新浪财经客户端：iOS7风格界面 全市场极速行情

　　■李泓灏

　　 作为十八届三中全会前的最后一个交易周，本周大盘走势与量能均萎靡不振，虽然昨日沪指再次击穿120日均线支撑隐约有技术破位迹象，但市场并未出现大幅杀跌，再度彰显了机构的观望和彷徨。某种程度上，市场的震荡或许是在等待改革信号的定调方向。不过从资金供给、主力动向、市场情绪上看，短期即使出现超预期的改革红利，也将是结构性行情的演绎。在目前市场情况下，控制仓位、严防风险还是投资者的第一要务。

　　首先，资金流动性再度充裕的预期破灭，流动性偏紧将持续。由于资金流动性的紧张，一方面加大了市场主力的运作成本，另一方面由于场外无风险收益的高企，也将减弱资金入市的动力。

　　其次，目前的市场，大盘量能萎缩，反弹乏力，权重股欲涨不能，多头的信心和意志正在逐步被消磨。而更让人忧虑的是，量能持续快速萎缩，表明主力资金或已对未来一段时间的市场失去兴趣。

　　再次，近期虽然出现产业资本增持现象，但根据WIND数据统计，从10月15日本轮下跌以来产业资本增持29.05亿元，而减持为84.58亿元，与历史底部还有不少差距。另外数据显示截至11月5日，今年下半年以来有194家公司被股东或高管净增持，累计净增持金额达到111.9亿元，而同期有569家公司被净减持，累计净减持金额高达477.2亿元，下半年被净减持的公司远多于被净增持的公司，与净增持的金额汇总计算，合计净减持金额达365.3亿元。

　　最后，从盘面看虽然昨日市场跌幅不大，但随着沪指半年线失守及深成指先跌破前期低点，市场做空动能有逐步放大的迹象。技术上看，前期沪指在60日支撑下形成下降旗形整理趋势。当前的市场情形正是反弹中量能急剧萎缩，10日、20日、30日等多条短期均线呈现典型空头排列，后市一旦有效跌破半年线支撑，指数将可能出现一波快速下跌。虽下跌技术空间不大，但目前沪深两市融资余额还保持在3106.7亿元，仅比历史高点减少20.52亿元，一旦市场改革预期不能兑现，杠杆持有者心理必然出现变化，集体的去杠杆或将出现，将可能加速市场的下跌。

　　综合来看，控制仓位、严防风险还是目前的最优选择。但在观望的同时，十八届三中全会改革方向仍需要重点关注。深化改革、调整结构已经成为经济领域的核心诉求和价值取向，即将召开的十八届三中全会将是一窥整体构架的重要契机。投资者应密切关注和跟踪金融、国企改革、自贸区和土地制度、创新体制等为资本市场带来制度性红利的热点主题。（作者系民族证券财富中心总经理助理）

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