黄海方：做个聪明的股东
新浪财经讯 12月12日下午在苏州举行东吴证券2014年年度投资策略发布会，邀请国务院研究中心张立群以及研究所研究员就2014年宏观经济形势、A股市场投资策略、十大潜力股等主题发布相关报告。新浪财经全程进行报道。东吴证券研究员黄海方表示，投资者如果想发达，就把自己当成实业的参与者，把自己当成股东。
目的：建立区域市值研究体系，探索投资机会，构建基于市值研究的投资组合。为市值管理提供基础研究材料
经过上述简单的统计分析。我们大概总结一下：
一个公司的市值成长有它自身的规律，市值管理的干预最终不能脱离企业内生的增长及违背时间规律。
纵览苏州上市公司市值成长，我们归纳总结：苏州上市公司国企质地优良，有着雄厚的技术实力和文化底蕴，但由于管理或股权结构缺乏先进性，使得国企业绩的成长性表现不佳，虽然国企上市较早，发行价格较低，通过时间的隧道来看，国企市值成长不错，但低价发行的历史难以复制，市值的成长还是要依靠企业内生动力。
苏州民营企业市值在经历2012年低谷后，2013年表现良好；从上市公司的业绩上来看，民营企业的成长性和盈利能力均超越国企，尽管在某些技术领域及大客户渠道上，民企没法和国企相比，但先进的管理、科学的激励机制、快速的市场反应能力使得民企上市公司得到市场的青睐。
对比相比新兴产业，市场更青睐传统行业的升级，发现市场逐利也崇尚安全。出现这一情况是由于苏州历史上经济发达，传统行业占有领先优势，资金及技术积累雄厚，也是最先能发起传统行业转型的地区。相应的，新兴行业的成长磨合期还没结束，需要不断总结和修正，市场在看不清的情况下难于给予高出市场平均的溢价。
对比直接融资的三个手段，IPO、增发和发债，IPO超募以及增发都不能为市值提升带来明确的正向关系，相反，历史数据证明市值成长倍数不及股本扩大倍数。说明融资主体往往是利用市值管理手段在直接融资之前先透支了之后的市值成长。所以融资之后，市值成长表现不佳。而发债行为却能起到对市值成长的正向作用，市场还是较为认可“惜售股权”和“固定回报”的行为。
股权激励是个很好的市值管理手段，市场对此行为较为认可，股权激励后的公司市值成长较好。股权激励是上市公司内生动力的表现。是管理层提高企业凝聚力的重要手段。但一个企业短期内不能高薪回报职工，那么给个股权激励-资本市场的预期值，有效捆绑职业经理人与公司的成长，激发职业经理人的工作主观能动性。
要做聪明的股东
从上要得到好的投资回报，主要做到两点：1)任何时候都要关注企业的成长性、盈利能力、和抗风险能力。技术先进、管理先进、需求景气、销售渠道通畅、成本具有一定优势自然就会反映到这三个能力上面来。2)要做聪明的股东，而不是精明的投机者。为啥股权激励对市值成长贡献大呢，因为股权激励受益人都做了股东；为啥市值主要是时间培养的呢，因为伴随市值成长的也是股东。一个做实业的人是常常进进出出，今天做这个行业明天做那个行业的么？如果那样怎么赚钱呢？投资者如果想发达，就把自己当成实业的参与者，把自己当成股东。
“选择好的公司，长期持有”。 这太老生常谈了，但没办法，本文一番统计研究论证，再次证明这个观点。
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