吴正懿

　　为解要约收购困局，李月华或有进一步动作。昨日早间，港股国中控股因涉及重大出售事项而停牌；与此同时，国中控股间接控股的国中水务低开高走，尾盘强势涨停。市场人士分析，国中控股本次停牌，可能意在促成国中天津减持所持国中水务部分股权，以纾解要约收购的难题。同时，鹏欣集团入主国中水务的预期也逐步增强。

　　国中控股昨日的公告措辞简洁，称将有“非常重大出售事项”。截至昨晚发稿时，国中控股未发布新的公告。市场人士分析，该出售事项指的很可能是，国中控股旗下国中天津将减持国中水务部分股权，以规避要约收购义务。

　　资料显示，2011年10月，国中控股原控股股东张扬与李月华旗下Rich Monitor Limited签订股权转让协议，约定张扬出售其持有的国中控股29%股份。交易完成后，国中控股的实际控制人变更为李月华。由于国中控股的全资子公司国中天津持有国中水务53.77%股份，Rich Monitor Limited触发全面要约收购国中水务股份的义务。

　　然而，李月华因诸多问题，一直无法履行全面要约收购义务。在国中水务8月10日的公告中，李月华给出了后续解决方案。其一是降低其在国中控股的持股比例，而另一关键步骤是：由于国中控股间接持有国中水务53.77%的股份，持股比例超过30%（由此引发要约收购义务），Rich Monitor Limited和李月华将积极推动国中天津减持，使其持股比例降至30%以下。

　　数日后，国中控股便完成了一期新股配售，总计配售8.54亿股新股，每股价格0.34港元，其中鹏欣控股一家配售7.09亿股。由此计算，经此次配售后，国中控股股权结构变为Rich Monitor Limited持股17%、鹏欣控股持股11.66%。李月华以此稀释了Rich Monitor Limited在国中控股的持股比例。

　　而至于减持国中水务一事，随着国中控股此番停牌，也可能获得进展。值得一提的是，国中水务正在推进定向增发方案，拟发行不超过1.6亿股，若完成，国中天津的持股比例将降为39.12%，不必减持太多股权即可将持股比例降至30%以下。巧合的是，国中水务今日披露，8月27日，公司收到通知，证监会对公司非公开发行股票行政许可申请材料进行了受理审查，决定予以受理。在此背景下，国中控股推动国中天津减持国中水务股份顺理成章。

　　值得注意的是资本大鳄鹏欣集团的角色。此前，鹏欣控股已通过配售获得国中控股11.66%股权；再早前，鹏欣集团资本运作的负责人张富强已“空降”国中水务，意味着双方的合作密谋已久。市场人士猜测，如果此番国中天津减持国中水务股票，则对鹏欣方面而言，将是一个增加其在国中水务股权的机会，甚至鹏欣最终入主国中水务预期也因此逐步增强。