■证券日报见习记者 蒋远函

　　“他们把募投项目进展缓慢归结为项目实施地点变更拖累，但在我看来千红制药募投项目变更实施地点完全是咎由自取，他们在招股说明书中隐瞒了募投项目存在的重大风险。”一位投资者面对千红制药2012年半年报中披露出的募投项目进展数据，如是向记者表示。

　　据了解，在2011年上市之初，千红制药（002550.SZ）向投资者承诺了包括肝素原料药剂及制剂扩产、胰激肽原酶原料药及制剂扩产、门冬酰胺酶原料药及制剂扩产在内的五个募投项目。如今募投项目的建设周期已过去大半，但其投资进度却停滞不前。以上述三个项目为例，据千红制药2012年半年报显示，其投资进度分别为3.42%、4,46%、8.52%.虽然千红制药将项目进展缓慢的原因归结于实施地点变更的拖累，但在投资者看来，导致千红制药募投项目步履维艰的根源是该公司在发行前无视了募投项目存在的风险，甚至千红制药还对这一风险进行了隐瞒。

　　募投项目投资进度受累实施地址变更

　　千红制药将部分募投项目进展缓慢归结于项目变更的拖累。

　　据了解，千红制药对募投项目的变更是根据该公司2011年4月16日发布的《常州千红生化制药股份有限公司关于变更部分募集资金投资项目实施地点的公告》（下文简称《公告》）进行的。该公告称千红制药募投项目中的肝素原料药及制剂扩产项目、胰激肽原酶原料药及制剂扩产项目、门冬酰胺酶原料药及制剂扩产项目中涉及制剂扩产项目部分实施地点由原常州市新北区长江中路90号变更为常州高新区生物医药产业园。

　　对于本次变更募投项目实施地点的原因，千红制药在《公告》中解释是为了适应国家新版GMP的要求。《公告》表示：“新版GMP对制药环境、厂房、设备、设施、管理等给出了更为严格的要求，基本与欧洲GMP接轨。对照新版GMP要求，原实施地址存在如下缺陷：（1）原料药生产与制剂生产存在交叉污染的可能；（2）场地相对偏小，不利于按新版GMP要求展开设计。”可见，国家新版GMP的相关规定使得千红制药必须对原有募投项目的安排进行更改，如果千红制药继续按照原有计划进行实施，其结果可能就是其募投项目因无法通过国家的验收而被迫停产。

　　募投项目隐瞒重大风险

　　对于千红制药给出的变更募投项目实施地点的解释，投资者并不买账，因为他们认为千红制药在股票发行之前，就应该预料到其招股说明书中的原有募投项目计划会变更实施地点的风险。

　　据了解，千红药业《公告》中所提及的导致该公司募投项目实施地点变更的新版GMP,其全称是《药品生产质量管理规范》，其发布时间为2011年2月12日，虽然这一时间点晚于千红制药2011年2月1日发布首次公开发行股票招股说明书的时间，也晚于千红制药2011年2月9日的申购日的时间，但如果说千红制药在此之前对于新版GMP的相关内容毫不知情，却很难让人信服。

　　据我国药品监督管理部门的相关说明显示，本次新版GMP的修订历时五年，其在2009年和2010年先后两次对社会公开发布了征求意见稿。

　　记者调查发现，在千红制药《公告》中所谓“新版GMP对制药环境、厂房、设备、设施、管理等给出了更为严格的要求，基本与欧洲GMP接轨”中涉及到的有关内容，在2010年发布的GMP征求稿和2011年发布的新版GMP正式文件中并无太大出入。

　　对此，有投资者表示：“虽然征求意见稿并不具有法律效应，但它一定程度上反映了未来新版GMP的内容，虽然征求意见稿的内容不能完全等同于新版GMP的内容，但如果千红制药的募投项目无法适应征求意见稿中的规定，那这就理应被写入风险提示。”

　　但记者在翻阅了千红制药2011年2月1日发布的首次公开发行股票招股说明书后，在募集资金投向风险中，并未发现千红制药关于即将发布的新版GMP对于募投项目可能造成的停产风险的任何字眼，很显然千红制药将这一风险隐瞒了。

　　对于以上诸多疑问，记者专门致电千红制药，该公司证券事务代表郑锋林对于记者的提问并未给与正面回应，他表示：“千红制药变更募投项目实施地点的主要原因是适应公司未来的发展，调整、提升公司产业结构和适应常州市政府对生物医药产业的统一规划、享受相关支持政策两方面，受新版GMP的影响并不是主要原因。”