理财周报记者 熊婷婷/文

　　11月8日，中欧基金公告，其股东平顶山煤业将其所持有中欧基金公司4%的股权转让给万盛基业。至此，平顶山煤业撤出了投资五年的中欧基金。

　　成立于2006年的中欧基金，用五年时间，规模仅做到67亿元，2007、2008、2009、2010年四个年度，加上2011年半年，中欧基金共取得管理费收入2.88亿元。

　　最终，在公司经营层面并无话语权，纯粹的财务投资者平顶山煤业选择了退出。

　　四年半管理费收入2.88亿元，盈利状况不容乐观

　　2006年，中欧基金成立，成立之初股东包括外方股东BLP，持股49%，国都证券47%，平顶山煤业4%，注册资本1.2亿。

　　从2006年至今，中欧基金经历了由外方股东掌控到逐渐本土化的过程，而平顶山煤业在其中，一直扮演着财务投资者的角色。

　　既然是财务投资者，并没有对公司的掌控权，那么赚钱便成为最实在的投资逻辑。

　　据同花顺数据显示，截至三季度，中欧基金旗下共九只基金，最新规模67.77亿元。2007至2010年历年，包括2011年上半年中欧基金管理费合计收入为2.88亿元，过去四年平均年管理费收入约6393万元。

　　而一个基金公司正常运行每年需要多少钱呢？一位业内人士给记者算了一笔账。

　　中欧基金发展已经进入第五个年头，以70个员工估算，以每个员工平均年薪数十万元算，一年需要支出四五千万元。陆家嘴地区写字楼租金15元/天/平米，属于正常的价位，即使中欧的租金是10元/天/平米，以半层写字楼500平米为例，一年需要付租金和水电煤物业费加起来约400万元。中欧基金现有9只产品，以每只产品发行平均成本500万元计算，平均每年两只，每年亦需要1000万元。粗略估计，中欧基金每年至少需要数千万元支出，这还不包括各项行政管理费用。

　　一亿两千万的注册资本，在这种情况下并不显得充裕。如此算来，平顶山煤业过去五年的投资基本没有盈利的空间。

　　“外方股东和国都证券，都能对公司施加一定的影响力，对他们来说，在中欧基金上的投资远远超出财务投资的意义，但是对于处于被动地位的小股东来说，赚不到钱，就是去了意义，这一点股权也不过是鸡肋。”业内人士分析道。

　　对此，中欧基金表示：“刚开始公司还是盈利的，去年仍是持平状况，今年压力会大一下，总体因为成本控制好，还可以。我们几个股东对公司还是挺支持的。”

　　对于平顶山煤业离场，中欧基金表示：“万盛基业曾经与国都证券同属中诚信托集团，随后脱离而独立经营，但还是有千丝万缕的关系，而平顶山煤业是中诚信托的股东之一，股权转让是股东方之间的协议，并非出于对公司运营的不满。”

　　成立五年，首批高管仅剩一人，刘建平谷底接盘

　　不知中欧运营副总经理黄桦回望五年之前，是否会产生物是人非的感慨。

　　 五年前，中欧基金成立于大牛市前夜，当时的首批高管包括董事长常喆、总经理Luca Frontini、市场副总陈鹏、运营副总黄桦、投资副总殷觅智（英国籍）、督察长马文胜。

　　2008年，原总经理Luca Frontini离任，刘建平在这一年离开上投摩根，执掌中欧基金；2009年，殷觅智离职；2010年，常喆、陈鹏离职，2011年，马文胜离职。

　　至此，当初六人一齐出发，行至半途，仅余黄桦一人而已。

　　在这个过程中，中欧基金逐渐由外方主导转向本土化。国海证券逐渐在高管阵营中获得更多名额，刘建平也从上投摩根招募到一些人才，现任市场副总徐红光，便是来自上投摩根。

　　刘建平，历任北京大学助教、副科长；中国证券会基金监管部副处长；上投摩根督察长。具有学院派功力和监管层双重背景。

　　“刘建平对行业、公司都有很深的人士，人也很好。当时上投摩根已经过了最鼎盛的时期，陷入混乱，步入颓势，而中欧基金处于谷底，还有向好的可能和空间，再加上其他监管层出身的高管，都已经做到总经理了，中欧对他来说，也是一个更进一步的机会。”前中欧基金人士分析道。

　　但遗憾的是，中欧基金不管从背景还文化、平台上都和上投摩根有很大差别，而且中欧基金并没有一个强有力的团队能够支持刘建平，无论是在产品、投资、还是销售方面，都没有什么亮点。仅靠刘建平一人之力，并不能改变什么。

　　在过去五年间，中欧也曾有一些机会，但最终未能达成。

　　中欧之憾许春茂

　　这个机会，和许春茂有关。据业内知情人士透露，许春茂去年3月离开光大保德信之后不久便加入中欧基金，直至8月老鼠仓传闻甚嚣尘上。其间5个月许春茂招兵买马，中欧基金投研团队的重构进行得有条不紊。

　　现中欧沪深300基金经理张大方，便是去年4月和许春茂同期离开光大保德信而加入中欧基金的；现中欧新趋势基金经理刘水云，去年8月加入中欧；现中欧强债、中欧增强基金经理赖海英，去年9月正式加入中欧。仅凭公开信息，就有以上三位在许春茂任职期间加入中欧。

　　去年8月，关于许春茂老鼠仓一案的传闻甚嚣尘上。也正因为如此，8月6日，中欧基金接连发布了两则高管任命公告，国都证券总经理唐步被任命为董事长，上投摩根基金原销售总监徐红光被任命为副总经理，分管市场和销售。而许春茂(原拟任)的副总经理任命却没有同时宣布。

　　此后，许春茂一手筹划中欧基金的新投研团队构建由此戛然而止，此后中欧基金再无新进基金经理，直到今年1月新任投资总监周蔚文前来接替许春茂，担任投资总监一职，中欧投研核心归位。周蔚文能否完成许春茂未竟之事业，中欧能否一扫往日之阴霾，尚待验证。