趁着采访“两会”的间隙，《大众证券报》记者在北京走访了星石投资。这家在业内名声响亮的阳光私募，近期“战略进攻”的口号颇引人注目。不过，星石投资总裁、首席策略师杨玲表示，战略进攻是从三、五年的周期来考量，不代表短期就要“大干快上”。

　　走在公募前的员工激励

　　“近期花费精力比较大的工作是看研究报告和开内部会议，上市公司调研一般都是公司的研究员去，然后我看他们写的报告。”杨玲介绍星石目前的投研架构。“初创期的一、两年，投资上主要依靠一、两个明星基金经理，单靠个人和同业交流一下信息，很难在所有市场风格下都有持续的业绩能力。现在，公司的管理规模和平台足够让我们优秀投资研究人员安心地投入工作。一层是在行业里有相当竞争力的固定工资；第二层是公司奖金池，我们拿出几乎一半的利润放在奖金池里，按照员工对公司发展的贡献发放；第三层是股权激励，我们已经进行了两轮员工入股计划，目前的股东达到10名，今后也会每三年进行一次新的入股计划。”实际上，记者周四前往星石拜访时，他们正在准备召开股东会议讨论入股的问题。

　　当公募基金还在为员工激励如何突破监管限制而伤神的时候，阳光私募已经走在了前面。

　　战略进攻≠大干快上

　　谈到股票市场，星石战略进攻的号角已经深入人心。那么，星石现在是不是已经满仓了呢？记者提出了疑问。

　　“鉴于我们在年初提出大战略的转换，很多人认为我们会在一季度大干快上，把仓位迅速推上去。但实际上我们并没有这么干。”杨玲说，“我们确立的进攻性战略是长期性投资战略，是基于我们对未来三到五年内市场风格转换的判断，并不是短炒的阶段性策略，更不是产品风格的改变。我们希望，我们的产品无论在哪种市场风格下，都能够体现同样的追求绝对回报的风格。”

　　杨玲表示，今年的投资机会远不止一季度一次，不必着急追高。她认为，本次行情主要是市场对宽松政策的想象推动，但预调微调很有可能是“雷声大，雨点小”，以管理市场预期为主。而且，本次宽松政策的结果未必一定会带来经济自发调整从而实现增长筑底。

　　还是银行股容易懂

　　那么，从长期的角度看，买什么样的股票合适呢？成长股还是银行等蓝筹股？记者继续提问。

　　“成长股时常会面临专业门槛高的问题，普通投资者很难深入理解，一般都是跟风。”杨玲说，“银行股不同，你完全可以通过把握宏观经济的大方向来对其实现操作。这是为什么海外投资者在进行全球配置的时候喜欢银行股的原因，因为其容易被理解，而且弹性也不错。银行股在经济差的时候坏账率容易提高，业绩就差，但中国的银行比较特殊，一般不会倒闭，所以可以在低点放心持有。但一旦经济转型成功，或是阶段性复苏，银行股又会马上有较好的表现，银行股对此的灵敏度高。同时，银行股盘子一般也比较大，不太容易被轻易操纵，适合普通投资购买。”记者 陶炜