■最新评级

　　三一重工(微博) 跨国并购开启新篇章

　　公司公告审议通过《关于收购德国普茨迈斯特公司的议案》。三一和中信基金共同出资3.6亿欧元收购普茨迈斯特100%股权，将进一步增强公司在混凝土机械行业的竞争力。预计普茨迈斯特2011 年的销售收入5.6亿欧元，净利润600万欧元；收购价对应的PB为2.03 倍，价格较为合理。在行业调整之际，公司通过加强关键零部件体系建设、加快国际化发展步伐等途径进一步增强核心竞争能力，提升市场份额，有利于长远发展。行业景气度近期出现回落，我们将公司的盈利预测下调10%左右，暂不考虑收购普茨迈斯特的影响，预计2011-2013 年的EPS 分别为1.14、1.42、1.77 元。公司未来具有赶超卡特彼勒、小松等国际巨头的潜力，维持推荐的投资评级。

　　（东北证券 黄海培 S0550511080004）

　　黄河旋风 单晶业务量价齐升

　　公司发布2011 年业绩预增公告，预计2011 年实现归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长100%左右，达到1.26 亿元左右，以最新股本计算，基本每股收益0.40 元左右，基本符合我们的预期。公司业绩大幅增长主要受益于各项主要业务的齐头并进。与去年相比，公司单晶业务量价齐升，超硬刀具、超硬复合材料、预合金结合剂业务都取得了快速的增长。公司2012、2013年的成长性主要来自于以下几个方面：一）单晶产能挖掘，公司今年产量18 亿克拉左右，现有设备产能并没有完全释放，能够支撑2012、2013 年15%、10%的增长；二）增发项目（预合金结合剂项目和地质矿产钻探级超硬复合材料生产线项目）预计2012 年贡献一半的产能，2013年全部投产。

　　（中投证券 初学良 S0960511020017）

　　黑猫股份 今年炭黑景气有望延续

　　黑猫股份发布 11 年业绩预测，预计全年净利润1.18-1.34 亿元，同比增长120%-150%,最新股本摊薄EPS 约0.27 元,符合我们此前的盈利预测。我们认为，公司未来盈利能力将显著好于国内其他企业，主要在于黑猫已经进入全球各大轮胎企业供应体系，出口大幅增长，且出口的盈利要明显好于国内。全球来看，国外炭黑产能逐渐向中国为代表的发展中国家转移是大趋势，未来来看中国炭黑会成为欧美炭黑订单长期的一个补充，预计未来炭黑出口将继续增加。从 12 年1 月份情况来看，下游汽车情况较去年四季度略有好转，原材料价格保持相对平稳，而炭黑格也相对稳定，预计12 年一季度环比情况维持稳定，而同比将继续增长。我们预计公司 11-13 年EPS 为0.27，0.33 和0.43 元，维持“增持”的投资评级。

　　（光大证券 王席鑫 S0930511020001等）