■ 本报记者 矫月

　　据香溢融通2011年年报显示，公司减值准备合计4587.54万元

　　 3月28日，国务院常务会议决定设立温州市金融综合改革试验区，批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》。方案公布后，温州相关上市公司股价走出低谷，逐步上行，其中，香溢融通在随后的三日，连续上涨累计达21.10%，直至昨日，股价才止住涨势，最后以8.77元/股收盘。

　　 有分析人士指出，该股主力成本经估算为8.81元，后续不排除还有上涨可能；但目前市场疲弱，一些利好因素总体来说对大盘难以有持续的提振作用，应注意控制仓位。

　　受益温州金融改革

　　三日涨幅达40%

　　 自3月30日至4月6日，香溢融通连续三个交易日上涨，从3月30日最低价6.8元/股到4月6日最高价9.54元/股，公司这3日的股价涨幅约达40%。其中3月30日与4月5日，公司股价放量涨停，并均以涨停价收盘。

　　 与香溢融通股价的大幅上涨相互呼应的是公司2011年的业绩同比增长99.25%，这无疑为公司股价的大涨提供了充分的利好。

　　 3月29日，香溢融通发布2011年度报告称，公司净利润为1.88亿元，同比增长99.25%；基本每股收益0.414元，同比增长99.038%；每10股将派发现金红利0.5元（含税），不转增。

　　 与此同时，香溢融通的股价上涨还受到“设立温州市金融综合改革试验区”的利好消息刺激。

　　 3月28日，国务院常务会议决定设立温州市金融综合改革试验区，批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》。自3月29日起，香溢融通的股价放量上涨。3月30日低开高走，封上涨停板。4月5日，香溢融通的股价再次量价齐升，以涨停价8.69元报收，成交金额达3.23亿元，几乎是前一交易日的2倍。

　　 从公开资料来看，香溢融通股票3月29日、30日和4月5日买卖前五大席位净卖出3456.19万元。买入前五席位中均是营业部席位，累计买入4480.94万元；而卖出前五席位中有三个机构和两个营业部席位，累计卖出7937.13万元，其中三个机构共卖出4813.79万元。

　　 有分析人士指出，该股主力成本经估算为8.81元，后续不排除还有上涨可能；但目前市场疲弱，一些利好因素总体来说对大盘难以有持续的提振作用，应注意控制仓位。

　　贷款风险隐现

　　逾期贷款达1.41亿元

　　 随着借贷业务的增加，香溢融通2011年的净利润也大幅增加，涨到了1.88亿元，但是，与净利润同时上涨的还有公司的逾期贷款金额与资产减值准备。

　　 据2011年年报显示，香溢融通资产减值准备2011年发生数较2010年发生数增加 847.30%，香溢融通解释增长原因称，主要系本期贷款损失准备计提增加，以及坏账损失净增加。

　　 在香溢融通享受高利润的同时，也同样要承受放贷后无法回收的高风险。

　　 同时，《证券日报》记者在查阅2011年年报时发现，香溢融通发放贷款及垫款数额有增无减。公司发放贷款及垫款期末数合计为11.25亿元，比期初的10.66亿元增加了0.59亿元。

　　 2011年年报显示，香溢融通发放贷款及垫款逾期的金额合计1.41亿元。其中，逾期1天至90天（含90天）的金额有1778.38万元；逾期90 天至360 天（含360天）的金额有9870万元；逾期360 天至3年（含3年）的金额有699.56万元；逾期3年以上的金额有1790.82万元。

　　 记者发现，在上述逾期款中，委托贷款的逾期金额最高，高达8700万元；质押贷款的逾期金额位居其次金额达2660.53万元；房地产抵押贷款据第三位，逾期金额达2454.33万元；最后，动产质押贷款的逾期金额最低，为324.19万元。

　　 有会计师向《证券日报》记者分析，从上述分类来看，质押贷款与房地产抵押贷款和动产质押贷款都被划分出来，这就代表委托贷款不再包括上述抵押贷款，这样的话，公司的委托贷款很可能是在没有抵押的情况下发生的贷款，这样的话，贷款风险将会加大。而更令人担心的是在上述贷款中，委托贷款的金额是最高的，这就代表贷款的风险也将增加。

　　 由于香溢融通的逾期贷款金额的增加，公司的减值准备也跟着相应增加。

　　 据香溢融通2011年年报显示，公司减值准备合计4587.54万元。其中，在公司发放贷款及垫款三类风险中，正常类发放贷款及垫款减值准备为1001.86万元；可疑类发放贷款及垫款为2458.65万元；损失类发放贷款及垫款为1127.03万元。

　　 据了解，为合理评估发放贷款及垫款的风险，香溢融通采用以风险为基础的分类方法，将发放贷款及垫款按风险分为正常、可疑及损失等三类，分类标准为：

　　 ①将能够履行合同或协议，没有足够理由怀疑债务本金及收益不能足额偿还的列入正常类。

　　 ②将偿还能力出现问题，依靠其正常经营收入无法及时足额偿还债务本金及收益，即使执行担保，也可能会造成一定损失的列入可疑类。下列情况之一的划分为可疑类：借款人经营困难处于停产状况，无其他收入来源，且担保措施不足；借款人经营不善已进入破产或重组程序；借款人已经被本公司起诉；本金或息费逾期九十天以上。

　　 ③将在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，仍然无法收回或只能收回极少部分的列入损失类。

　　 有会计师向《证券日报》记者分析，从公司2011年年报可以看出，在上述三类风险划分可见，可疑与损失类分别对应的是逾期90天至360天（含360天）和逾期360天的发放贷款及垫款。

　　 在香溢融通减值准备增加的同时，公司长期股权投资也出现了全额计提的情况。

　　 香溢融通在“长期股权投资减值准备的计提原因和依据说明”中写道：“杭州大红鹰宝丰医药零售有限公司亏损情况严重，上海吉瑞数码科技有限公司已被吊销营业执照，故全额计提减值准备；杭州广赛电力科技股份有限公司根据预计可收回金额与账面价值的差额计提减值准备。”