四行业三年派现近万亿 八只超级“奶牛”现身（二）

　　■本报记者孙 华 任小雨

　　本周市场，黑色金属整体表现跑赢大盘，其中，莱钢股份、济南钢铁表现强势。据《证券日报》研究中心和WIND数据显示，黑色金属在近3年分红累计收益率为5.25%，位居所有行业的第三名。

　　市场分析人士指出，“十二五”期间国内钢铁行业将呈现低速增长态势，预计到2015年，我国国内粗钢导向性消费量约为7.5亿吨，比2010年的表观消费6亿吨增加25%。

　　整体跑赢大盘

　　期待更多红利

　　据《证券日报》研究中心和WIND数据显示，黑色金属包括35家的公司，近3年来有7家公司没有分红，因此，分红家数占整个黑色金属家数的80%。但从近3年每股累计分红来看，累计分红没有超过1元的公司，近3年每股累计分红超过0.5元的只有两家公司，分别是大冶特钢（0.75元）和宝钢股份（0.68元）。

　　从累计派现额度来看，有10家黑色金属的公司3年累计派现金额超5亿元。分别为宝钢股份（1190817.44万元）、武钢股份（351758.67万元）、鞍钢股份（303861.93万元）、太钢不锈（170887.43万元）、攀钢钒钛（137435.94万元）、首钢股份（88995.78万元）、柳钢股份（76883.80万元）、马钢股份（69306.13万元）、河北钢铁（68767.81万元）、本钢板材（65448万元）。

　　从近3年分红累计收益率来看，有7家公司的分红收益高于5%，占整个黑色金属家数的20%。值得一提的是，有两家公司分红累计收益率超过10%，分别是宝钢股份（13%）和武钢股份（10.16%）。

　　从市场表现看，本周上证指数下跌1.87%，黑色金属整体下跌0.80%，总体跑赢大盘。本周上涨的黑色金属股票有莱钢股份（上涨8.1%）、济南钢铁（上涨7.94%）、河北钢铁（上涨3.07%）、重庆钢铁（上涨2.59%）、南方建材（上涨2.22%）、三钢闽光（上涨1.73%）、广钢股份（上涨1.55%）、柳钢股份（上涨0.47%）、鲁银投资（上涨0.29%）。

　　从黑色金属的个股动态市盈率看，有17家公司市盈率低于20倍，占整个行业家数的49%。低于20倍市盈率的公司有河北钢铁（19.73倍）、三钢闽光（16.94倍）、鲁银投资（16.67倍）、武钢股份（16.46倍）、太钢不锈（15.96倍）、西宁特钢（15.16倍）、沙钢股份（14.64倍）、酒钢宏兴（14.40倍）、鄂尔多斯（14.04倍）、八一钢铁（12.79倍）、方大特钢（11.72倍）、宝钢股份（10.64倍）、新兴铸管（10.40倍）、凌钢股份（9.98倍）、大冶特钢（9.11倍）、杭钢股份（9.05倍）、南钢股份（8.55倍）。

　　由此，市场人士指出，投资者之所以投资于股市，是因为上市公司能提供股东回报。但据上市公司2010年年报，虽然A股的总体回报情况比以往有所好转，现金分红总额有了新的增长，但整体分红水平仍然太低，股利支付率仍在20%－30%。希望证监会推出上市公司准强制分红制度后，A股上市公司不重视分红的“铁公鸡”少一些吧。

　　出口量增长

　　行业利润回暖

　　根据统计局发布10月份钢铁行业运行数据显示，10月国内粗钢产量为5467.3万吨，同比增长9.7%。日均产量为176.4万吨，较9月份下降12.6万吨，环比下降6.7%。1-10月粗钢产量58041万吨，同比增长10.5%； 10月钢材产量为7307万吨，同比增长13.4%。1-10月钢材产量为74036万吨，同比增长11.5%；10月份出口钢材382万吨，较9月份减少39万吨，与去年同期相比增长33.57%。1-10月累计出口4097万吨，同比增长11.3%； 10月份国内进口钢材120万吨，较9月份减少13万吨，比去年同期增长5.26%。1-10月累计进口1316万吨，同比下降3.5%。

　　东方证券认为，钢铁行业的外矿止跌反弹，行业盈利有所回升。国内钢价：上周钢价呈盘整态势，成交量有所下降，西本监测的上海终端线螺采购量环比下降19.03%。和上周相比，热轧、冷轧、中板价格分别下跌0.3%、0.1%、0.8%，螺纹管和线材价格分别上涨1.1%、0.7%。期货方面:螺纹钢期货环比下跌0.4%，线材期货环比上涨2.8%。无取向硅钢、取向硅钢价格分别下跌4.4%、0.6%，不锈钢价格变化范围-4.5%到-0.5%。

　　从成本变化看，考虑库存后，现货钢厂成本增加60.2元，中间钢厂增加9.4元，长协钢厂减少16.8元。现货钢厂的吨毛利增加范围为181.5至249.1元，中间钢厂的吨毛利增加范围为52.4至119.9元，长协钢厂吨毛利变化范围为-31.9至35.6元。若不考虑库存周期，各钢厂螺纹钢吨钢毛利变化范围为-21.7至55.3元；热轧吨毛利变化范围为-70.4至6.5元。按照测算，上周整体行业利润有所回升，预计短期内钢厂利润继续回暖。

　　东兴证券表示，钢价特别是铁矿石价格经过大幅下调之后，开始企稳，减产的效果逐步体现，预计短期内钢价将弱势整理，钢价重新上涨要到年底冬储启动和来年的春季旺季需求；钢铁行业十二五规划的发布短期内很难带动整个行业的改善，行业进入缓慢增长阶段之后的季节性表现将非常明显。

　　产品升级与

　　优化布局是未来看点

　　山西证券表示，“十二五”期间国内钢铁行业将呈现低速增长态势，粗钢消费量将在进入峰值弧顶区， 2015年我国粗钢消费将达到约7.5亿吨。《规划》回顾了我国钢铁工业过去五年的发展成就以及面临的主要问题，确认国内钢铁行业总体上将呈现低增长、低盈利的运行态势；对国内“十二五”期间的钢材消费将进入风之区域7.5-8.2亿吨，预计到2015年，我国国内粗钢导向性消费量约为7.5亿吨，比2010年的表观消费6亿吨增加25%。

　　同时，产品升级换代利好技术实力雄厚的大钢企和特钢类企业。《规划》详细部署了十二五期间我国钢铁行业的重点任务，并将产品升级换代放在第一位，从技术开发、生产控制到下游应用都作了严格部署，这就给大型的有技术实力的企业和特殊钢企业提供了更多的机会，如太钢不锈、宝钢股份、西宁特钢等。

　　其次，优化产业布局给沿海和西部钢企带来更大的发展空间。优化产业布局是我国钢铁行业长期发展战略，在统筹考虑市场需求、交通运输、环境容量和铁矿、煤炭、供水、电力等资源能源保障条件的情况下，提出了我国钢铁行业的长远布局，环渤海、长三角地区原则上不再布局新建钢铁基地，河北、山东等地减量调整；中部地区等量置换；西部地区立足资源优势，承接产业转移，适度发展钢铁工业。湛江、防城港钢铁精品基地建设或加快，福建宁德地区也将加速推进，促进海西区的经济发展。关注三钢闽光等。

　　此外，兼并重组和淘汰落后贯穿行业的整个发展过程。要满足上述钢铁行业整体的升级换代和布局优化任务，提高行业集中度，就离不开淘汰落后和兼并重组。《规划》也明确了将重点支持优势大型钢铁企业开展跨地区、跨所有制兼并重组，形成3—5家具有核心竞争力和较强国际影响的企业集团，6-7家具有较强市场竞争力的企业集团，这将给行业带来较多的交易性机会。

　　国金证券表示，由于政策规划主要着眼于中长期，中短期的投资回归到行业的基本面。当前的时点，从一个月的角度，建议标配钢铁股和矿石股，包括河北钢铁、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份；从3-6个月的角度，建议超配钢管股(主要是油气输送管股)，包括金洲管道、玉龙股份、久立特材、常宝股份等；从6-12个月的角度，则或许可以超配钢铁股。

　　宏源证券表示，由于钢铁工业“北重南轻”的布局长期未能改善，东南沿海经济发展迅速，钢材需求量大，长期供给不足。环渤海地区钢铁产能近4亿吨，50%以上产品外销。部分地区钢铁工业布局不符合全国主体功能区规划和制造业转移的要求。16个直辖市和省会城市建有大型钢铁企业，已越来越不适应城市的总体发展要求。因此，新建项目有保有压，环渤海、长三角地区原则上不再布局新建钢铁基地。继续推进东南沿海钢铁基地。建设“十二五”期间， 加快建设湛江、防城港沿海钢铁精品基地，彻底改变东南沿海钢材供需矛盾，推进福建宁德钢铁基地建设，促进海峡西岸经济发展。西部地区钢铁产业适度发展，城市钢厂搬迁因地制宜。受益上市公司:中国中冶、中国一重、二中重装、太原重工。

　　“十二五”时期将继续加大淘汰落后产能力度， 重点支持优势大型钢铁企业开展跨地区、跨所有制兼并重组，增强资源保障能力、提升国际化水平。“十二五”时期，基本建立利益共享的铁矿石、煤炭等钢铁工业原燃料保障体系，新增境外铁矿石产能1亿吨以上。进一步扩大钢铁工业对外开放程度，鼓励国外先进知名钢铁企业参股和投资国内钢铁企业和项目。将在国外投资建设钢铁厂作为我国钢铁工业实施“走出去”的重大战略。宏源证券认为，受益上市公司包括：中国中冶、鞍钢股份、宝钢股份、武钢股份、华菱钢铁、攀钢钒钛。

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