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A股闪现大底特征

http://www.sina.com.cn  2012年07月18日 15:49  大众证券报微博

  今年以来,宏观经济下行的压力始终没有让A股透过气来,年初上涨的热情在近两个月被消磨殆尽,上证指数早盘昨日再次创出2141点调整新低,前期低点2132点近在咫尺。

  随着宏观经济的变化与市场走势的跳跃,诸多市场资深人士与名家纷纷将当前市场与2008年10月的1664点、2005年6月的998点轮番对比,关于A股是否已经处于“钻石底”激辩的持续升温。多位市场人士集体“抱团”看空,而英大证券研究所所长李大霄(微博)继续坚守多方阵地。那么,历史上的市场底部都有着什么样的特质,当前A股真的迎来了钻石底了吗?

  市场:惨状赛历史大底

  回顾1664点、998点、325点数次历史大底,破净股大量出现、百股跌停、多数个股开不出开盘价、无量成交的僵尸股横行、市场人士纷纷看空、A股股民注销账户成风等。现在这些现象都在A股再次上演。

  A股周一遭遇了百股跌停的惨剧,109只非ST股跌停,跌幅超过9%的个股将近200只,市场恐慌盘大量涌现。统计数据显示,在上周权重股的股价纷纷创出历史新低,A股第一权重股中石油首当其冲,中国石化紧随其后。此外,中国北车中国交建中国汽研等“中字头”股票也在近期创出历史新低。

  大盘自5月初下跌以来,成交量也持续萎缩,以上证指数为例,平均每个交易日仅有600多亿的成交额。成交量的持续低位,直接反映在个股上,周一早盘开盘时,沪深两市有482只个股没能在集合竞价产生开盘价。即使行情反弹的昨日,这种现象还在加剧,几乎没有成交量的“僵尸股”大批量出现,有400只个股全天的成交额低于500万元,ST宝诚、南京港佳讯飞鸿全天成交额低于100万元,这些个股全天走势呈现出锯齿状。

  经过周一的百股跌停,低价股的阵营大幅再次扩大,以昨日收盘价计算,将未开盘以及ST股剔除,两市低于4元以下的股票数已经达到211只,较上周二增加30多只,其中2元股达到64只,3元股为140只。如广深铁路华北高速腾达建设都是在创新低中加入低价股阵营。“一元股”也已经有6只,为*ST长油、山鹰纸业京东方ATCL(微博)集团*ST东电ST梅雁

  在今年5月份之前,沪深两市破净股的规模也就在30只上下,而截止到昨日,破净股的阵容已增加了1倍,达到61只。安阳钢铁鞍钢股份华菱钢铁马钢股份晨鸣纸业河北钢铁宝钢股份等破净幅度仍在扩大。另外,浦发银行(微博)交通银行等新面孔纷纷加入。股价在“破净线”上方的个股开始扎堆。

  市场各方参与者的情绪也普遍消极。7月第一周,A股持仓账户数为5657.1万户,比前一周下降约5.68万户,这已是连续第七周环比下滑。6月份沪深两市新销账户为30672户,加上5月新销户32976户,A股市场销户数已经连续两月超过三万户。有统计显示,仅半年时间已有22万户股民告别A股。

  宏观:政策数据如出一辙

  数据显示,今年一季度我国GDP增速为8.1%,前两季度GDP增速为7.8%,而2011年一季度GDP增速为9.7%,前两季度GDP增速为9.6%,降速明显。而2007年我国GDP增速为14.2%,2008年的GDP增速骤降为9.6%,2009年一季度GDP增速为6.6%。今年6月份CPI增速为2.2%,而去年6、7月份的CPI增速均为6.2%,此为近一年以来最高点,随后持续回落;2008年2月份,8.5%的增速成为CPI阶段性高点,当年12月份骤降为0.9%。今年6月份PPI增速为-2.1%,此为去年7月以来的最低点;2008年8月份,PPI增速在出现了10.06%的高点后,当年12月已锐减为-1.14%。

  今年6月8日、7月6日,央行连续2次下调人民币存贷款基准利率,为三年来首次;2008年10-12月,央行连续4次下调人民币存贷款利率,其中在10月9日、10月30日,单月之内连续两次降息。今年2月24日、5月18日,央行连续两次下调大型金融机构存款准备金率0.5个百分点;2008年10-12月,央行连续3次下调人民币存款准备金率0.5、1、0.5个百分点,其中12月单月之内连续两次降准。

  2008年的4万亿“盛宴,相信国人依然历历在目,大手笔的经济刺激政策让我国从经济危机之中瞬间苏醒。今年以来,随着预调微调不断深入,政府在5月份又提出要“把稳增长放在重要位置”,7月份国务院总理温家宝再次强调下半年要加大政策预调微调的力度,稳定投资是扩内需、稳增长的关键。中投证券策略分析师唐涛表示,“今年与2008年的经济刺激政策出发点都是“保增长”,但当下的提法叫做“稳增长”,这是为防止经济过快下滑,大起大落,平滑经济波动。两者有所区别的是,当时采用了较为直接的刺激政策,加大投资并由此引发天量信贷,手段较为激进,而当前则相对温和,更加注意效果和质量。

  专家:底部是一个区域

  李大霄昨日对记者表示:“钻石底的逻辑有章可循,估值底显现、产业资本频频出手、汇金、社保等“国家队”的入市非常积极、CPI可控、货币政策逐步放松等等;有些人说不是底,那是一些绩差股的底,以沪深300为代表的有业绩支撑的绩优股等四五年之后回过头来看,现在是处于底部的;投资与投机有很大的不一样,从投资的角度出发,底部不仅仅是一个绝对的指数,而是一个区域,对于见效的时间也不是几个月的事情。”

  “权重行业对指数的影响较大,观察指数的底部更多的是要观察权重行业的运行状态,而宏观经济对它们影响重大。”爱建证券策略研究员吴正武表示,今年以来,宏观经济下滑,信贷增速、GDP等经济指标均不乐观,这成为制约权重上市公司盈利增长的重要因素,它们的疲软表现严重持续拖累了指数。但从现在看来,政策的预调微调力度逐步加大,效果逐步显现,货币已经逐渐走向宽松,而GDP的增速也有望在三季度开始回升,而经济底往往先于业绩底出现,投资增速与权重上市公司的盈利水平也有望在三季度加速回升,这最终会让指数出现阶段性扭转。

  “国、内外经济大环境,政策衔接性也会成为经济底和市场底的一种变数。”吴正武进一步分析,此外从市场层面来看,权重板块对指数起重要支撑作用,而其多为周期性行业,只有当消费类等非周期性行业中的强势股大面积出现补跌,周期性板块估值由历史底部开始回升,这才能从根本上驱动指数的见底回升。 记者 惠晨晨 徐海峰

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