■贺 强

　　 志伟是我的学生，说是学生，其实只是给他们班上过一门证券投资的课，离谆谆善诱、耳提面命还有不少距离，记得他们班的学生素质很高，那一年是中财首次招收工商管理硕士，据说是从七八百人中精挑细选了四十几位“大侠”，他们上课思维活跃，发言积极，给他们上课是愉快的。

　　由于平时课程较多，科研任务也较繁重，在校期间彼此之间的交流并不多，但在我的心目中一直有这群年轻人的影子。2006年他们毕业之后，我在一些资本市场的论坛上时常碰到这个在会场内外都很忙碌的年轻人，当时也就知道了《证券日报》社还有我的一个学生，给《证券日报》社全体员工培训时，才知道这个年轻人在中央财经大学时也曾是风云人物，首届工商管理硕士教育中心校友会会长，还获得过第三届工商管理硕士领袖年会“十大精英人物”，对他的关注自然就多了一些。

　　看到摆在我面前的厚厚的一摞文稿，读读每篇文采飞扬的文字，我还是有些惊讶，毫不怀疑这个年轻人是富有才气的、知识面广博的、对证券市场是了解的。

　　正如书名“股市非逻辑”，毫不讳言，在证券市场新兴加转轨的阶段，A股市场是具有非逻辑性的，通常来讲，股市是经济的晴雨表，但这个逻辑就很不容易找到。A股的经济晴雨表的功能没有充分体现，或者不够全面，背后的原因是复杂的，这与中国特定的历史发展阶段密不可分，确切一点讲，A股是经济发展、中国改革以及股市制度创新的综合反映，A股市场是对宏观政策的反映，从这一方面来讲，判定股市非逻辑符合实际。

　　要对证券市场有较深入的了解，应该从上市公司、宏观经济以及市场运行几个方面去认知。上市公司是证券市场的载体，没有上市公司，证券市场就是虚无的，但只谈上市公司则是片面的，是瞎子摸象，宏观经济其实是股市的壳，一切的运行都离不开这个约束，市场制度是经脉，股价则是这一切的外露，如此分析，似乎是逻辑严密的，但实际运作起来，这种丝丝相扣的逻辑不容易被刨根，非逻辑性贯穿了证券市场的运行，这也正是证券市场的魅力所在，逻辑性深不可测，非逻辑性困扰股市，无奈和希冀交错杂生。

　　作者站在证券市场船头瞭望，之后鞭辟入里，辛辣成文，不少文章还堪称美文，值得一读。茅台涨价究竟由谁说了算，这的确值得思考，往大了说是历史命题，一些企业借助资本市场实现了“跳龙门”，慢慢走上了垄断地位，在企业价格决定权放开，由企业说了算之后，自然也产生不少问题，一次涨幅20%，这是不是离谱，是需要深入研究的。茅台10年涨价10倍，对这些问题的深入思考也就容易判定茅台的未来成长以及股价表现。

　　在股权分置改革完成后，大股东的大幅减持成为市场挥之不去的痛。在这些问题上，作者也有精到的论述，提出了“不应拿放大镜观察大小非”的观点，这个观点是恰当的，不回避问题但也不扩大问题，A股市场发端于国企解困，大部分上市公司是国资控股，这些企业的“大小非”一般是不会轻易减持的，作者并没有止步于此，针对“大小非”的减持，作者提出可以借鉴国外一些成熟经验，例如创新型ETF基金，允许T+0交易等，这些论述是富有建设性的。

　　 对于市场运行把握，作者也有不少精辟的见解，市场是各因素博弈的结果，各种斩钉截铁的“断定”都是苍白的。对于这几年牛股层出不穷的股市，善变也许是理智的、聪明的。

　　 志伟，是我的学生，很惊喜于他的成长，真切希望他继续能写出更多、更好的文章，建言献策、针砭时弊，推动证券市场的发展，推动中国经济的发展。

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