中证期货 戴宏浩

　　2012年五一小长假期间，资本市场精彩纷呈，证监会连发四大政策，中国证券市场的制度改革从幕后走向台前：4月27日期货手续费下调30%；4月28日新股发行改革意见公布；4月29日退市制度征求意见发布；4月30日A股交易费降低25%。

　　从四大政策来看，政策面的变化主要集中在两个方面：一、将郭主席履新证监会主席以来所一直大力推动的，引导金融资本向价值投资回归这一政策取向加以落地；二、降低相关交易费用。

　　引导中国资本市场价值化投资其实一直是本届证监会努力的目标，对此一系列政策的出台，我们其实早有预料，五一期间的相关政策不是第一个也不会是最后一个。近期的类似动作对中国股市是个长期的利好消息，对大盘蓝筹股的发展极其有利。

　　更令人振奋的是，在中国A股市场不振的状态下，降低交易手续费亮相，政策底的信号作用不言自明。

　　综合来看，信息面的重大利好，对提振节后市场不容置疑，但资金面的实质困扰依旧是当前最大的命门所在。而要从根本上改善资金面的紧张状况，证监会的一家之力并不容易做到，货币政策的转好主要还是取决于内外经济环境的变化。要提醒广大投资者的是，如果我们将节后的操作重点聚焦降低手续费之上，本末倒置的危险令人忧虑。建议对信息面的关注重点首先还是放在货币政策的取向上，其次就是引领价值投资的相关后续信息。

　　操作上，如若没有进一步的信息配合，过快的拉升会透支市场本来就有限的生命力。因此成交量的变化是我们在细节上所唯一要重点关注的，没有成交量的配合，任何上涨都只能由哪来回哪去。