证券时报网（www.stcn.com）11月22日讯

　　（资料图：网络流传利剑无人机首飞的照片。摘自人民网[微博]-军事频道）

　　人民网消息，昨天下午，国内超级大本营军事论坛上，出现了国产隐身无人攻击机“利剑”原型机的首飞照片，迅速在网上引起了大面积的“围观”和转发。军事专家李莉（财苑）在接受媒体采访时表示，“利剑”无人机首飞，展现国家强大工业制造基础。

　　据目击者称，昨天中午1时许，这款广受关注的明星无人机，在西南某试飞中心成功首飞，历时近20分钟。环球时报报道称，国产“利剑”无人攻击机成功完成首飞，标志着中国已加入隐形无人攻击机研制的第一梯队。意味着我国成为继美国（X-47B）、法国（“神经元”）、英国（“雷神”）之后，世界上第四个完成大型飞翼隐形无人攻击机首飞的国家。

　　西方也一直对“利剑”无人机给予高度关注。美国《航空周刊》在“利剑”刚刚露面时就猜测它可执行侦察和攻击任务，未来可能装备解放军海军和空军部队。报道还说，这是中国第一种采用无尾飞翼布局的飞机，标志着中国在飞控软件方面也取得重大突破。加拿大《汉和防务评论》认为，中国已为隐形无人机设计了多种GPS制导炸弹，将来还可以采用使用“北斗”系统的制导炸弹。“利剑”使用俄制发动机，从照片上看，它的基本尺寸应该和X-47B接近，而外形更类似美国空军开发的X-45C无人机。目前各国隐形无人攻击机使用的动力系统都是现成的战斗机用涡扇发动机，不过“利剑”的发动机尾喷口几乎没有进行任何处理，完全暴露在外，可能会影响其隐形效果。与之相比，X-47B和“神经元”等无人机都对尾喷口进行了处理，降低红外辐射。

　　谈到中国“利剑”隐身无人攻击机在世界处于何种水平时，李莉表示，美国的X-47B完成了从研发、试飞到弹射的一体化进程，所以，它进行的是最为全面的测试。其它国家，如法国的“神经元”，英国的“雷神”，包括中国的“利剑”，现在是处于一个初期研发阶段，下一步面临的试验任务、改装任务还有很多。如果说“利剑”首飞是事实，这是一个重大的突破，主要体现在，我们全球大型的无人作战机领域拥有一席之地，这是非常重要的，因为大型无人机反映的是一个国家综合的工业基础。首先，无人机出去执行任务，需要有航迹规划，要知道怎么飞，沿什么路线飞，攻击什么目标等，如果没有一个庞大的测绘系统，没有高精度的卫星系统，在太空中能够获取到实时的定位，完成不了无人机的打击任务。所以只要在解决了测绘系统、信息的分发系统以后，才能谈到无人机的问题，这也反映我们在这些方面的基础是比较强的。

　　此外，更难的是，“利剑”本身的气动外形比较复杂，一个没有尾翼的飞机，能不能在空中保持平衡，机翼做成多大，进气道又在飞机背部，什么样的形状才能隐身等，这都考验一个国家强大的工业制造基础。

　　李莉说，现在在这两个方面，起码我们有重要的突破，下一步，比如挂载什么武器，完成什么目标，怎么打击，相对来说，都是比较容易的了。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（www.stcn.com）11月22日讯

　　军工行业专题：无人机，未来航空主战装备，推荐洪都航空

　　来源：银河证券撰写时间：2013-08-28

　　全球无人机发展以美国和以色列水平最高，我国正迅速赶上

　　无人机至今已有一百多年的历史。近30年来，随着微电子、通信、材料及推进系统等技术的迅猛发展，无人机得到了长足的发展，加上无人机在20世纪90年代以来几场局部战争中的成功战例，世界各国开始重视无人机的研究与发展。目前世界上30余个国家和地区已研制出了50多种无人机，计300余种型号，且已有55个国家装备了无人机，其中发展最快、水平最高的主要是美国和以色列，紧随其后的是西欧国家和中国。我国无人机历史超过50年，近年发展迅速，已成功研发多款先进无人机。

　　无人机将成为未来各国空军角力的重点，需求将超过有人战斗机

　　无人机是未来战斗机发展的趋势，据美国、以色列未来战机规划，未来无人机将超过有人机。预计未来十年全球无人机市场需求接近千亿美元。预计未来20年，我国无人战斗机需求超过2000亿元，其他军用无人机和民用无人机市场机需求为460亿元。

　　中国无人隐形战斗机“利剑”试飞渐行渐近

　　当今世界航空装备正向无人化、隐形化、智能化和精准化的趋势发展，隐形无人战机是世界战机的发展趋势，隐形无人机俱乐部成为一个门槛较高的技术大国的“会所”。现阶段，美、法、英、中、俄等技术强国均在紧锣密鼓研发与试飞隐形无人战机。其中美国领跑隐形无人战机的研发，其隐形无人战机X-47B于2011年首飞，并在2013年成功完成了一系列的地面及舰载测试。中国“利剑”隐形无人战机于2012年12月下线，2013年5月进入地面滑行测试，这意味着“利剑”距离首飞更近了一步，也意味着中国将抢在英国“雷神”之前，继美国X-47B和欧洲“神经元”之后，成为世界第三个试飞大型隐形无人战机的国家。

　　投资建议：推荐无人机制造商“洪都航空”

　　洪都航空是国内唯一厂所合一的企业，具有原型机的开发能力，未来将不断推出新机型，并且有望在爆发性增长的无人机行业占得一席之地，公司未来无人机业务将可能超过其他业务，公司的长期成长空间因此打开。公司已成功研制多款先进无人机，而由公司生产代表着无人机最尖端技术的无人隐形战斗机“利剑”已总装下线，预计即将试飞，无人机将打开公司中期成长空间。

　　全球无人机发展以美国和以色列水平最高，我国正迅速赶上

　　无人机至今已有一百多年的历史。近30年来，随着微电子、通信、材料及推进系统等技术的迅猛发展，无人机得到了长足的发展，加上无人机在20世纪90年代以来几场局部战争中的成功战例，世界各国开始重视无人机的研究与发展。目前世界上30余个国家和地区已研制出了50多种无人机，计300余种型号，且已有55个国家装备了无人机，其中发展最快、水平最高的主要是美国和以色列，紧随其后的是西欧国家和中国。我国无人机历史超过50年，近年发展迅速，已成功研发多款先进无人机。

　　无人机将成为未来各国空军角力的重点，需求将超过有人战斗机

　　无人机是未来战斗机发展的趋势，据美国、以色列未来战机规划，未来无人机将超过有人机。预计未来十年全球无人机市场需求接近千亿美元。预计未来20年，我国无人战斗机需求超过2000亿元，其他军用无人机和民用无人机市场机需求为460亿元。

　　中国无人隐形战斗机“利剑”试飞渐行渐近

　　当今世界航空装备正向无人化、隐形化、智能化和精准化的趋势发展，隐形无人战机是世界战机的发展趋势，隐形无人机俱乐部成为一个门槛较高的技术大国的“会所”。现阶段，美、法、英、中、俄等技术强国均在紧锣密鼓研发与试飞隐形无人战机。其中美国领跑隐形无人战机的研发，其隐形无人战机X-47B于2011年首飞，并在2013年成功完成了一系列的地面及舰载测试。中国“利剑”隐形无人战机于2012年12月下线，2013年5月进入地面滑行测试，这意味着“利剑”距离首飞更近了一步，也意味着中国将抢在英国“雷神”之前，继美国X-47B和欧洲“神经元”之后，成为世界第三个试飞大型隐形无人战机的国家。

　　投资建议：推荐无人机制造商“洪都航空”

　　洪都航空是国内唯一厂所合一的企业，具有原型机的开发能力，未来将不断推出新机型，并且有望在爆发性增长的无人机行业占得一席之地，公司未来无人机业务将可能超过其他业务，公司的长期成长空间因此打开。公司已成功研制多款先进无人机，而由公司生产代表着无人机最尖端技术的无人隐形战斗机“利剑”已总装下线，预计即将试飞，无人机将打开公司中期成长空间。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（www.stcn.com）11月22日讯

　　【概念股解析】

　　洪都航空（600316）：转折之年，静待4季度业绩绽放

　　来源：航天证券撰写时间：2013-10-29

　　2013年1-9月，公司实现营业收入11.74亿元，同比增长7.75%；归属于上市公司股东的净利润1155.11万元，同比下降24.22%。第三季度收入3.8亿元，同比下降33%，净利润亏损15万元，去年同期盈利1384万元。公司收到江西省财政厅通知，给予公司财政专项补助资金4860.96万元，用于支持公司南昌航空工业城相关项目建设。

　　公司军工总装产品结算大部分集中在年底，三季度属于业绩正常波动。公司的军工总装产品主要集中在年底交付，这部分产品毛利较高，导致公司四季度的业绩在全年占比高。我们认为公司三季度的业绩属于正常波动，对公司全年业绩表现影响很小。

　　2013是公司转折之年，L-15教练机在今年首交付，我们持续看好L15的未来表现。2012年公司首次签订12架L15教练机订单，预计今年全部交付，业绩也将在今年体现，我们将2013年看作公司的转折之年，持续看好L15的未来表现。同时，公司的K8教练机在今年的表现也超出我们的预期，并没有体现出明显下降的趋势，公司在2012年开始也已经体现出管理能力的逐步提升。

　　“利剑”出鞘，无人隐身战斗机是公司未来一大看点。2013年5月6日，由洪都航空公司生产的国产隐形无人机“利剑”完成了地面滑行测试，意味着该机距离首飞更近了一步，如果试飞成功，我国将成为世界上第三个无人隐身战斗机试飞成功的国家。

　　盈利预测及评级：我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.20元、0.29元、0.40元，对应PE为78倍、54倍、39倍，K-8教练机依然畅销，我们看好L-15教练机的未来表现、“利剑”无人机的未来发展以及公司在民用航空领域的发展空间，维持“买入”评级。

　　风险提示：L-15教练机交付数量及交付时间低于预期。

　　（证券时报网快讯中心）

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