■证券日报研究院基金评价中心

　　 1月12日国务院发展研究中心发布报告称，在约束经济增长的制度改革之前，结构性失衡问题仍将长期存在，预期中国长期经济增速将放缓，预计2013年中国经济增长将保持在8%左右。

　　在基金市场，274只普通股票型基金(非QDII)在统计期内表现为整体平均下跌了-0.02%，而债券型基金(199只)表现为整体平均上涨了0.37%。

　　一周各类型基金表现分析

　　 本期统计纳入观察的24只传统封闭式股票型基金平均复权单位净值回报率表现为下跌了0.33%，涨幅靠前的有基金金鑫、基金汉盛、基金银丰、基金泰和、基金安信、基金丰和、基金兴和、基金景福、基金汉兴、基金兴华等，而基金同益、基金通乾、基金普丰、基金久嘉、基金开元、基金裕隆、基金景宏等表现较差。上周该类型基金二级市场价格平均下跌了0.81%，跌幅靠前的有基金久嘉、基金景宏、基金丰和、基金裕隆、基金鸿阳、基金科瑞、基金同益、基金汉盛、基金泰和、基金同盛、基金通乾、基金安顺、基金兴华、基金金鑫、基金普丰等，其整体平均折价率为11.4%，平均换手率为1.82%。

　　 本期统计的274只普通股票型基金(非QDII)在统计期内表现为整体平均下跌了-0.02%，表现较好的有汇添富医药保健、易方达医疗保健、交银先进制造、上投摩根新兴动力、天弘周期策略、华宝兴业新兴产业、华安科技动力、景顺长城内需增长、长城消费增值、景顺长城内需增长贰号、汇添富民营活力、泰达宏利红利先锋、长城久富、长城中小盘成长、国富中小盘、汇添富社会责任等；而大成行业轮动、长城品牌优选、浙商聚潮产业成长、长信金利趋势、中欧中小盘、新华行业周期轮换、汇丰晋信低碳先锋、鹏华消费优选、富安达优势成长、民生加银精选、汇丰晋信中小盘、博时主题行业、博时行业轮动、工银瑞信[微博]大盘蓝筹等表现较差。

　　 本期统计的156只混合型基金在统计期内表现为整体平均上涨了0.02%，表现较好的有宝盈核心优势、大摩消费领航、泰达宏利效率优选、华富竞争力优选、长城安心回报、泰信先行策略、泰信优势增长、华商动态阿尔法、华商策略精选、国泰金鼎价值精选、泰达宏利品质生活、银华和谐主题、华夏策略精选、长城久恒、鹏华动力增长等；而上投摩根中国优势、汇丰晋信2026、民生加银品牌蓝筹、融通蓝筹成长、博时价值增长、博时价值增长2号、大成创新成长、中海环保新能源、信达澳银精华、广发内需增长、新华优选分红、金鹰成份股优选、国联安安心成长、交银主题优选、益民创新优势等表现较差。

　　 本期统计的债券型基金(199只)表现为整体平均上涨了0.37%，表现较好的有中银转债增强B、中银转债增强A、浦银安盛优化收益C、浦银安盛优化收益A、申万菱信[微博]可转债、华安可转债A、华安可转债B、华富收益增强A、华富收益增强B、华宝兴业可转债、天治稳健双盈、上投摩根强化回报B、上投摩根强化回报A、博时稳定价值B、博时稳定价值A等；而长盛同禧信用增利A、富国优化增强C、富国优化增强B、富国优化增强A、长盛同禧信用增利C、中海增强收益C、中海增强收益A、益民多利债券、泰信双息双利、富国天丰强化收益、华商收益增强B等表现较差。

　　 本期统计的QDII基金(50只)表现为整体平均上涨了0.12%，表现较好的有南方中国中小盘、嘉实黄金、诺安全球黄金、易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属、银华全球核心优选、广发亚太精选、广发标普全球农业、长信标普100等权重、国泰纳斯达克[微博]100、博时大中华亚太精选、博时抗通胀、工银瑞信全球配置、华安香港精选、南方全球精选等；而国投瑞银新兴市场、招商标普金砖四国、华宝兴业中国成长、嘉实海外中国股票、南方金砖四国、建信新兴市场优选、诺安油气能源、华宝兴业标普油气、景顺长城大中华、上投摩根新兴市场、汇添富亚澳精选、信诚金砖四国等则表现较差。

　　一周热点基金投资分析

　　 本期的热点基金来自汇添富基金管理有限公司[微博]旗下的汇添富医药保健股票型证券投资基金。汇添富医药保健成立于2010年9月21日，为大盘成长风格型的契约开放式证券投资基金。其投资目标为：采用自下而上的投资方法，精选医药保健行业的优质上市公司，在科学严格管理风险的前提下，谋求基金资产的中长期稳健增值。在投资策略上，主要包括资产配置策略和个股精选策略。其中，资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险；个股精选策略用于挖掘医药保健行业中具有长期持续增长模式、估值水平相对合理的优质上市公司。其业绩比较基准是：中证医药卫生指数×80% + 上证国债指数×20%。

　　 汇添富医药保健从成立以来，已取得-9.70%的收益，高于同类平均水平。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率为2.61%，1年收益率为21.21%，同类排名靠前。从风险控制角度看，该基金短期风险较小。

　　 2012年三季度末，该基金权益投资占基金总资产比重达82.45%，固定收益投资占4.85%；从权益投资的行业配置上看，占比较多的有生物医药70.09% 、批发和零售贸易9.94%、机械设备、仪器仪表2.36%等几个行业。

　　 从其重仓股票来看，该基金今年三季度重仓持有人福医药、天士力、康美药业、云南白药、康缘药业、恒瑞医药、双鹭药业、华兰生物、同仁堂、华海药业等股票。

　　 在投资策略和运作上，该基金采取相对均衡策略，适当提高了仓位，基本在85~90%的区间水平，重点进行持股结构调整，对于增长确定性的个股敢于增持，并减持了部分2012年业绩可能达不到预期的医药股以及可能受药品降价等行业政策影响的个股。个股配置上，继续看好能够避开降价干扰、有定价权品种的生产企业，较少受医改政策影响的子板块以及具有较大发展空间的医疗服务板块，同时回避受药品价格政策影响较大的普药类企业。

　　 从该基金的资产配置、行业配置和股票的重仓情况以及未来的操作策略来看，汇添富医药保健虽然在本轮估值反弹中不属于热点，但是其在板块轮动过程中的补涨能力仍然值得期待。（执笔：姚东旻 唐雷 王耀磊）

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