⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

　　震荡行情使基金专户投资效果出现冰火两重天的景象：一些强调集中优势资金挖掘优势个股的专户产品在今年的行情中表现突出，而一些表现勉强的专户理财产品可能更多受累于类指数化、类公募基金化的投资模式。

　　买入优质个股，并且采取集中投资使得一些专户产品迅速成为黑马。主营油气设备的江钻股份昨日再度强势涨停，江钻股份的股价从年初至今出现了110%的涨幅。江钻股份可以成为基金公司专户投资所强调挖掘个股的典型案例。根据江钻股份披露的2012年一季度报告，该股前十大流通股股东名单中仅有的两家机构投资者均为基金公司旗下专户。南方基金(微博)旗下专户“一对一”产品期间买入江钻股份约69万股，融通基金专户投资总监陈晓生管理的“一对多”专户买入约63万股。

　　值得关注的是，陈晓生管理的这只“融通战略一号”专户产品不仅仅抓住了股价翻倍的江钻股份，上述专户产品亦成功介入国海证券。根据国海证券披露的2012年一季度报告，“融通战略一号”专户在今年一季度期间买入国海证券高达135万股，上述专户也成为国海证券报告期内的第二大机构投资者，国海证券的股价涨幅更是惊人，该股今年初至今股价涨幅超过125%。

　　“我管理的‘融通战略一号’专户投资的股票将不超过10个，只有集中优势资金才有可能获得更大的收益。” 融通专户投资总监陈晓生接受《上海证券报》采访时曾表示，如果投资品种太分散，即便部分个股翻倍也无法提升业绩，应该避免专户投资变成类指数化、类公募化，要发挥专户投资的灵活性。由于目前已有两只重仓股出现股价翻倍，“融通战略一号”专户产品可能已出现较大的浮盈。

　　此外，汇添富基金(微博)、国泰基金(微博)旗下的专户理财也不走寻常路。根据澳洋科技披露的信息，汇添富基金旗下专户产品在今年一季度期间买入澳洋科技700万股，澳洋科技今年一季度初至今的股价涨幅也有超过40%。而国泰基金旗下专户产品则在今年一季度期间继续持有*ST园城约200万股，*ST园城今年年初至今股价涨幅超过35%。不过持有*ST园城的这只国泰基金专户产品在一季度内重仓的多伦股份、郴电国际今年以来的股价表现都较为勉强。

　　由于各基金公司选配专户投资经理的方式差异很大，除了那些由公募投研主管转岗的专户投资经理外，能够挖掘到优质个股的基金公司专户投资经理显然是少数，多数基金专户产品欠缺个股挖掘能力，专户产品布局的个股普遍表现不给力。南方基金的一位专户投资经理此前也向《上海证券报》表示，如果专户投资不能挖掘优质个股，那么专户投资就成了类指数化形式。

　　从年初至今表现看，有相当的基金专户净值涨幅未超越指数。由于今年初至今市场强调周期和进攻性，一些基金公司专户布局的品种均大幅跑输指数，部分品种甚至出现较大的跌幅。