■中国资本证券网 郝 山

　　同仁堂（600085.SZ）历经341年，是享誉海内外的中华老字号。其集团拥有800多个产品品种文号。

　　然而，截至2012年3月9日，同仁堂总市值约为188.54亿元，总资产约62.62亿元。根据证监会2011年9月30日数据，同仁堂在医药制造业共67家公司中总资产排名第11，低于吉林敖东、桂林三金等医药企业。

　　有分析人士指出，自2003年以来，由于内部激励机制不到位、营销深耕不足等原因造成了公司业绩增长缓慢，无法获得足够的市场青睐。

　　然而在整个行业中，另有一个无法忽视的客观事实。由于同仁堂生产的大多数药品并非独家生产，而同仁堂的商业策略是坚持顶尖品牌，保持传统的独特经营模式。这种策略虽令其获得了声誉，却也让同仁堂高处不胜寒，无法在价格上与同类产品形成竞争。

　　但笔者也注意到，近几年，同仁堂也采取了积极的应对措施，值得投资者关注。

　　首先，面对销售规模稳定增长而带来的产能瓶颈问题，同仁堂发行了可转债，用于大兴生产基地建设项目。2011年11月29日，此项总额不超过人民币12.05 亿元的发行可转债申请得到北京市国资委批复。此生产基地建设时间较长，最快可能于2013 年左右投产。

　　据专业人士介绍，大兴项目将使公司主要剂型产品的产能和生产工艺水平及市场销售上升空间得到显著提升。其中，生产营运能力，渠道营销能力，品牌塑造能力都将显著提升，企业发展的动力及执行力会得到实质性改善。

　　在弥补自己短板的同时，同仁堂也采取了稳固“中华老字号”品牌优势的商业策略。2011年同仁堂展开20年来最大规模自查行动。在“物料商品采购和加盟店专项治理整顿”中，7家加盟店因不符合要求而被摘牌，其余加盟店均变身为同仁堂控股店。

　　2010年4月23日，北京市政府启动北京生物医药产业跨越发展工程即G20工程。同仁堂集团整体被列入G20工程，并被作为标杆企业。北京市政府将会在税收，资金支持和医院市场的招投标中给予政策倾斜。有341年历史的百年老店的同仁堂，随着时间的推移，其附加的民族文化象征价值会与之俱增；为保护中华老字号，预计行业性政策倾斜将继续并且力度加大。

　　目前，同仁堂在世界50多个国家和地区办理了注册登记手续。在中国品牌研究院公布2011年中国最有价值品牌500强名单中，同仁堂品牌价值77亿元。其苦心经营的品牌，随着中医在世界范围内的认知度不断提高以及国内知识产权相关法规的不断完善，其龙头地位毫无疑问。