●中国经济和金融的最大风险：不能创新

　　●金融创新迎来了最好历史时期

　　●创新必须紧紧围绕实体经济需要

　　●创新特别需要理解和包容

　　⊙记者 马婧妤

　　7月19日，证监会网站全文发布了郭树清主席5月7日在证券公司创新发展研讨会上所作的讲话——《积极地、审慎地探索和创造》。郭树清指出，证券行业现在到了历史上最好的时期，我国金融创新也迎来了最好的历史时期，证券公司应当承担起自己的责任。

　　他表示，不能创新是中国经济和金融的最大风险。在高储蓄率背景下，解决资本配置效率不高、大量资本存在严重浪费等问题，在很大程度上是证券行业和资本市场的责任。

　　创新迎来最好时期

　　【中国年储蓄约合20万亿元，但大量资本没有配置到最合适的地方，要解决这些问题，在很大程度上是证券行业和资本市场的责任】

　　郭树清表示，经过20多年快速发展，证券行业现在到了历史上最好的时期，“如果将证券业过去的发展概括为‘野蛮生长’、‘清理整顿’和‘规范发展’三个阶段，希望接下来证券行业开始进入创新发展的新阶段。”他说，证券业创新发展的大背景在于中央经济工作会议、全国金融工作会议提出，金融一定要提高为实体经济服务的能力。我国金融服务业虽然有了很大发展，但仍然是一个瓶颈部门，其表现在于中国储蓄向投资的转化还不够顺畅、不够理想。

　　郭树清指出，中国年储蓄占GDP比例高达40%以上，约合20万亿元，位列世界第一，但资金闲置、浪费以及重复建设等问题还很突出。从总量看，储蓄率非常高，但资本配置效率不够高；从结构看，大量资本没有配置到最合适的地方，存在严重浪费。要解决这些问题，在很大程度上是证券行业和资本市场的责任了。

　　郭树清提出，创新推动已经成为现代经济的主流，不能创新是中国经济和金融的最大风险，无论从全局说，还是具体到金融体系、金融企业，最大的危险在于不会创新，不能创新。具体到金融体系，表现为创新能力不足，监管能力也不足，强调审批的环节太多，市场准入门槛很高，一旦进入市场后，对行为、过程的监管就缺失了。“进入成本很高，违法违规的成本很低，这样的市场无法做到高效。”

　　创新应把握五项原则

　　【严格区分公募和私募，永远不做自己不懂的产品，不取不义之财，不欺骗客户、蒙蔽客户；时刻做好经营状况向最坏方向发展的准备】

　　“不能认为创新很容易，胡搞乱来不叫创新，真正的创新并不容易。”郭树清说，创新必须紧紧围绕实体经济的需要，否则就成了无源之水、无本之木。只有紧紧抓住国民经济的关键领域和薄弱环节，才能取得社会各个方面的理解和支持，证券行业的创新才具有强大的生命力。从商业的角度来说，着眼长远，着眼全局，注重投资的联动效应，做好市场渗透，才能赢得客户。

　　他指出，作为证券行业，应该支持中小微企业、“三农”、文化创意产业、科技企业，还可以通过市场并购等途径促进其加快发展。同时，应当积极探索利率互换、外汇远期、国债期货、商品期权等金融工具，提高资源配置效率，降低风险危害，为实体经济提供间接服务。

　　郭树清还表示，创新特别需要理解和包容，首先要避免重复我们自己的错误、避免重复西方发达国家的错误。

　　郭树清提出，推进证券业创新需要把握五项原则。一是严格区分公募和私募，逐步完善投资者适当性制度；二是永远不做自己不懂的产品，要将场外交易和柜台交易纳入登记、备案制度，保持一定的透明度；三是不取不义之财，应牢固树立诚信观念，特别对客户要有充分的风险提示机制，不欺骗客户、蒙蔽客户；四是风险敞口始终保持在可以控制的范围内；五是时刻做好经营状况向最坏方向发展的准备，要有逆周期的拨备。

　　证券公司应勇敢承担起责任

　　【把投资者当傻瓜来圈钱的时代一去不复返了。世界上没有免费的午餐，投资银行家应该最清楚这一点。】

　　郭树清号召证券公司勇敢地承担起自己的责任。首先是行业的责任。证券业要发展必须开放，要坚持自主渐进、互利共赢、风险可控。自主，而非自我封闭、自我保护。

　　其次是市场责任。证券公司是市场的组织者、主要参与者，市场是否有秩序，是否公开、公正、公平，投资者权益是否得到足够保护，证监会及证券公司都有责任，如发行、退市、分红制度的实施，上市公司治理，都需靠证券公司去监督、教育、培训。“把投资者当傻瓜来圈钱的时代一去不复返了。世界上没有免费的午餐，投资银行家应该最清楚这一点。”

　　最后还有社会责任。证券公司、证券行业都必须有强烈的社会责任感。