IPO即将重启 信息披露违法将赔偿投资者
最大亮点
推进股票发行注册制
推进注册制，被视为最大亮点。与审核制不同，注册制意味着证券监管机构不再为新股发行“把关”，股票的良莠优劣将交由市场自己来判断。
信披违法
将赔偿投资者
如发行人信息披露存在重大违法且给投资者造成损失，保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构必须依法赔偿投资者损失。
股市影响
不决定中长期走势
证监会有关部门负责人说，恢复新股发行并不决定股市中长期走势，股市运行主要由当时经济基本面和宏观政策所决定。
中国证监会30日发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。证监会有关部门负责人就改革内容回答了记者提问。
注册制改革
不是垃圾股可以随便发了
针对改革与注册制改革的关系，证监会有关部门负责人说，股票发行注册制改革是资本市场牵一发而动全身的改革，需要有步骤地推进。该负责人说，新股发行应当以发行人信息披露为中心，中介机构对发行人信息披露的真实性、准确性、完整性进行把关，监管部门对发行人和中介机构的申请文件进行合规性审核，不判断企业盈利能力，在充分信息披露的基础上，由投资者自行判断企业价值和风险，自主做出投资决策。
该负责人强调，注册制不是简单的登记生效制，不能将注册制理解为不管了，就是登记备案，自动生效，也不是说股票发行不要审了，更不是垃圾股可以随便发了，而是审核方式要改革。
新股发行节奏
更大程度由市场决定
完善市场化运行机制是改革的重点。在审核理念方面，本次改革之后，监管部门和发审委将只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不判断发行人的持续盈利能力和投资价值，改由投资者和市场自主判断。
关于市场最为关心的发行节奏，上述部门负责人说，今后发行节奏将更加市场化：新股发行的多少、快慢将更大程度由市场决定，新股需求旺盛则多发，需求冷清则少发或者不发。
以市场化机制
遏制新股“三高”
针对市场关心的新股“三高”问题，证监会有关部门负责人说，此次改革通过更大程度地发挥市场调节作用平衡供需，抑制高定价。一方面，新股发行快慢、多少更多地由市场决定，使发行价格更加真实地反映市场供求关系。另一方面，推动老股东转让股票，增加单只新股在上市首日的供应量。
在定价的市场化约束方面，针对发行人，意见把减持行为与发行价挂钩，限制发行人定高价。如果定价过高，上市后一段时间内股价跌破发行价，发行人控股股东等责任主体需要按承诺自动延长持股锁定期。
与此同时，证监会采取措施约束网下配售的机构投资者报高价。确定发行价时，要求先剔除报价最高的10%的申购量。报价最高的部分将不得影响发行定价，报价最高者也不能获得配售，防止“人情报价”或盲目报高价。
另外，针对主承销商，引入自主配售机制。主承销商可以将网下发行的股票按事先公布原则配售给自己的客户。主承销商为发展长期客户，需要合理定价平衡买方利益，这有利于防止主承销商与发行人共谋定高价。
IPO企业信息披露违法
中介机构需赔偿投资者
值得注意的是，此次改革方案明确了信息披露重大违法时中介机构的赔偿责任。如果发行人信息披露存在重大违法且给投资者造成损失，保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构必须依法赔偿投资者损失。
与此同时，改革把信息披露责任提前。根据意见，从发行申请文件提交之时起，中介机构即需要对所披露的信息负责。
另外，证监会还加大了对业绩“变脸”的处罚力度。确认业绩“变脸”，即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请，并移交稽查部门查处。
排队申请企业达760多家
完成审核需一年
证监会有关部门负责人表示，本次改革意见公布后，要完成一系列准备工作才会有公司发行新股并上市。
首先，证监会要修改《证券发行与承销管理办法》，制定老股转让办法，完善信息披露规则；证券交易所及证券登记结算公司等也需要完成相关细则的制定。其次，通过发审会审核的企业还需要按照意见要求对申报文件作出必要的修改，并履行相关程序。按照公司法的相关规定，发行人完成相关程序估计需要1个月左右的时间。另外，过会企业完成上述准备工作后，要向证监会提交更新后的发行申请文件，履行会后事项监管程序。
据介绍，目前排队申请发行的企业累计已达到760多家，意见发布后，证监会将按申请企业的排队顺序依次安排审核工作，预计完成760多家企业的审核工作，需要一年左右的时间。
新股发行重启
不影响股市中长期走势
针对投资者关心的新股发行重启是否会影响市场走势的问题，证监会有关部门负责人说，恢复新股发行并不决定股市中长期走势，股市运行主要由当时经济基本面和宏观政策所决定。
该负责人说，发行节奏的市场化，并不意味着目前已通过发审会的80余家企业马上就全部发行完毕。通过发审会审核的企业需要按照新的改革意见对申报文件作出必要的修改，并履行相关程序，2014年1月31日前完不成上述工作的过会企业还需要补充最新财务数据，提交2013年审计报告。总的来看，已过会企业完成发行需要一定时间。
专家声音
以信息披露为核心保护投资者权益是改革的根本所在
推进股票发行注册制，被视为此次《意见》中的最大的“亮点”。与延续了多年的审核制不同，注册制意味着未来证券监管机构不再为新股发行“把关”，股票的良莠优劣将交由市场自己来判断。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]认为，中国股市市场化进程的最大障碍就是对股票发行的过度行政干预。股票发行注册制将对资本市场发展进程带来“划时代”的意义。不过，业界专家们普遍认为，从核准制向注册制的过渡并非一朝一夕就能完成，以信息披露为核心，保护投资者合法权益是改革的根本所在。(新华社)
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