证券时报网（www.stcn.com）02月25日讯

　　转融券就要来了，市场会迎来全面做空时代吗就此，多位业内人士向证券时报记者表示，综合考虑融券卖空机制设计等情况，将不会出现全面做空，且由于试点初期券源、出借人有限等，规模难以迅速放大。

　　据中国证券金融公司介绍，目前融资融券制度禁止“裸卖空”，投资者在没有借入股票的前提下不能卖空；实施卖空“提价规则”，卖空价格不能低于最近一笔成交价；证金公司履行融资融券业务统计与监测监控职责，并向市场做适当披露。此外，中国证券业协会也发布了证券研究报告执业规范，要求不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论依据。

　　针对部分投资者关于限售股会通过转融通业务变相卖出的担忧，记者从证金公司获悉，目前限售股在融资融券业务中还不能使用，既不能作为标的证券，也不能作为担保证券。

　　业内专家分析指出，在有效和适当的监管措施下，转融通业务的推出，会弥补目前融券券源较少的机制短板，有利于融券费率的降低，因此主要体现了融券卖空机制对市场的积极作用。

　　业内专家还分析指出，转融券试点期间预计转融券业务规模不会迅速放大。一是转融券业务推出后，证券出借人需要熟悉证券出借规则、评估风险，个别机构还要履行复杂的审批手续，因此较难在短时间内提供大量的券源供证金公司使用。二是转融通试点证券公司和标的证券的选择较为审慎，试点期间不会大量铺开，可供转融通的证券种类、数量都较为有限。三是投资者还没有形成做空的交易习惯，同时目前沪深300成分股平均股价14元左右，平均市盈率12倍左右，下跌空间很小，投资者受其影响做空意愿不大，融券需求较小将导致转融券需求也较小。

　　同时，按照目前的转融券业务试点规则，只有上市公司机构股东具备出借证券的资格，基金公司、保险公司和上市公司国有机构股东持有的证券因各种条件的限制，实际上难以开展证券出借业务。融资融券业务两年多来的实践也表明，融券业务运行安全平稳，融券规模稳步增加，没有对市场走势造成明显的影响。

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