白酒其实与我国基建投资周期是密切相关的，随着未来房地产调控的深化，酒类股难持续上涨

　　■金百临咨询 秦 洪

　　昨日A股市场低位震荡，前期一度低迷的白酒股在昨日反复活跃，酒鬼酒成功封涨停。那么，如何看待白酒股如此的走势呢？

　　两条消息成反抽源动力

　　对于昨日白酒股的反抽，业内人士认为，这其实是在预期之内，对于白酒股来说，经过前期的持续下跌之后，酒类股孕育着反抽的能量。只不过，反抽的时间点却超出市场预期。因为近期白酒股的一季度业绩可能并不佳，理论上在近期尚难大力度反抽。

　　但是，由于市场出现了两条消息，驱动着热钱涌入到白酒股。一是关于塑化剂标准放宽的信息。毕竟在去年四季度，正是由于塑化剂超标事件使得“高富帅”的酒鬼酒面临着舆论的声讨，渐有成为“矮穷挫”的态势。

　　所以，若塑化剂标准的放宽，也就意味着酒鬼酒等相关上市公司将摆脱塑化剂的困扰。二是媒体关于喝白酒可以驱病毒的报道，虽然被部分人士视为玩笑，但在证券市场的短线资金来说，这未尝不是一个极佳的炒作题材。所以，面对着持续急跌的K线形态，也面对着诸多的行业消息，有部分热钱开始蠢蠢欲动，在昨日介入白酒股，进而驱动着白酒股出现大力度的反抽。

　　反抽过后或继续低迷

　　不过，对白酒股的后市走势仍不宜过分乐观。一是三公消费的透明化仍将进一步打压白酒的消费，尤其是高端白酒的消费。所以，白酒的需求仍未有根本性的改善。

　　二是经过这半年的喧闹之后，全社会对白酒进行了反思，发现白酒其实已经进入到产能过剩的时代。虽然白酒的保质期长，具有一定的收藏功能。但是，目前的产能不仅仅可以满足现时消费，也可以满足收藏等其他需求。更何况，高端白酒价格的大幅回落，也使得白酒的收藏意愿迅速下降。因此，这无疑会抑制白酒股业绩回升的时间预期。

　　与此同时，有业内人士认为，即便没有三公消费的透明化，白酒行业也面临着一个周期性的回落。因为白酒其实与我国基建投资周期是密切相关的。在上个世纪的80年代末、90年代初，是我国白酒行业的一个旺盛周期，产生了泸州老窖等绩优股。但随着90年代中、后期的基建规模收缩，白酒行业规模迅速回落，酒鬼酒、古井贡、金种子等白酒一度沦落到ST行列。只是在2002年以后，由于我国房地产繁荣周期的启动，白酒股的盈利能力全线回升，诞生了五粮液、贵州茅台等诸多牛股。这也就意味着白酒并非天生高富帅，也存在着由“矮穷挫”转化为“高富帅”行业的周期。既然如此，随着未来房地产调控的深化，白酒行业会否重演上个世纪90年中、后期的走势呢？一切皆有可能！

　　正因为如此，白酒股在近期的反抽，有道理。但反抽的空间，难乐观。

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