图为华泰证券宏观研究高级研究员张晶。

　　新浪财经讯 华泰证券于11月26日在三亚举办题为“改革谋求新转机”的华泰证券2013年投资策略研讨会；会议就2013年宏观经济形势、行业投资策略与资产配置建议等议题进行研讨。新浪财经全程直播；华泰证券宏观研究高级研究员张晶认为，银行真实的不良率比账面显现的要高得多。

　　华泰证券宏观研究高级研究员张晶观点摘要

　　银行真实的不良率比账面显现的要高得多。因为大企业和政府平台通过债务滚动、展期以及弹性化的五级分类标准将呆滞账暂时掩盖起来；

　　近年来迅猛膨胀的影子银行体系(差不多相当于正规信贷规模的30%)其抵押品和担保条件比正规信贷系统要低得多，一旦发生风险，都会以表内不良资产的形式呈现出来。

　　银监会公布的当前中国商业银行体系的资本充足率高达10.5%，但实际上这个数字明显虚高。根据其他存款性公司的资产负债表，截止至2012年7月，商业银行体系总资产125万亿，对企业和居民部门传统信贷投放66万亿，余下的资产若剔除掉存在央行准备金(17.5万亿)、对央行和政府的债权(6.9万亿)、国外资产(3.2万亿)以及其他资产(5.9万亿)，剩下的基本都是银行通过非传统方式投放的信用，大致在26万亿左右。

　　这部分资产风险权重极低，但性质与贷款无异。如果严格计算的话，整个银行体系实际的资本充足率堪忧(七折)。

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