马婧妤　　

　　全国中小企业股份转让系统有限公司总经理谢庚昨日在“金融街论坛”上表示，全国中小企业股份转让系统公司已在国家工商总局完成登记注册，预计于明年年初正式运行。谢庚表示，转让系统目前正在紧张筹备当中，各项制度正在进一步完善，该市场的准入与退出、信息披露要求、交易制度等，都将从中小企业的需求出发，作出切合实际的安排。

　　谢庚表示，完善多层次市场体系，并非建立了一个场外市场就满足了市场的需求，而需要在制度上作出相应安排。

　　在准入方面，谢庚表示，建立多层次资本市场不能使用一套标准衡量企业、不同层次市场的标准逐级递减，而是要依据不同市场企业的业态模式、企业特点、成长阶段，设置不同的评价体系。他表示，转让系统在企业准入的把握上，将淡化盈利，倾向于以信息披露为核心，不对拟挂牌公司做主观价值判断，而是通过信息披露交予市场自行评判。

　　在信息披露方面，转让系统将更加针对投资者需求，强化不同业态、不同成长阶段企业个性化披露信息，强化不同公司间进行差异化的信息披露，对例常性、格式化的信息披露内容尽量压缩，降低成本。

　　在交易制度上，谢庚表示，中关村代办系统试点阶段，市场交易不太活跃，这并非由制度决定，而是首先由市场交易需求决定，由于中关村挂牌企业往往股权高度集中，此格局下市场的交易需求较低。他说，从这个特点出发，当前阶段这个市场只能适应协议转让或做市商。转让系统将按照挂牌公司的股权结构的实际状况，作出相应的交易制度安排。

　　在企业的退出上，谢庚提出，场外市场的进入与退出不能简单使用场内市场的思维来衡量，场外市场企业的情况相较场内市场更复杂，这类企业往往没有稳定的业务形态、市场份额、持续的盈利模式，业绩波动较大，现金流不像大企业那样充裕，经营环境也不可与成熟的大企业相比，因此在制度设计上，转让系统为这类企业提供服务应该具有更好的包容性。

　　谢庚表示，目前转让系统的制度正在制定完善过程中，总的来说，转让系统的制度设计将吸取中关村代办系统试点的经验、吸取国外场外市场的实践经验，更注重我国中小企业发展的实际及对资本市场的需求。力求使市场的构建更切合实际。

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