本报讯 在人民网(微博)的带动下，网络股再次进入人们的视野。

　　人民网带来的不仅仅是股价的想象。分析人士称，人民网资源的稀缺性被给予更高的估值，以后新媒体的陆续上市，不排除会“颠覆”市场对传统估值的看法。

　　对比境内外上市网络股，差异首先表现在二级市场的股价上。截至发稿时，新浪从上市时18美元涨至目前的55美元，最高触及147美元；搜狐从13美元涨至46美元，最高触及109美元；网易上市时的15美元，目前为56美元，最高达到98美元；百度(微博)从上市时66美元，目前是124美元；腾迅H股更是从3.37港元一路爬到223.6港元；股价涨幅最少的为2倍，最多的涨了70倍。显然，中国的网络股在海外很受追捧。

　　国内网络股表现则相对平平。究其原因，民生证券传媒行业分析师郑平向《大众证券报》表示，国外对互联网公司的估值更多来自用户的价值和用户访问量，短期盈利并不是很重要，即便亏损也没关系，而国内则要求互联网企业必须盈利。估值体系的差异使得国外看重未来能产生的价值，更多带有风险投资的意味。

　　华创证券TMT行业分析师马军向记者分析，估值差异来源于投资者对行业发展的认知不同以及不同的资金流动喜好。国外更倾向于对未知的新兴产业如互联网，而国内很多公司的成长性还没有体现出来。另外，由于上市门槛不同，美股上市的公司处于成长早期，更具活力；而国内上市公司需要同时看收入增长率和利润增长率，成长性被打了折扣。

　　“行业的高成长是可以看得见的。”马军坦言，随着投资者对行业的认知加强，板块估值将会被提升。

　　实际上，随着资本市场的改革进入深水区，未来的估值体系也会发生变化。“虽然这种差异一时没法扭转，但将来的方向可能是多元化的估值体系，即传统行业以蓝筹的思维来评估，低PE和盈利稳定，但风险较大的新媒体，估值体系会有变化，投资者更敢于承担风险。”郑平表示。记者 王金萍