新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　 据新华社电 近日，国务院办公厅发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》。证监会主席肖钢６日在就此召开的证监会加强中小投资者保护工作会议上，对中小投资者保护的监管理念进行了详细阐述，指出在强调资本市场买者自负原则的同时，必须强化卖者有责，否则就是漠视投资者。

　　 肖钢强调，对中小投资者保护，是矫正资本多数决的滥用，实现股东实质平等的共同做法，并不损害股东平等原则，恰恰是真正实现同股同权。

　　市场上不少观点认为，投资亏损是投资者“愿赌服输”或“自作自受”的结果。“这些观点貌似有理，实则漠视投资者，是政府监管不作为的表现。”肖钢说，在强调买者自负原则的同时，必须强化卖者有责，同时必须明确保护中小投资者绝不是保证投资者不赔钱。

　　 肖钢说，对交易自愿原则必须加以限制，对投资者尤其是中小投资者实施保护。主要方式有：一是交易前实施投资者适当性管理，对于不具备专业投资能力和风险承受能力的投资者，即使自愿，也不允许从事交易。二是交易中要求卖方承担充分的说明义务，中介机构勤勉尽责，承担忠实代理义务。三是交易后建立风险补偿制度。

　　 肖钢表示，证监会下一步要狠抓落实，将中小投资者保护贯穿监管始终。要优化投资回报机制，改变整体回报低和分配制度不规范不透明的状况。全面落实IPO、再融资和并购重组中的股权摊薄和承诺要求，形成落实公司在股价低于每股净资产时回购股份的监管安排。

　　 肖钢还指出，要强化中小投资者赔偿救助，完善证券、基金、期货公司风险准备金制度，推动建立上市公司违规风险准备金。

　　>>>市场观点

　　体现股市治理重大转变

　　 英大证券研究所所长李大霄[微博]：“卖者有责”的提出，这是中国股票市场治理的重大转变，投资者利益的保护将在2014年进一步强化，“一个愿打一个愿挨”这种落后的市场观念早就该退出舞台了。虽然这仅仅是一个倡议，暂时还没有实质性的政策细则出台，但这表达了一个方向。只要这个方向得到贯彻，加大力度推进，就能提高中国股票市场的投资价值。

　　资本市场也要打老虎

　　 西南证券研发中心业务总监许维鸿：肖钢此次讲话，与国务院之前加强中小投资者保护工作意见的理念一脉相承，因此今年证监会在加强投资者保护上的动作值得期待。实际上，资本市场也是有老虎的，打老虎也是挤掉资本市场的泡沫，也是保护中小投资者。

　　投资者保护要真刀真枪

　　 市场资深人士潘益兵：肖钢的这个讲话应当是证监会贯彻之前“国九条”的一个动作。这中间一些理念都是比较前沿的，但是具体配套措施还没跟上。诸如“新股申购为何还有网上网下的区别”、“两融市场的门槛过高”、“期指多数普通投资者根本参加不了”。保护中小投资者需要真刀真枪，希望2014年能够出现这样的局面。

　　保护中小投资者需完善机制

　　 东吴证券策略分析师殷华：卖者有责，是成熟的资本市场上买者自负原则必须具备的条件。我国市场不够成熟，上市公司的确有很多漏洞可钻。就是在成熟市场，卖者有责也需要完善。我国资本市场在这方面做得还不够。保护中小投资者，不是说说就行了，关键还得拿出具体的章程，不能只停留在倡议上。 记者 陈刚 徐海峰

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