博时主题行业基金经理邓晓峰：

　　赚企业成长的钱

　　资本市场是复杂多变，难以预测的。作为新兴市场的中国股市，市场的偏好和热点经常发生转移，估值水平波动巨大。被动的适应这个体系，跟随市场热点，不是我所长。我们尝试将问题简单化，寻找一个固定的锚，在此基础上做投资。这个锚就是公司的基本面。我们投资回报的来源是上市公司本身的价值创造，而不是与交易对手的博弈。具体而言，就是找到一桩好的生意（行业及公司的投资回报率达到我们的要求），由好的管理层管理，在合适的估值水平买入，分享企业的价值创造。

　　这样，我们将投资的过程变成一个研究与求知的过程。我们研究国外发达国家行业发展的历史，作为借鉴。跟踪上市公司经营活动，积累经验。纪录管理层对行业、公司的判断，并不断事后跟踪，听其言、观其行，建立管理层个人的评价体系。我们对行业和公司发展做出自己预判，并与实际情况相对比。如果我们对行业公司的判断是正确的，但投资标的股价表现不尽如人意，我们将坚持，等待市场的修正和回归。如果对行业公司的判断与现实有偏差，我们将调整自身。我们不跟随市场热点，而是通过提前布局，先于市场发现机会来获取超额收益，以时间换取空间。

　　这种投资策略，与市场上大多数参与者存在差异。一般而言，只有与大多数人不同的策略，才能持续获得超越平均水平的收益。

　　这种策略也是一种可复制的方法、可持续的模式。在实践的过程中，有收获、也有教训。非常幸运的是，多年来，博时基金[微博]提供了宽松的环境，让我们在短期业绩不如意时能够坚持下来，总结经验、吸取教训，最终取得了较好的长期回报。

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