数据表明，各卖方研究之间的竞争日益激烈，机构总佣金收入连续两年负增长，且降幅呈现扩大趋势。

　　由于卖方研究收入中公募基金一项最公开且占比较大，市场多以基金分仓额度考量行业卖方研究收益，多年来的收益不难印证上述趋势：2012年上半年，券商基金分仓收入仅19.69亿元，远远低于去年同期的27.13亿元；而2011年分仓收入不到47亿元，为2009年的70%。

　　在行业收益大幅下滑之际，去年底以来诸多券商研究所传出降薪裁员乃至整个团队出走却难觅下家的消息，甚至有观点认为卖方业务经过多年高速扩张已经出现泡沫，即将进入降温期。

　　“新招分析师薪资水平其实每个公司的情况都不一样，优秀、特别是顶尖的分析师我感觉还是供不应求，这部分人的薪水比较抗跌，但今年以来确实也没有上涨。”一家中型券商人力资源部门负责人表示，今年由于行情太淡，市场招聘的总数比去年同期大幅下滑，“过去是别人挑我们，想招来一个上榜分析师很难；今年则是我们挑人，甚至不少分析师都主动上门联系，选择的余地大大增加”。

　　“券商研究业务的市场空间其实在大大增加。”尽管全行业交易数据大幅度下滑，民生证券研究所所长李锋并不认同“卖方研究业务已经进入瓶颈期”的说法，“参考海外成熟市场经验来看，机构研究的占比还有极大的上升空间，保险资金正在改变交易通道、社保新增资金即将入市以及员工持股计划的推出，很多信息都表明机构投资者持有的资金正快速增长，对卖方服务的需求将上升而非已经饱和”。