□金百临咨询 秦洪

　　昨日A股市场出现了震荡中重心快速上移的趋势。其中，上证指数在击穿2000点且再创1995.17点的新低之后，由于坊间下调存款准备金率等诸多传闻的刺激，股指迅速回稳。但由于量能仍然不足，说明A股的反弹基础依然不扎实。那么，如何看待当前A股的如此走势呢？

　　护盘资金涌入

　　2000点失而复得

　　昨日A股市场的走势一度并不乐观，主要是因为强势股纷纷补跌，不仅仅是福建金森等“美丽中国”主题的龙头品种出现在跌幅榜前列，而且五粮液等酿酒股也再度破位下行，市场人气迅速溃散，故上证指数随之击穿了2000点。

　　但护盘资金则认为击穿2000点恰恰是再度出手的良机，一方面是因为指标股，尤其是银行股的低估值优势，说明大盘即便击穿2000点，也不会引发割肉盘的恐慌性抛售，所以略微出手，即可收复失地。另一方面则是因为前期上证指数已两次击穿2000点，但均是有惊无险，说明市场参与各方并未认为2000点的重要性。故在击穿2000点之后，市场的抛压并不会突然加重。

　　更何况，昨日市场中不时传出利好传闻，尽管这些传闻均在盘中遭到辟谣。但这些利好传闻出现的背后是市场的人心思涨，而这也为护盘资金提供了护盘的契机，并壮大了护盘资金出手的底气。故百临全息金融博弈模型显示出券商股、保险股、地产股等品种明显有实力资金的加仓配置，从而驱动着A股再度收复2000点且出现一根低位中阳K线，短线A股的K线形态趋于乐观。

　　2000点胶着状态不会改变

　　但这并不等于A股市场会由此而展开新一轮的反弹行情。之所以如此，是因为当前A股反弹的基础并不扎实。一方面是缺乏量能基础，近期A股市场出现了一个奇怪的现象，无论A股是涨是跌，沪市的量能均渐渐回至400亿元以下，这本身就说明市场已形成了资金面的封闭现象。即缺乏外围增量资金的加入。与此同时，当前我国银行业的理财规模却出现持续快速膨胀的态势。说明当前社会资金对股市已无投资兴趣，所以，A股很难有新增资金的加入，既如此，A股就缺乏持续的买盘资金，从而意味着A股的反弹行情难以延续。

　　另一方面则是因为券商股、地产股等近期A股活跃品种缺乏持续涨升的产业背景。以券商股为例，虽然创新声音不绝于耳，但大多数券商的盈利依然依靠经纪业务，但目前A股存量资金有限，成交低迷，就意味着券商股的盈利前景并不乐观，也就意味着券商股的持续上涨缺乏业绩的支撑与配合。而地产股，虽然有着一定的业绩景气回升的预期。但由于地产调控坚决不放松的政策基调，说明地产股的持续上涨也面临着强大的产业政策瓶颈制约。因此，依靠地产股、券商股可以护盘，但不会成为A股趋势改变的引导性力量。

　　更何况，A股市场国际化、市场化的趋势清晰，因此，估值与港股乃至整个全球股市的接轨趋势已不可逆转。其中，银行股、保险股等央企、大市值品种的接轨工作已基本完成，但垃圾股、微利股、小盘股的接轨工作依然任重而道远。在成交量持续低迷，流动性不足渐趋显现的大环境下，此类个股的未来走势必然是重心的持续下移，因此，此类个股往往是A股后续调整的做空源泉。有观点认为，A股市场完成一轮完整股价循环的标志之一就是垃圾股、微利股、小盘股的股价回归。而目前来看，此标志尚未出现。可见，A股在本周三的中阳K线只是破位后的一次正常反应，并不意味着A股的拐点由此显现。

　　综上所述，虽然当前A股市场下跌空间的确不大，毕竟对指数影响力度较大的大市值品种股价已几乎接轨，但由于成交量的不足以及垃圾股、微利股股价仍然高高在上，导致指数回升空间也相对有限，2050点一线仍然有着强大的阻力。由此可见，上证指数在2000点一线的胶着状态暂难以改变。

　　个股不乏机会

　　循此思路，在操作中，建议投资者短线仍不宜盲目追高，毕竟指数的反弹空间有限。不过短线个股的可操作性依然存在，其中，地产股中的持续放量品种仍然可以跟踪，比如说阳光股份、廊坊发展、绿景控股、顺发恒业、珠江实业、南国置业等等。但由于地产股缺乏产业政策的配合，因此，在操作中，宜以短线策略操作。

　　不过，对于一些产业景气明显迎来拐点的品种则可以积极跟踪之，一方面是电力股，尤其是火电股、液晶面板等近期反复活跃的品种，华能国际、华电国际、皖能电力、国投电力、京东方等个股就是如此。另一方面则是以农业股为核心的品种，其中华斯股份、西部牧业等个股可以跟踪。（执业证书编号A1210208090028）

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