□本报记者 郑中

　　27日上市的新股N首航开盘就跌破发行价，收盘下跌5.41%，意味着所有打新者都被套，同日上市的另一只新股N德联首日涨幅也仅8.82%。这两只新股的走势，表明当月沪深交易所发布的“炒新”新规初步见效，也警示投资者炒新风险大，打新或被套。

　　尽管监管部门反复提醒炒新风险，但我国股市新股炒作现象长期以来比较突出。由于新股上市当天无涨跌停限制，加之没有前期套牢抛盘影响，因此新股频频成为一部分游资和机构炒作的对象。这不仅扭曲价格形成机制，而且助长违法违规行为，阻碍资本市场功能正常发挥，直接危害广大投资者根本利益。

　　新股炒作是典型的“击鼓传花游戏”，新股股价向市场同行业上市公司平均水平回归是必然的，高位接手的中小投资者绝大多数会被“套牢”，成为这场“游戏”的最终受害者。

　　新股炒作风险到底有多大？深交所的数据很有说服力：从2010年年初到2012年2月底，深市583只新股已有497只跌破首日收盘价，在34只首日收盘涨幅超过100%的新股中，已有33只跌破首日收盘价，平均跌幅23.15%，最大跌幅达64.4%。击鼓传花，必然有人是亏损的，首日买入新股的中小投资者(10万元以下)亏损比例达60.75%。

　　诚如证监会负责人提醒的，“股市并非遍地黄金，新股未必都能挣钱”。与二级市场股票相比，新股透明度相对较低。新股信息披露仅限于招股说明书及中介机构保荐报告、投资分析报告，新公司没有经历过市场检验，经营风险没有充分暴露，投资者对其真正了解需要一个过程。因此，相对而言，投资新股不确定性更高，风险更大。

　　随着监管部门各种改革措施逐步到位，新股发行的市场约束有所增强，新股发行市盈率逐渐下降，一二级市场较大的差价逐步缩小，“三高”、恶炒新股等现象有所抑制。（下转A02版）

　　（上接A01版）虽然“炒新”新规已初步发挥作用，但导致炒新现象的原因是多方面的，抑制新股炒作是一项系统工程，不可能一蹴而就，需要方方面面的支持和努力，需要不断探索和完善。

　　例如，监管部门和交易所还需要继续研究论证抑制新股炒作的相关措施：一是针对少数投资者在开盘集合竞价期间虚假申报、导致新股首日开盘价过高等问题，研究取消9∶15至9∶20期间可以撤单的规定；二是针对目前新股上市首日大量小额买单推高股价的特点，研究提高新股上市后一段时间内的交易最小申报数量；三是进一步加强对异常交易等违规行为的查处，完善投资者适当性分类管理，加大风险警示实际效果，引导理性、合规投资。

　　抑制炒新，不仅需要监管部门的“重拳”，更需要所有投资者的共同努力。只有市场各方努力，才能早日让新股炒作之风彻底退潮。