上图为《新财富》杂志社总编辑薛长青代表主办方发布《2012中国证券研究行业报告》

　　新浪财经讯 12月1日，第十届新财富最佳分析师颁奖典礼在深圳举行，新浪财经进行全程直播。

　　新财富杂志社总编辑薛长青女士将发布《2012中国证券研究行业调查报告》，新财富伴随着最佳分析师榜单的发布每年都会推出中国证券研究行业的调查报告，此次已是第十次发布。

　　薛长青发布《2012中国证券研究行业报告》时表示，好研究，首先要做到研究差异化。分析师可以通过提供差异化研究来证明“我是与众不同的”，进而为研究更好地定价。而不同类别机构投资者希望得到差异化的研究来更有效的满足自己的投资需求。

　　《2012中国证券研究行业报告》显示，目前，我们所看到的研究产能过剩，基本指的都是传统股票研究领域。随着混业和创新时代的到来，对债券、可转债、衍生品、期货、期权等创新品种的研究还是一片蓝海，在这些新兴业务领域开辟新的收入来源，将是消化过剩产能的上佳选择。

　　以下是嘉宾演讲实录(文字实录根据现场讲话整理)：

　　各位领导、各位嘉宾，我代表新财富杂志社在此发布《2012中国证券研究行业调查报告》。

　　伴随着每年发布的最佳分析师榜单，新财富都会推出一年一度的中国证券行业调查报告，今天我们很高兴能够和各位嘉宾一起分享新财富第十次的调查结果。

　　“十”这个数字有完美和圆满之意，中国券商研究经历十一年发展，取得了阶段性的成果。同时，伴随对外服务的研究机构，从寥寥几家增至40多家，中国证券研究行业进入了战国时代。

　　在这十年一轮回的关键十年，我们是否应该回归研究本源，探寻中国到底需要什么样的好研究，研究机构如何争创“中国好研究”？

　　首先，我们认为要做到研究的差异化。卖方研究机构进入战国时代的典型的特征是转型做卖方的研究机构越来越多，卖方分析师人数不断壮大，在今年7月举行的“十七届新财富券商研究所高峰论坛”上，各大研究机构负责人不约而同地大声急呼研究产能过剩，差异化已经成为分析师和投资者的共同需要。分析师希望提供差异化的研究来证明我们是与众不同的，进而为研究更好的定价，实现研究的价格，而不同类别的机构投资者则希望得到差异化的研究来进行更有效的满足自己的投资需求。

　　挖掘深度、研究实力说话，今年新财富首次推出的投票人网络征集系统，不到一个月的时间就征集到来自437家海内外投资机构1000多位投资家的自荐信息。这一火爆的情景，生动的说明了分析师的研究有着广阔的市场需求。有了需求，就要有匹配的具有深度的研究供给才能达到供需平衡。

　　我们观察到，在低迷的市场环境下，各家研究所纷纷从前几年的快速扩张、粗放管理中慢慢沉淀下来了，开始注重研究深度的挖掘，加强对分析师基本技能的培训。分析师也更加注重对上市公司的调研，注重强化研究能力。

　　今年《新财富》的调查显示，分析师都会亲自前往所覆盖的上市公司调研，每家公司平均调研近3次，每次调研历时一天以上。拓展广度，创新金融产品研究，仍是蓝海。目前，我们所看到的研究产能过剩，基本指的是传统股票研究领域，随着混业和创新时代的到来，对债券、可转债、衍生品、期货、期权等创新品种的研究还是一片蓝海。在这些新兴领域开展新的收入来源，将是消化过剩产能的上佳选择。

　　好在一个明显的趋势是，各家研究所在债券研究、量化投资研究方面的投入逐渐加大，今年的最佳分析师评选中，参加金融工程方向评选的券商有22家，同比增长10%，创历史最高水平。

　　其次是研究模式的精细化。过去的十年，卖方研究的成长与公募基金的发展直接相关，随着市场的变化，卖方研究的客户结构正在悄然发生变化。回顾历年的新财富最佳分析师评选，从2003年向77位公募基金发放选票到2012年向11个类别的投资机构选票2400多张，十年间投票人数增长30多倍，显示分析师的客户群体不断扩张。

　　做大客户蛋糕，以传统的方式去服务不同类别的商业模式已经不可持续。如何针对不同的客户的需求进行差异化服务值得研究。细分客户差异化定价，如何让保险公司成为客户，信托公司成为客户，商业银行成为客户，需要券商研究机构认真思考、积极探索。

　　打造相匹配的专业化销售团队。《新财富》的统计显示，今年参评的销售服务经理平均年龄为30岁，低于分析师33岁的平均年龄，从事销售前有过相关经验的仅占2成多。而在海外成熟的资本市场，销售基本都是从分析师转型而来，他们对研究有着很深的理解，可以对基金经理进行更深入有效的沟通。过去的十年券商销售部门实行了量的扩张，中国销售服务经理从2005年的70多人增长到今年的1100多人，增长了近16倍，相应的每个销售负责的客户越来越少，实现了分工的精细化。

　　下一个十年券商应该增加对销售的投入，注重销售的专业度，以便把分析师研究中最精华的内容卖给最合适的客户。

　　最后，打造好研究还要有券商转型同行。券商研究行业所反映的同质化，研究领域单一的问题，也是券商发展中遇到的问题。

　　未来十年，券商各项业务到了又一轮的重组关键点，券商的转型离不开研究的支持。因此，研究业务也要结合券商的转型，进行商业模式的创新与再造。

　　《新财富》强大的评选数据库，挖掘“中国好研究”，在探索什么是真正的“中国好研究”的过程中，《新财富》通过搭建最佳分析师评选平台，发挥引导中国证券行业进步的作用。今年第十届榜单即将一一揭晓，这一榜单是公募基金、保险公司、阳光私募、QFII、银行、证券公司、财务公司、信托公司等全市场机构对投资者对卖方市场的研究2012年度表现评价的综合呈现。但《新财富》评选拥有不同机构类别的投资者的多种的单列数据库，同时我们也列出了子榜单，作为参评券商、研究机构、分析师，以及机构投资者的全面的参考，以第十届为例，本届评选向公募、保险、全国社保理事会、证券公司、私募基金、信托公司、财务公司等发放选票2400多张，并实现了100%的选票回收。这些掌握近8万亿的基金投资者来自41家券商的1000多位分析师，为这些分析师投上了审慎的一票，形成了第十届评选近77000条投票的数据库。

　　谢谢大家！

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