⊙本报记者 周宏

　　A股市场上备受关注的社保基金日前公布了其成立十一年来的投资账单。

　　社保基金全称是“全国社会保障基金理事会”。根据新华社日前的报道，截至2011年底，全国社保基金理事会的总资产达8689亿元，基金成立11年来，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。

　　根据全国社保基金理事的高层称介绍，截至2011年底，中央财政性资金累计拨入基金4920亿元，包括中央财政预算拨款1898亿元；彩票公益金903亿元；国有股减转持2119亿元。另外，自2009年6月国有股转持政策出台至2011年底，共实现境内国有股追溯转持74亿股，发行市值554亿元，这样算来，社保基金自成立以来的收益，迄今11年约累计增长了140%以上，对于运营资金数千亿元的大资金而言，绩效非常可观。

　　而社保基金在股市上的投资绩效更加惊人。根据公布的数据，全国社保基金于2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22%，累计获得投资收益1326亿元，占投资总收益的46%。全国社保在股市上的累计投资收益率为364.5%，年化投资收益率达到18.61%，

　　18.61%的年化收益率，这个成绩单简直要比美巴菲特的长期业绩了（当然巴菲特的绩效是50年以上），比全部基金累计平均收益率高出10个多百分点（相关报道语）。

　　鉴于全国社保基金的主要股票投资阵地是在国内的A 股二级市场上，社保基金用事实似乎证明了A股市场内确实存在一定的投资方法，这个方法可以适用于几百亿到上千亿的大资金，可以通过分散投资获得，可以不必反复的波段操作（至少从目前了解的情况看确实如此）。

　　总之，对于大部分的投资者而言，这似乎是一条捷径，让人可以从容摆脱“十年零涨幅”的捷径。

　　从已经透露的点滴信息看，社保基金股票投资的特点至少有以下几条。

　　第一， 价值投资。社保基金和他委托的组合，绝大部分都是以基本面的价值为导向的投资理念。

　　第二， 长期投资。社保基金的委托组合的考察周期，至少是3年。同时实行末位淘汰。

　　第三， 专业投资。无论社保基金组合管理人的甄选和考核，都是相当专业，这和其他年金组合中频现的人情单，以及投资理念漂移区别很大。

　　第四， 通常情况下的股票高仓位和大周期的资产配置相结合。

　　上述四个理念经常遭人质疑，但社保用他长期运作的结果告诉我们，即便是在环境有待提高的A股市场里，投资依然可以做好。