《红周刊》特约作者 上海 周义兴

　　毫无疑问，如果红利税征收将与持股期限挂钩消息为真，并能尽快推出予以实施，那在短期将会减轻由解禁股减持所带来的股市压力，有利于股指的稳定；而从长期讲，如果监管层希望投资者延长持股期限的意图真能够实现，那不仅Ａ股市场的投资结构与理念将随之产生相应的变化，而且优质上市公司也会脱颖而出，派发红利较多的上市公司将更受投资者关注。不过笔者认为，这样的愿景最后究竟能否实现还有待观察。主要原因如下：

　　首先是股市大盘的走向。显而易见，红利税征收与持股期限挂钩政策反映了监管层想通过此项措施来达到稳定市场的作用。然而在此需要强调的是，由于Ａ股市场的走向，目前不仅与现行股市政策制度以及投资者担心的巨量解禁股减持压力相关，并且还与股市之外的宏观经济变动相关。所以在此情形下，一方面解禁股的减持力度在某种程度上不仅将对大盘走向形成影响，并且影响着投资者持股期限的选择，同时对是否能够吸引场外资金进入股市同样是非常重要的影响因素。

　　第二，投资者对市场的预期。如果大盘仍然存在下跌风险，并且投资者相信这种风险所给投资者带来的损失可能要远远大于延长持股时间所能得到的税收优惠与分红时，就投资收益与投资风险匹配的角度来说，显然，投资者仍然不会选择延长持股期限。因此，如何提振投资者信心，改变投资者对股市走向的悲观预期至关重要。

　　因而对于红利税与持股期限挂钩的政策效果能否实现，乃至政策影响到底有多大，显然还有待观察。

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