。

　　业内人士表示，规则修订适应两融业务的发展需求，有利于业务的进一步做大做强和规范发展。

　　允许融资融券合约展期

　　这次修订内容主要集中在六大方面，包括放宽合约期限限制，允许融资融券合约展期。

　　根据征求意见稿，现行的合约期限不得超过6个月的要求将维持，但允许合约到期后，券商根据客户的申请办理展期，展期次数不得超过两次，且每次展期的期限不得超过6个月。办理展期前，券商需对客户的信用状况、负债情况、维持担保比例水平等进行评估。

　　这意味着，融资融券的期限最长将放宽至一年半。而根据现行规定，融资、融券最长期限不得超过6个月且不得展期。但在实际操作过程中且显得不够灵活，也增加了投资者的成本负担。

　　资深两融业务人士称，目前两融客户在6个月到期后都须将借钱买入的股票卖出，连本带息归还券商后再行订立新合约。这无疑将增加长线投资者的交易成本；同时，也存在因为市场波动而无法购回原先持有数的可能性；此外，在极端情况下，合约到期集中了结也可能对市场造成冲击。允许展期一旦成行，信用交易客户将能更加灵活自主地安排融资计划。

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　　次新基金逢低建仓两类股：成长+价值

　　6月份A股市场的一轮大跌，却成为次新基金眼中的建仓良机。从最新披露的基金二季报来看，一批次新基金利用市场下跌的契机，在二季度末逆势布局，积极提升股票仓位。其建仓方向主要为符合产业转型的成长股，此外，估值大幅杀低的蓝筹股，也进入了次新基金的建仓视野。

　　大跌中积极建仓

　　广发新动力是一只3月份成立的次新基金，该基金在4、5月维持了较低的仓位和低估值的配置，体现了较好的防守性。经历了5月份的大跌后，该基金6月份迅速提高仓位，一举达到了90%，享受了市场的反弹，取得了一定的相对收益。

　　同样是3月份成立的上投民生需求基金，也在二季度一举将基金的股票仓位提升至91.72%，该基金较大力度配置了医药、传媒、消费品等行业。

　　“我们仓位一直较低，基本是逢低增持的节奏，到6月底仓位才到60%以上。整体来讲，仓位控制较为成功。”展望三季度，广发竞争优势基金对行情乐观了一些，该基金表示，三季度会将仓位提升至80%以上，迎接结构性行情，另一方面将会调整结构，主要是根据公司业绩优化个股，包括行业内不同个股的调整。

　　华安大国新经济的股票仓位在二季度末接近了7成，其建仓方向主要为符合产业转型，代表互联网经济的行业和个股，同时对由于市场偏好而被杀低估值的大盘蓝筹股也适当配置。

　　同样是借着新股申购资金冻结带来的市场下调时机，华商创新成长基金的仓位在6月份快速提升，截至二季度末，该基金仓位已经达到了81.32%，从该基金投资组合的行业配置来看，仓位相对集中在行业景气度高的板块，包括LED、移动互联网、文化传媒、光伏、风电。

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　　证券时报网（www.stcn.com）07月22日讯

　　超强台风肆虐琼粤桂 保险报损额已逼近10亿

　　今年第9号超强台风“威马逊”日前先后三次登陆中国，给海南、广东和广西三省区造成重大损失。截至昨日，已给这三省区带来直接经济损失合计约296亿元，合计保险报损金额为9.76亿元。

　　值得关注的是，本次台风是深圳巨灾保险推出以来第一次遭遇的自然灾害。对此，业内人士表示，深圳巨灾保险有望出现首例赔付。

　　三地保险

　　报损达9.76亿

　　从具体省份来看，广东省是本次灾害中直接经济损失最大的省份，共遭受直接经济损失131亿元。截至目前，广东受“威马逊”影响的地区主要有湛江、茂名等21个县（市、区），共有258.9万人受灾，7800余间房屋倒塌，农作物受灾面积达208.7千公顷。

　　广西则是本次台风中受灾人口最多的省份。根据广西保监局数据，广西有11市52个县（市、区）出现严重灾害，灾害造成广西332.91万人受灾，因灾死亡9人。在经济损失方面，广西省直接经济损失为56.46亿元，其中主要是农业损失，共达33.59亿元。

　　虽然海南受灾人口和经济损失并非三省区中最多的，但相对该省经济总量和总人口而言，海南可能是本次受灾最为严重的省份。资料显示，“威马逊”造成海南省18市县325.829万人受灾，24人死亡或失踪，遭受经济损失108.28亿元。

　　灾害发生后，上述三省区保险业均积极应对台风灾害，包括开通绿色理赔通道，建立24小时值班制度，在全省范围内统筹调配理赔资源等。最新数据显示，三省区目前共收到保险报损额9.76亿元，其中，广东（不含深圳）保险业共接到“威马逊”台风保险报案2459件，估（报）损金额1.58亿元；广西各保险公司共接到因灾保险报案7045件，报损金额3.14亿元；海南全省总报损金额达5.05亿元。

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　　证券时报网（www.stcn.com）07月22日讯

　　新股批量来袭机构咬牙吃“大锅饭”

　　连续两个交易日，大批新股将来袭。由于新股游戏规则生变，此前为“打新”四处筹钱的机构将迎来前所未有的资金考验。

　　尽管如此，多家机构相关人士在接受中国证券报记者采访时仍表示将继续“打新”的策略。在他们看来，尽管网下中签情况低迷，但较之以往入围、配售低概率、高收益的情况，此轮“打新”入围难度低，虽然配售变成吃“大锅饭”，但总体收益情况并不悲观。

　　由于新股发行相当密集，在全额缴款的政策当头，有机构人士透露多数网下配售者都难有实力像以往那样全面扫货、只只打满，挑选个股或降低单只申购数量成为必然。

　　前所未有的打新资金压力

　　23日和24日，根据目前拟上市公司公告情况，有10只新股将同时来袭。

　　事实上，此种情况虽然少见，但并非没有先例。这次机构面临的资金局面却更为复杂。

　　业内人士认为，虽然存在个别公司将延迟发行的情况，即使这样，机构需为打新筹集的资金将不是小数。特别是22日就要开始网下申购，21日国债回购利率就已开始小幅上扬，可见市场对资金面情况已经有所预期。

　　与以往申购时的情况不同，此次新股申购严格执行入围第二天需按照申购金额全额缴款的规定，而且资金将在T+2日方解冻，这与以往仅缴纳保证金无需全额缴款的情况大不相同，部分机构的资金捉襟见肘。

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　　姜洋：推进期货及衍生品市场法治化进程

　　证监会[微博]副主席姜洋21日在人民日报撰文建议，推进期货及衍生品市场法治化进程。推动期货市场更好地服务实体经济、期货市场中有效制度的固化提升、维护交易者权益、期货市场对外开放以及场外衍生品市场发展都需要期货法。建议落实国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》精神，将服务实体经济放在重要位置，细化相关制度，鼓励利用期货及其他衍生品从事风险管理活动，支持经济实体参与期货市场套期保值。同时，针对我国是农业大国的基本国情，研究借鉴美国等境外法律规定，在期货法中对涉农期货发展做专门规定，更好地服务“三农”。

　　他建议，充实场外衍生品及期权交易规定。2008年金融危机发生后，G20提出了场外衍生品市场监管改革要求，重点包括：能集中交易的尽量集中交易；能集中清算的尽量集中清算；建立场外衍生品交易报告制度。建议在将场外衍生品纳入期货法调整范围、规定核心交易制度的基础上，研究借鉴国际立法趋势，充实场外衍生品相关制度。建议深入研究期权交易的特点，细化期权交易有关规定。

　　场内和场外衍生品具有许多共同的基本特征，对市场主体管理风险都具有重要作用，均应当纳入期货法调整范围，以明确规则，实施统一监管，避免监管套利，更好地防范系统性风险。同时，坚持现行期货市场有效的基本制度。我国期货市场形成的一整套制度规则，对于维护市场秩序，促进期货市场健康发展，服务实体经济发挥了重要作用，这是立法的实践和制度基础，建议认真总结归纳，在期货法中固化和提升。

　　他建议，完善纠纷处理、监督管理及法律责任规定。期货纠纷专业性、时效性强，需要在法律中有详细的规定。建议在期货法中建立多元化纠纷解决机制，将纠纷处理内容集中作更为全面系统的专章规定。同时，建议借鉴发达市场法律和监管实践，增加新的监管执法手段，进一步强化法律责任，以有效惩处违法违规行为。

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