广发证券(香港)经纪公司研究部/文

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　　2013.04.15

　　上周，投资者对美国企业盈利的乐观预测等多重利好推动美国股市上涨，中国3月CPI同比上涨2.1%，低于市场预期也助推了港股市场上涨，尤以光伏股和燃气股表现突出。

　　据报道，超过1000家欧洲光伏产品企业要求欧盟委员会放弃对中国太阳能企业征收惩罚性关税。他们认为一旦对中国光伏企业征收惩罚性关税，七成以上的太阳能模板价格将大幅上升。又有报道称，巴菲特旗下公司可能收购尚德电力，此外市场亦憧憬光伏产业扶持政策的制定，因此激励光伏股出现一波升势。

　　燃气股方面，大陆多地天然气接连涨价，预示燃气价改势在必行，因此上周燃气股表现亦较佳。

　　展望未来，市场忧虑禽流感态势扩大，且截至发稿，朝鲜半岛战争因素仍未明朗，港股负面影响因素仍在困扰投资者。但上周资金较为明显地流入消息面热点板块及个股，投资者仍可从中寻找投资机会。

　　展望本周，投资者可以关注日元贬值利好板块。

　　日元自去年9月底安倍晋三当选自民党主席后开始贬值，主要由于市场憧憬日本将加大推出量化宽松政策的力度。现在，预期终成事实。安倍晋三上台后委任新日本央行行长黑田东彦以协助其推行量化宽松计划，致使今年日元下跌速度加剧。根据日本官员宣布，日本计划以两年时间实现通账达2%的目标。与此同时，亦将买债上限提高，将每月的日本国债购买规模提高一倍至7万亿日元，并通过买入更长年期的债以压低长期利率。这个庞大的买债举动令美元兑日元由去年9月底的77急跌至近日的99，贬值幅度逾20%。

　　从宏观角度来看，日元下跌令资金流向日本股市，使得日股近期大幅反弹。站在中国的角度，市场担心此举将增加货币供应，热钱流入将令人民币升值压力增加，最终拉高内地通胀率，对经济带来不利影响。

　　另一方面，日本作为中国的第三大贸易伙伴，日元的贬值对不同行业带来不同的影响。

　　基本上，日元贬值有利于一些需要从日本进口原材料的企业，或者是发行日本币值债券的企业，以及售卖日本货品的企业。比如生产日系汽车的生产商，他们部分零部件需从日本采购，日元贬值有助他们降低采购成本。相反，日元贬值对以日本为主要销售市场的企业则带来不利影响。比如一些化妆品企业及零售企业等，部分相关企业在日本的销售比重达两成，日元贬值对他们将带来较大的汇兑损失。■

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