蔡臻欣

　　禽流感一再发酵，对禽畜养殖类企业的打击首当其冲，产品需求大幅下滑，相关公司股价也连连走低。

　　民和股份受损最大

　　兴业证券农林牧渔分析师蒋小东日前表示，禽流感导致畜禽类产品的需求和价格低迷，圣农发展（002299）、民和股份（002234）、新希望（000876）、益盛药业（002566）等以鸡苗为主要业务的公司受影响较大，二季度相关业务或将持续亏损；养鸭企业华英农业也可能被波及，养猪企业情况则稍微好些。

　　蒋小东认为，在事件影响改善之前，应规避养殖类公司。由于禽流感会导致供给加速消化，养殖业的周期底部有可能提前到来。如果出现肉类需求恐慌性下降和股价非理性下跌，流感消散后将是很好的买入机会。

　　有业内人士表示，民和股份或受影响最大，其销售鸡苗因对下游小型养殖户依赖过高，而小型养殖户的补栏需求对于禽流感的敏感性相对较大。

　　民和股份日前发布的2012年年报显示，公司报告期内实现营业收入11.91亿元，同比下降11.45%；归属母公司所有者的净利润-8235万元，同比下降144.02%，每股收益-0.27元。

　　盈利能力方面，综合毛利率0.73%，同比大幅下降了20.84个百分点。公司同时预告了2013年一季度的业绩预测：预计2013年一季度净利润在-4000~-3000万元，（上年同期为1184万元），仍然亏损。

　　公司财报显示，其商品代鸡苗均价2.37元/羽左右，负增长近30%，而销量仅提高了5%，成为2012年业绩亏损的最直接原因；鸡肉方面，2012年总销量接近62000吨，均价在10.85元/公斤左右，分别较上年同期增长了17.0%和-15.5%，收入规模则同比下降1.23%，毛利率也下降了6.54个百分点，降至1.19%，由此可见，鸡肉业务也是雪上加霜。

　　这样一个财务困难的公司，如今遭遇禽流感可谓越发艰难。

　　不过，东兴证券农林牧渔分析师王昕表示，公司叶面肥在国内没有类似产品，目前正处于销售推广阶段，从公司对此项目的支持和考核看，今年叶面肥将成为公司增长的新亮点。

　　雏鹰农牧有望下半年转好

　　同样“祸不单行”的公司是雏鹰农牧(002477)，先是在生猪价格暴跌上折戟，如今又遭禽流感伏击。

　　雏鹰农牧日前预告，一季度归属于上市公司的净利润为3145万元~6290万元，比去年同期下降40%~70%。

　　公司称，业绩变动的原因是：受春节等节假日因素的影响，2013年1月国内商品猪价格出现短期上涨，并于春节后逐步回落，一季度仔猪价格则持续保持低位，整体生猪行情较去年同期相比有较大幅度下降，使公司利润水平同比下降。这使本已羸弱的股价雪上加霜。

　　此前公司2012年年报显示，营业收入同比增长21.78%，营业利润率为19.31%，同比2011年减少13.24个百分点。营业利润率大幅下滑。

　　2012年生猪和仔猪价格同比分别回落14%和7%，价格回落带来头猪盈利的持续回落。营业利润率的下滑一方面是猪价同比下滑，另一方面原因在于饲料成本同比有所上升：2012年饲料主要成本中，玉米均价同比上涨5.68%，豆粕均价同比上涨11.89%。

　　中银证券农林牧渔分析师苏铖认为，2013 年下半年，猪肉价格将随着季节性需求回暖而回升，而其回升的幅度则取决于二季度产能淘汰的程度。建议投资者关注养殖股二季度股价深度调整后的投资机会。

　　国金证券肉禽鱼行业分析师黄挺则表示，出栏规模稳步增长。

　　从产能建设的进度与后备母猪的储备来看，公司的产能处在稳步上升过程当中，公司仍然有保持40%左右的出栏规模增长的能力，但实际情况将视仔猪与肉猪的具体行情而定，公司灵活调整出栏比例，如增大肉猪出栏规模比例将会略微降低整体生猪出栏规模增速。

　　此外，他强调雏牧香专卖店为未来中期重要看点。公司自2012年9月开启第一家雏牧香专卖店起开始涉足终端。

　　他说：“我们认可公司将传统农业向下游延伸要品牌的做法，但短期内受制于消费习惯的影响，迅速实现全面盈利、百花齐放的压力较大，难以形成实质EPS 贡献；但同时我们认为公司定位准确，有望逐步占据该产业的第一品牌定位为后期盈利蓄力。目前仍处于打磨的阶段，磨合期至少要一个周期即一年，随着打磨期的结束，公司有望逐步进入放量增长的阶段。”■

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