⊙浙商证券 施震陨 ○编辑 杨晓坤

　　周二A股继续震荡，虽然盘中有所探底，但和前几个交易日类似，收盘依然顽强收复了失地，受益产业政策扶持的环保、文化传媒、装备制造等板块相对强势。“五一”假期后，上证指数从2400点一线跃至2450点，近期连续数个交易日于2430-2450点的狭窄区间内震荡，成交量无显著变化，但市场风格出现一定分化，小盘股开始迅速回暖。

　　经过2400点一线的鏖战，虽然部分消化了市场分歧，但要真正脱离颈线位并不容易，尤其是近来权重股出现明显滞涨，对冲了各类热点的活跃表现，如果说2450点之上是右侧，那么对于长时间处于下跌趋势中的投资者而言，要改变一直以来的谨慎心态是个挑战。由于左侧行情对增量资金的吸引力有限，在没有过界之前，仍依赖于市场的存量资金腾挪运作，因此该位置上的横盘不同于2400点，时间拖得久了，会造成做多能量的过度消耗，对行情发展并不利，这也是投资者应有所警惕的。当然，沪深300指数较上证指数更强些，已突破3月高点且连续5个交易日收于颈线之上，5月2日的跳空高开留下的缺口带有突破的技术意义，若短期不回补且快速摆脱，不仅会有效增强市场的信心，也能修复日线MACD指标上出现的对3月中旬高点的顶背离现象。

　　A股目前似乎处于是否进入自我强化阶段的临界点。3月下跌时，负面的经济预期和对调控的重申让投资者止步，4月的回升来自金融改革和政策松动的推力，而其后披露的信贷数据、产业政策、PMI数据等又成了验证和加强的条件，政策相对明确，于是剩下的是对经济的证伪，但股市超前于经济，要用经济来验证股市则成了马后炮，成了伪命题，而对于经济的判断是个难题，远不如金融市场趋势来得容易把握，那么市场的落脚点又回到了预期，或者说投资者预期的变化趋势。通常情况下，人们的预期会随着市场的变化而改变，而这一改变又反过来影响市场，当市场的主要趋势形成后，人们的行为和认知会趋于一致并和趋势的延续相互促进，趋势和价格不断自我强化直至扭曲，于是一个正反馈的环就形成了。

　　未来一周的表现将对中期行情形成重要的指导意义，能否有效突破2450点是下一轮行情的前提，市场似乎也在等待即将发布的经济数据的验证，放量脱离盘整区域是最理想的情况，投资者在静观其变的同时应做好应对准备，毕竟当趋势突破被确认后，相应的正反馈过程也会适时发生，应考虑及时布局潜力品种。

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