销售曲高和寡 难倒上市公司

　　金证券记者 孙卉

　　 对老饕来说属贵族般享受的鲜活三文鱼，自打从东方海洋（002086）出厂后，却遭遇销售尴尬——超高成本导致其上半年400吨的产能只卖出去10吨。券商机构也从一致看多，反转为集体失语。

　　 一时间，鲜鱼成了烫手山芋，让上市公司和机构进退两难。

　　 三文鱼游进 “豪华包间”

　　 据悉，去年一位券商自营经理赴烟台调研东方海洋，第一次看到活蹦乱跳的三文鱼，这让其惊奇不已。因为国内通常所说的三文鱼要么是冻品，要么是活杀。

　　 “超市卖的一般是冻品，可能是冷冻数月之后的三文鱼，肉发黄，口感不好，我们这边卖十几块钱一斤，超市卖八九十块一斤。另一种是活杀，就是从大西洋捕捞上来之后，直接处理之后空运过来的。这种三文鱼肉发红，一般供应给酒店，价格在四五十块一斤。”经营海鲜数年的大连经销商张老板告诉《金证券》记者，“好多人并不晓得，所谓最新鲜的三文鱼也是死在欧洲海岸线上的。”

　　 据悉，挪威是中国大西洋三文鱼的主要供应国，占90%。国联证券研究员表示，一旦国内近似挪威三文鱼的品种实现量产，那么新增市场潜在空间至少在100亿。

　　 上市公司显然也打起了鲜鱼算盘。早在2010年年报中，东方海洋就表示，公司2010年4月从挪威引进一批鱼卵和苗种繁育设备，目前存量20万尾苗种已顺利从淡水育苗车间移至海水养殖车间。

　　 公司2011年年报则透露，凭借中科院海洋研究所的技术支持，公司建成目前世界最大规模的工厂化三文鱼养殖基地，同时构建了三文鱼工厂化养殖系统，封闭循环水养殖技术与管理水平达到世界先进水平。

　　 《金证券》记者了解到，看上去游进了“豪华包间”的东方海洋三文鱼比挪威进口的冰鲜鱼品质更高，DHA 含量达 3.7mg/100g，超过挪威网箱养殖鱼2.6 mg/100g的水平；虾青素色度则与挪威三文鱼相当。此外，进口冰鲜三文鱼一般含有寄生虫，但东方海洋至今保持着寄生虫和农药的零检出纪录。

　　 张老板拒养活体鱼

　　 然而奇怪的是，《金证券》记者并没有寻觅到鲜三文鱼的踪影。

　　 江宁众彩是江苏省会南京的水产仓库，《金证券》记者走访了大半个市场，发现没有几家经销商在卖三文鱼。好不容易找到了那位张老板。他告诉记者，他有冻品，也有活杀的三文鱼，甚至有整条三文鱼，长达80厘米。但他直言，“我做海鲜生意很多年了，从来没有看到活的三文鱼。”当获悉国内有卖活鱼时，他第一反应是“这玩意不好养吧？”

　　 活的三文鱼确实不好养。

　　 《金证券》记者了解到，三文鱼卵从挪威引进后，孵化为幼鱼；淡水车间养殖1年左右，将挪到海水车间养殖，一般饲养2年左右后，每条鱼的重量可达2公斤以上。不过，由于进口饲料每吨两万元，按1:1的料肉比测算，1公斤三文鱼的饲料成本在20元，加上约2元/尾的苗种成本，东方海洋的养殖成本比进口三文鱼还要高！

　　 据悉，东方海洋的三文鱼目前出厂价120元/公斤，经销商终端售价约200元/公斤。而张老板活杀的三文鱼，销售价在80-100元/公斤。

　　 成本高倒也罢了，由于三文鱼非常活跃，1天需要换水8次以上，这对经销商来说是个不小的麻烦。

　　 “我又不要欣赏它，养活的三文鱼做什么呢？更何况还有那么多额外的成本。”张老板笑着反问《金证券》记者。

　　 到张老板铺位买三文鱼的很多是熟客。对于活鱼，他们的反应有些冷淡，并不买账。一位男顾客告诉《金证券》记者，三文鱼只要保鲜就行，而且吃的就是深海鱼，人工养殖就没意思了。也有的顾客则怀疑，养殖的三文鱼会不会是变种的。

　　 机构“骑墙派”尴尬

　　 终端不买账，让东方海洋倍加尴尬。《金证券》记者获悉，公司现有具备鲜销资格的三文鱼400吨，但今年上半年销量却不足10吨。

　　 东方海洋内部人士承认，三文鱼销售确实不理想。“公司主打鲜活的概念，但是却忘了，即使经销商兴趣大，由于超额的设备成本和偏高的售价，经销商不会真的行动。另外，现在很多消费者的态度是，进口的肯定比国内养殖的高档、安全，要扭转这个观念，还需要一段时间。”

　　 此前，东方海洋计划到2013年年底，投资1亿元形成年产2600吨三文鱼的产能。然而鱼卖不出去，迫使公司不得不慎重。公司内部人士表示，“现在的方案是，看销售进行车间改造等项目，不会盲目投入。”

　　 东方海洋谨慎了，机构也谨慎了。去年，券商研究员的态度多是兴奋叫好，“三文鱼市场空间极大”、“三文鱼旨在未来”、“三文鱼是新增长点”、“三文鱼惊艳”、“白海参与三文鱼比翼齐飞”的研报标题络绎不绝。时至今日，研报标题悄然变为：“密切关注下半年三文鱼销量”、“期待三文鱼获丰收”、“三文鱼待观察”、“三文鱼等待销售发力”。

　　 一位南方的研究员甚至对《金证券》透露：“估计东方海洋三文鱼这块业务要熄火。”

　　 为什么之前所有研究员齐声唱多，难道没人发现其中的风险吗？上述研究员一语道破潜规则，“要么选择不说，说了就只能说好。”有意思的是，今年9月后，再也没有关于东方海洋三文鱼的研报出现。研究员集体失语之下，东方海洋三文鱼项目的窘境可见一斑。

　　 当然，看好者也有。有机构分析员就认为，随着公司自制饲料，取代进口饲料，未来降低成本也不是没有可能。东方海洋内部人士也表示，“公司确实在自制饲料，而且从9月份开始，加大宣传力度，在酒店举办品鉴会，推广公司的产品。”

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