■ 本报记者 陈雅琼

　　 上市公司年报披露逐渐接近尾声，WIND资讯显示，在钢铁、港口航运、零售、饮料、房地产、银行等各行业中，生物制药行业的毛利率仅次于饮料和房地产。

　　 截至2012年4月18日，生物制药行业已披露年报的公司达111家，其中有50家销售毛利率超过50%，堪称最赚钱的行业之一。2011年年底，生物制药行业平均毛利率为31.16%，而且最近三年基本稳定在30%左右，2010年、2009年的数据分别为29.4%和31.99%。

　　前三甲均出自创业板

　　 WIND资讯显示，生物制药行业毛利率最高的前三甲全为创业板公司，其中2010年11月12日上市的云南沃森生物以91.16%的毛利率独占鳌头。舒泰神和佐力药业以88.70%和84.37%的毛利率分列第二、第三位。此外，益佰制药、长春高新、恒瑞医药、上海凯宝等也名列前茅。

　　 沃森生物董秘办工作人员对《证券日报》表示，毛利率之所以高得令人咋舌，主要是疫苗行业特点决定的，“疫苗行业基本都是这样，因为直接生产成本较低。”据介绍，生产疫苗简单说是细菌或者病毒培养，然后提取抗体、纯化等。从表面上看成本确实很低，但实际上技术层面很复杂。

　　 公告显示，沃森生物主营疫苗，公司上市销售的产品有2个产品（3个品规）。2011年，b型流感嗜血杆菌疫苗(西林瓶)营业收入高达26,194.13万元，占总营业收入的55.19%，营业成本仅为1,593.43万元，因此毛利率高达93.92%。

　　 b型流感嗜血杆菌疫苗（预灌封)和流脑AC结合疫苗的毛利率稍逊一筹，但也高达87.32%和88.27%。前者营业收入11,208.90万元，营业成本1,421.30万元；后者营业收入9,972.85万元，营业成本1,169.70万元。

　　 毛利率接近90%的舒泰神主要从事生物制品和部分化学药品的研发、生产和销售。

　　 舒泰神证券代表马莉娜表示，“公司主要产品—苏肽生是从小鼠颌下腺提取的，实际每年的小鼠价格都在上涨。表面上看生产成本是小鼠7、8元一对，然后从中提取神经生长因子，但涉及到很多技术层面的成本。举个例子，小鼠如果养不好，就会影响神经生长因子的提取数量和质量。”

　　 疫苗等生物制剂行业属于技术密集型，因此高毛利率有其特殊原因。同是舒泰神主要产品的舒泰清毛利率即明显低于苏肽生。证券代表马莉娜表示：“舒泰清和苏肽生没有可比性，其生产原料主要是聚乙二醇电解质，工业能够大规模供应，技术门槛比较低。”

　　江苏吴中毛利率不幸垫底

　　 在111家公司当中，毛利率最低的为江苏吴中，为8.02%，其次是太龙药业12.82%，美罗药业12.97%，天方药业13.25%，上海医药以14.6%名列倒数第五名。

　　 毛利率高的原因大致相似，而毛利率偏低的公司则各有各家难念的经。例如江苏吴中实际有医药、房地产、贵金属加工和国际贸易四大主营业务，去年四大主营业务的利润率都比上年有所下滑，其中医药行业营业利润率29.45%、房地产业16.81%、国际贸易利润率3.53%，贵金属加工虽然营业收入高达22.8亿元，但营业成本即占22.67亿元，营业利润率低到0.60%，导致江苏吴中总体毛利率在生物制药行业公司中垫底。

　　 尽管如此，对于江苏吴中自身来说，2011年实现销售收入78,049.44 万元，同比增长17.12%，营业利润（毛利）22,983.68 万元，同比增长11.44%，两项指标均创下了历史新高。公司正尝试以“连芩珍珠滴丸”作为突破口进入面广量大的OTC市场，以便积极开拓新的利润增长点。

　　 太龙药业毛利率偏低与中药材价格上涨不无关系。2011年，太龙药业医药制造营业利润率比上年减少9.25个百分点，仅为22.27%。医药商品流通营业利润率为6.83%。公司3个主要子公司毛利率均不高，其中卢氏众生植物研发有限公司主营中草药种植、提取加工、销售，全年实现销售收入675万元，净利润-48万元；杭州桐君堂医药药材有限公司主营批发中成药、中药材、中药饮片、化学药制剂等，全年实现销售收入33645万元，净利润仅为1215万元；河南太新龙医药有限公司主营与杭州桐君堂类似，去年实现销售收入37393万元，净利润低至447万元。