古月

　　近日，一则阳光私募经理与企业老总对赌A股股指3年内重上6000点的消息，被传得沸沸扬扬，引起无数围观。这件事，一看就知道不过是拿股指做由头的炒作，但动静闹得这么大，表明很多人对股指走势的关心，对6000点的怀念。

　　这件事虽小，却引起笔者深思。毋庸讳言，在经历了一轮轮下跌后，人们都在反思：A股市场的本质究竟是什么？推动A股涨跌的力量究竟是什么？投资者进场后究竟能做些什么？

　　上下求索左右求证后，笔者认为，目前的A股的本质就是圈钱市、投机市、资金市。

　　这是A股问世以来，最为显著的特征，也是A股最大的现实。以此为坐标去观察，可以发现A股市场很多现象都可以得到解释；相反，背离这一基本事实，不管是监管者还是投资者，都容易陷入思维误区。

　　事实上，20多年来，这类思维误区不断出现，简单归纳一下，至少有十种之多。

　　第一大误区，教育投资者。

　　20多年来，监管者换了一茬又一茬，但投资者好像总是没有被教育好。A股天生就是个投机市，进场者愿赌服输。监管者最重要的是把游戏规则制定好，当一个严明的法官，不必客串教师角色。

　　第二大误区，伪市场化。

　　越来越多的事实表明，市场化改革已沦为既得利益者的遮羞布。当年大小股东同股同价的全流通方案、过去3年的新股发行，都打着市场化旗号，却酿成A股有史以来最为惨烈的两大试错。

　　第三大误区，限制交易。

　　从T+0到T+1，从每天涨跌幅10%到5%，再到新股上市首日换手率不得超过50%……规则制定得越来越细，交易限制得越来越死，但并没有管住炒作，A股最凶猛的股票中，涨幅最受限制的新股、ST股比比皆是。

　　第四大误区，机构新股定价。

　　新股定价曾经被视为机构投资能力的试金石，但在越来越多的天价发行出现后，人们终于发现，不少新股定价不过是保荐人幕后操作的产物，是人情报价、寻租报价的结果，还是行业平均市盈率靠谱。

　　第五大误区，中介机构背书。

　　上市公司季报年报等重要公告上都有律所、会计师事务所的专业说明，这些说明曾被股民视为公司基本面最重要的保证，投资者总以为背书机构不会知法犯法，但事实证明，部分专业机构已沦为造假的帮凶，职业诚信已经归零。

　　第六大误区，大股东承诺。

　　上市公司的董事长与高管，好歹都是成功人士，但现在只要是老股民，估计找不到几个还相信大股东声明的。目前体制下，为了圈钱套现，指望大股东诚信，估计比让骆驼穿过针眼还难。

　　第七大误区，机构投资者稳定市场。

　　2001年A股崩盘后，监管层认为，机构投资者不够强大是重要原因。经过数年培育，以公募基金为首的机构投资者已成为A股绝对主力，但2008年前后，股市却因为它们涨得更猛跌得更惨。

　　第八大误区，蓝筹股更具投资价值。

　　2008年的股灾证明蓝筹股靠不住。君不见48元中石油，愁白多少股民头。有人说，买入蓝筹股，收益率跑赢CPI就可以了。且不说能不能实现，就算实现了，买国债岂不更省心！

　　第九大误区，战胜市场，战胜庄家。

　　前者是机构的呓语，后者是散户的梦话。这些年，A股真的就像滚滚长江东流水，淘尽无数英雄。股神也好，基金明星也罢，事实证明，那都是“浮云”。最新的例子是，去年的私募冠军常士杉旗下两只基金被迫清盘。

　　第十大误区，股指与GDP走势密切正相关。

　　股指与GDP走势息息相关，这是机构中最流行的观点。过去的十年，中国GDP几乎年年以10%左右的速度增长，累积下来早已翻番，但A股股指却涨幅为零，即使按郭树清的算法，累计涨幅也不过30%左右。事实证明，GDP增速即使与A股相关，但关系也不大。

　　凡此种种，不是一竿子打翻一船人，而是提醒市场参与各方，A股就是一个典型的名利场。在利益驱动下，什么事都可能发生，不要一厢情愿地期盼天上掉馅饼，也不要老是听风就是雨，更不要揣着明白装糊涂。(作者为本报记者)