证券时报网（www.stcn.com）05月09日讯

　　受淡水河谷镍加工厂暂停及乌克兰局势不断升级影响，5月8日，伦敦镍电子盘期货价格盘中一度大涨5.8%，创近19个月新高；此外，5月8日金川集团电解镍价格再度调涨每吨3000元，3月份以来累计涨幅逾30%，再创近年新高。

　　分析认为，目前，市场关注的A股公司主要集中在拥有镍矿资源的企业，对于在印尼拥有原矿并加工成镍铁出口的公司，以及通过回收废弃电器获得镍资源的企业，也将受益行业景气度提升。据统计，除了拥有镍矿资源、电解镍产能的吉恩镍业、华泽钴镍外，恒顺电气通过在印尼建设工业园，并收购低成本镍矿进行配套加工镍铁。公司表示，目前已在就收购CNI镍矿公司进行谈判，印尼工业园也在进行前期准备，一期项目总投资近3亿美金，年产18万吨镍铁。由于印尼本国镍矿价格下降，公司有望通过当地加工成镍铁再出口的方式，分享镍资源景气度。格林美主营废弃资源循环利用，利用废弃钴镍资源，进行生产销售超细钴镍粉体材料等产品，2013年报显示，镍粉收入约1.5亿元。

　　长城证券认为，受印尼限制镍矿石出口以及俄罗斯乌克兰紧张局势影响，镍供给端受限，金属镍价格持续上涨，投资者可继续关注镍价持续上行带来的相关标的投资机会。

　　安信证券重申看好镍价的逻辑，三四季度将有快速上行。1）2014 年1 月印尼禁矿正式生效，占全球20%的中国镍冶炼产能无米下锅。印尼时值大选，10月份大选结束前难以松动，且推进修法耗时。2）菲律宾、新喀里多尼亚的矿源难以抵补，一是由于高品位矿被日、韩等高端镍铁厂控制，国内镍生铁高炉难以消化两地的低品位矿；二是两地矿价已出现大幅上涨，势必提高镍基料成本。3）国内环保政策日益严格，镍铁主要产区内蒙取消小炉型电力补贴，镍生铁成本快速上行。4）虽然禁矿前中国突击进口红土镍矿，形成大量港口和企业库存，但预计国内库存仅够消耗4-6 个月，随着去库存逐步进行，贸易商惜售情绪渐起，红土镍矿、镍生铁成本势必抬升。5）镍生铁成本抬升带来的后果是，国内不锈钢厂减产，并将不得不调整原料结构，加大电解镍的采购，这将直接驱动国内电解镍的价格上涨，并为伦镍的进一步上涨提供有力支撑。维持行业“同步大市-A”投资评级，在印尼原矿出口政策松动前，镍价有望保持坚挺或小幅上涨，建议关注华泽镍钴等镍标的。延伸阅读：

　　证券时报网（www.stcn.com）05月09日讯

　　资料显示，吉恩镍业是国内最大的硫酸镍生产企业，经过最近几年一系列的资源收购，目前公司已经成长为资源和深加工一体化的企业，产量位居行业第二，目前公司以自筹资金建设加拿大皇家矿业Nunavik铜镍矿项目已经由建设期转入正式生产期。

　　而完成重组的华泽钴镍，经营实体为其子公司陕西华泽及陕西华泽全资子公司平安鑫海。陕西华泽目前拥有年产1.5万吨硫酸镍、5000吨电解镍的生产线，2011年生产硫酸镍9795.30吨、电解镍4503.76吨；2012生产硫酸镍1.11万吨、电解镍4292.17吨。

　　华泽钴镍：国际期货镍价上涨因印尼禁止出口镍矿

　　5月8日晚间，华泽钴镍（000693）在股价异动公告中称，近期国际期货市场镍价持续上涨，原因为印尼于2014年1月12日禁止出口镍矿正式生效，印尼开始禁止出口原矿加之国内部分地区出现囤镍现象。受上述事件影响，导致今年镍价持续上涨，年初至今涨幅已超过30%。

　　华泽钴镍表示，如镍价持续上涨将会对公司2014年的盈利带来正面影响，如镍价下跌，将会对公司2014年盈利能力产生较大影响。公司的主要产品为电解镍、硫酸镍，镍产品价格的大幅波动将对公司经营业绩产生重大影响，因此公司提醒投资者注意投资风险。

　　华泽钴镍股价于2014年5月6日、5月7日、5月8日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据有关规定，属于股票交易异常波动。

　　吉恩镍业：13年度业绩大大高于机构预期

　　财务报告显示：2013年全年，公司实现净利润9854.05万元，摊薄每股收益为0.1215元。

　　此前共有3家机构对吉恩镍业2013年度业绩作出预测，平均预测摊薄每股收益为0.0674元(最高0.1372元，最低0.0074元)。

　　实际业绩比机构平均预测高80.27%

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（www.stcn.com）05月09日讯

　　格林美：电子废弃物进入收获期，未来亮点看报废汽车

　　研究机构：广发证券日期：2014-5-5

　　废镍钴处理业务起家，进军电池材料初见成效

　　公司以废镍钴处理业务起家，13 年钴镍粉体销量3056 吨，是目前国内最大的废镍钴处理企业。此外，公司12 年收购江苏凯力克（电池材料生产商）的协同效应开始显现，13 年公司四氧化三钴和三元电池材料销量分别为6798 吨和801 吨，同比增长88.46%和53.13%。公司进军电池材料的产业链延伸举措初见成效，未来有望随新能源电动车的爆发而快速增长。

　　电子废弃物处理进入收获期，未来3 年处理量或增5 倍

　　我国采用以“生产者责任延伸制”为核心的电子废弃物处理体系，因此政府电子废弃物补贴基金将长期存在。受益于此，13 年公司电子废弃物处理量超过200 万台（12 年130 万台），该业务收入增长139%。研报预计到2015 年，我国电子废弃物回收量将超过1 亿台，以公司市占率8%-15%计算，保守估计其处理量将超过800 万台；2016 年则有望达到1200 万台，处理量较2013 年增长5 倍，成为公司未来3 年盈利的核心增长点。

　　报废汽车处理是未来亮点，携手国际再制造巨头

　　预计到2020 年末，中国汽车保有量将突破2.2 亿辆，以报废率5%计算，报废汽车处理将达1100 万辆，届时可回收资源量将突破1200 万吨。13 年公司丰城汽车拆解项目投产，未来将分享我国报废汽车拆解的巨大市场。

　　此外，在西方发达国家，汽车零部件的再制造率约50%；而2010 年我国汽车零部件再制造产值仅约3 亿美元，与美国相差数百倍（500 亿），未来发展潜力巨大。2014 年4 月，公司携手日本三井和HONEST（日本汽车再制造龙头），打通报废汽车处理上下游产业链，与丰城等地（武汉、天津，在建定增项目）的汽车拆解项目形成协同效应，提升核心竞争力与盈利能力。

　　上调至“买入”评级

　　假设公司14-16 年电子废弃物处理量分别为400 万台、800 万台、1200万台，预计同期EPS 分别为0.23 元、0.38 元、0.52 元。鉴于公司电子废弃物处理业务增长较为确定，且报废汽车处理业务具备较大潜力，因此研报上调评级至“买入”，给予其16 年25 倍PE，对应合理价值为13 元。

　　风险提示

　　电子废弃物处理量增长低于预期；金属价格大幅下跌的风险。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（www.stcn.com）05月09日讯

　　恒顺电气公布印尼对外投资项目进展

　　4月4日晚间，恒顺电气（300208）公布印尼对外投资项目进展。

　　公司自2012年11月至今在印尼进行了几项重大投资及资产收购项目，未完成项目包括：1、公司全资子公司H&SHUN INTERNATIONAL HOLDINGD PTE.LTD..收购PT Integra Prima Coal公司76%股权（简称“印尼东加煤矿收购项目”）；2、签署镍矿收购框架协议事项。

　　印尼东加煤矿收购项目方面，公司称，该项目原已取得勘探证，并于2013年6月取得环保证，2013年10月份获得CNC文件批准，正在办理生产开采证。目前主要在等待生产开采证的批准手续。

　　关于签署CNI镍矿收购框架协议事项，恒顺电气表示，根据原双方协商意见，双方已在2013年9月30日暂停执行该协议，待CNI镍矿公司的CNC文件获得后，双方将在原框架协议的基础上重新商谈协议条款。在2013年10月7日，公司获知CNI镍矿公司CNC文件已获得批准，同时对方希望与我方重新就该项目进行谈判。2014年3月份我方与对方已就该项目进行商谈，但尚未能就新的合作协议达成一致，该项目目前仍在谈判中。公司收购镍矿股权的主要目的是为公司将来工业园冶炼项目提供稳定低成本的原矿作为基础原料。2014年1月12日，印尼镍矿原矿禁止出口，致使印尼所有镍矿停止了开采，此项政策的实施使印尼镍矿的市场行情产生波动，公司将根据镍矿目前的市场行情进行谈判，尚未达成一致。

　　恒顺电气2013年净利润同比下滑34%

　　2月28日午间，恒顺电气（300208）公布2013年度业绩快报。2013年公司实现营业总收入159，833，588.66元，同比下降35.36%；归属于上市公司股东净利润36，512，788.51元，同比下降34.02%。

　　影响经营业绩的主要因素如下：

　　1、报告期内，公司订单减少，销售额降低，毛利率同比有所降低，导致营业利润降低。

　　2、报告期内，公司因投资资金需求发行债券，新增财务费用17，702，323.43元，使公司财务费用大幅增加。同时公司加强内部管理，使得管理费用、销售费用比同期有所降低。

　　3、报告期内，公司境外投资项目受印尼地方政策及工作习惯的影响，进展落后于预期，未能取得预期收益，导致公司收益下降。

　　4、报告期内，公司获得政府拨付的搬迁经营补偿款26，772，901.13元，增加了公司收益。

　　（证券时报网快讯中心）

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