从11月底开始，各家券商就陆续发布2012年的A股投资策略报告，对2012年上证指数波动区间的预期在2000点-3200点之间，较为集中的预期为2100点-2800点。

　　从券商策略分析师对2012年上证指数波动区间的预期看，大致可以分为两派，乐观派的预期主要集中在2200点-3000点；悲观派主要集中在2000点-2700点。有意思的是，从策略报告发布的时间段看，乐观派的报告基本上是在11月下旬发布的，当时上证指数仍在2400点左右；而悲观派的发布时间多数在12月上中旬，上证指数已跌至2300点附近，甚至已创出年内新低。考虑到这个因素后，应该说券商策略分析师对2012年行情的预期是基本一致的。这不由得令人想起去年底时的情况，当时上证指数位于2800点附近，券商普遍预期上证指数2011年的波动区间是2700点-4000点，但实际运行区间却是2164点-3067点，券商的预测全部落空，这回是否还会重演过去的一幕呢？

　　国泰君安证券研究所认为，明年一、二季度将是净利润同比增速的底部，一季度将是2012年A股市场的低点。但从通胀、流动性、盈利三者之于股市的筑底关联性来看，现在已经处于底部区，2012年一季度的低点更多将只是一个盈利分化后的成长性再识别，小牛市格局有望在此后形成真正趋势，全年指数运行区间在2300点-3000点之间。

　　申银万国证券分析师凌鹏认为，2012年有两大确定性，一是流动性环境改善，风险回报率下行，大类资产配置利好股市；二是全年经济大概率低于今年。鉴于此，2012年上证指数核心波动区间为2200点-3000点。弱势下，“政策放松-周期搭台-稳定情绪-成长唱戏”将成为标准的战法，在政策拐点和换届起点的叠加下，股市在2012年有望演绎周期股和成长股共振的大行情，将是近几年最佳的投资时机。

　　中金公司分析师侯振海预计，A股上市公司2012年的盈利增速将回落至10%以下，非金融行业盈利增长将下滑至5.2%至-6.2%。一季度中后期到二季度中存在着1-2波的反弹机会。上证指数核心运行区间在2050-2700点。极限高点2900点附近，极限低点1850点左右。

　　目前上证指数在2200点附近，券商一致预期的低点也就在此附近，而预期中最低的高点2700点比目前点位也要上涨20%以上，可以说仅从点位预测看，券商对2012年是一致看多的，但从其表述看，却没有充分看多的理由。券商的策略观点时不时趋于一致，本身就说明券商的研究在退步，如果因为本身卖方的地位而唱多，则更有欺骗投资者的嫌疑了。

　　羊城晚报记者 武斌   

　　券商对明年沪指预测一览表        

　　券商名称                    预测波动区间

　　国金证券                    2100-3200点

　　渤海证券                    2100-3200点

　　广发证券                    2300-3100点

　　国泰君安                    2300-3000点

　　平安证券                    2300-3000点

　　申银万国                    2200-3000点

　　中信证券                    2200-2800点

　　国联证券                    2100-2800点

　　安信证券                    高点2800点

　　中金公司                    1680-2700点

　　国信证券                    2000-2700点

　　(制表：武斌)