■梁国勇

　　审慎与决断，传统与创新，借鉴与超越，认同与颠覆，是中国企业国际化战略所需要体味的微妙平衡

　　 在欧美实施并购，中国背景在很多情况下是宝贵的资产。如政府支持、公司财力等方面的相对优势——这在金融危机的背景下表现得特别突出；中国公司还有一个可与欧美公司作交换的特殊筹码，即中国本土市场的优势——这在全球化竞争的行业表现得尤其明显。

　　对一般竞争性行业而言，成功国际化的前提往往是国内市场的稳固地位。很难想象一个在中国市场都难以立足的公司能够征战欧美，在成熟市场占有一席之地。东软真正意义上的国际化也是在国内市场站稳之后：2000年左右，东软香港、美国和日本公司相继成立。十年后，东软国际化再次发力：2009年欧洲公司成立，在芬兰的收购获得成功。如果说十年前的国际化以开拓市场为主要目的，那么新一轮的国际化则服务于东软全球竞争力布局。

　　循序渐进的海外拓展策略有助于逐步培养人才、积累经验，并有效控制风险；相反，激进的、一步到位的国际化策略往往被机会主义的动机所驱使，与公司利润和价值最大化的目标背道而驰，蕴含着巨大的风险。

　　如同投资区位选择上的由近及远，投资规模决定上的由小到大一样，不同的海外市场进入模式也为企业提供了“渐进式”国际化的种种选项：譬如先出口，后投资；先合资，再独资；先小规模新建，再大规模并购——其原则无外乎稳扎稳打，次第推进，先易后难，边做边学。

　　新建与并购似乎是中国企业投资欧美时面临的首要取舍；而就业和劳工始终是欧美社会和经济生活中关注的主要问题，在金融危机背景下更是如此。并购与新建投资不同，它本身并不直接创造就业，甚至可能对已有岗位带来威胁；而来自低收入国家的收购者更可能加重工会等有关利益集团的关切。因此，对中国投资者而言，是否可以从新建项目入手，从创造就业开始，在投资目的地安营扎寨后，再以当地分支机构为主体通过并购进一步发展呢？我们要求在中国的跨国公司本土化，而中国企业投资欧美是否也该尽量塑造一家本土公司的形象，以减轻方方面面的顾虑和防范呢？渐进主义投资哲学的背后，是追求双赢的经营智慧。

　　万向集团的国际化就经历了从早期在欧美设立销售公司，到之后开展并购的过程。万向在欧美的并购扩张始于1997年对一家英国轴承公司的收购，其后渐入佳境，在美国汽车配件行业收购屡屡得手，直到2007年收购福特零部件业务。从OEM起步，自价值链低端向高端延伸，“万向模式”是中国本土公司渐进国际化的又一范例。

　　通过系列并购走出去，其实也有一条渐进之路可供选择。对面临人才和经验短板的企业来说，从小项目开始，边做边学，逐渐做大，不失为积累经验、培养人才的聪明做法。中化集团即为一例。公司在海外油气田收购中贯彻了“量力而行，循序渐进”的原则，保证了项目成功率。

　　渐进与激进是相对的，与企业的规模、实力、目标及外部环境都有关系。相较于稳扎稳打的渐进模式，激进策略带来的往往是战略上的冒进和风险。然而，在特殊情况下，相对激进的策略可能成为企业国际化的合理选项。激进策略奏效的条件在于特殊的外部环境，在于“时”，在于“势”。来自中介机构的收购目标推荐，其中真正具有战略性的目标很少；而对公司发展具有重大战略意义的目标的出现，往往伴随着大变局的发生——这是“时”的含义。企业国际化的战略空间受制于外部环境，战略选项受制于自身实力，超出这些限制追求跃进，往往事与愿违；然而，如果企业面临庞大的外部资源可资利用，外部力量可以调动，那么某些看似“激进”的决策则有了合理性的基础——这是 “势”的含义。

　　全球金融危机是世界经济前所未有之大变局。正常情况下，知名品牌、先进技术等中国公司亟需的战略资产，欧美企业一般不会拱手相让。但是，危机发生后，西方国家产业重组，原先不可能卖的，现在卖了；股市下跌，资金短缺，原先只肯高价卖的，现在打折了——此“时”也。反观中国国内，经济高速增长，政策相对宽松，用于支持企业走出去的金融实力巨大—— 此“势”也。

　　中国企业投资欧美，在西方跨国公司的大本营站稳脚跟，这只是第一步。与主流跨国公司同台竞技，渴望超越的中国公司需要战略级创新。熟悉游戏规则，按牌理出牌，中国企业充其量只是合格的竞争对手；在与强大对手的博弈中制胜，则需要作棋局、争先手、出奇招的智慧和胆识。

　　笔者认为，审慎与决断，传统与创新，借鉴与超越，认同与颠覆，是中国企业国际化战略所需要体味的微妙平衡。正如中国古代兵法中“正”与“奇”的关系。以正谋攻，以奇制胜，运用之妙，存乎一心。

　　(作者为联合国贸发组织投资与企业司官员，本文内容仅代表其个人观点)

　　工商银行收购南非标准银行

　　工商银行2007年10月25日以423.1亿港元收购非洲最大银行——南非标准银行的20%股权，成为标准银行的单一最大股东。工行将与南非标准银行商讨设立一个规模至少达10亿美元的全球矿产资源基金。这是目前为止，中国银行海外并购最大案。

　　中国平安收购富通

　　自2007年11月始，中国平安先斥资18.1亿欧元，在二级市场陆续买入比利时富通集团总计4.18%的股票，成为其最大的单一股东，后又增持至4.99%。2008年初，平安又宣布拟以21.5亿欧元收购富通旗下资产管理公司50%的股权。

　　北汽收购萨博相关知识产权

　　2009年12月11日，北汽以2亿美元成功收购瑞典萨博汽车公司相关知识产权。北汽成功收购萨博技术，一是通过收购得到了先进的核心技术；二是通过收购取得了完整的质量与制造工艺体系，为产品技术的消化吸收和研发制造提供了有利条件；三是这次收购具有极高的性价比，为基于产品性能和成本控制的自主品牌产品市场定位提供了有利条件。

　　中国石化收购海外油气资源

　　继中石化集团2009年以72.4亿美元将瑞士油气企业Addax石油公司揽入怀中之后，2010年10月中石化又投入71亿美元收购西班牙Repsol(下称“雷普索尔”)公司在巴西当地的企业。这意味着中石化集团在油气资源丰富的南美市场获得极大的发展空间。

　　五矿集团收购OZMinerals

　　2010年6月11日，中国五矿集团公司宣布，中国五矿以约17亿美元的价格100％收购OZMinerals公司主要资产。此次交易将全部以现金方式完成。此次交易将有效增加我国锌、铜、铅等主要有色金属矿产资源的储备。

　　国家电网收购巴西7家输电公司

　　2010年12月，国家电网公司近日以9.89亿美元收购并接管运营巴西7家输电特许权公司。本次收购后，国家电网拿到的输电资产包括16条500千伏输电线路(总长度3173公里)及若干变电站、开关站，资产规模在巴西输电运营公司中列第五位。尤其，线路经过巴西经济最发达的中南部地区，处于巴西电网南北通道的关键位置，为巴西最重要的三个城市——巴西利亚、里约热内卢和圣保罗提供电力。

　　中海油收购OPTI

　　2011年7月20日中国海洋石油宣布附属CNOOC与加拿大油砂开发商OPTI订立协议，收购全部OPTI股份及第二留置权票据。交易对价总值约21亿美元。

　　吉利收购沃尔沃

　　浙江吉利控股集团有限公司2010年8月2日宣布完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。收购价格为18亿美元。这是中国企业海外并购豪车的第一步。

　　杰克控股收购奔马和拓卡两家德国公司

　　2009年7月16日，杰克控股集团宣布成功收购德国奔马和拓卡两家知名企业，并新成立了拓卡奔马公司。这标志着中国缝制设备制造行业中的民营企业首次海外收购告捷。

　　华菱集团收购FMG

　　2009年，华菱集团宣布将以约12亿澳元收购FMG16.5%的股份。收购完成后，华菱集团将排在FMG总裁Andrew Forrest之后成为FMG第二大股东，并将获得该矿业公司董事会的一个席位。

　　顺德日新收购智利铁矿

　　2009年12月26日，顺德日新宣布收购智利一座储量高达30亿吨的铁矿。日新在矿山项目中持股超过七成，投资约10亿元全部来自于自有资金。同时，顺德日新也与中国五金矿产进出口珠海公司签订了战略合作协议，开采之后所有铁矿都将由中国五矿珠海公司进口，承诺智利项目所产矿石将以低于国际市场20%到30%的价格，通过央企中国五矿珠海公司内销渠道，打入国内市场。

　　海尔收购三洋电机

　　今年10月18日，日本三洋电机公司和中国海尔集团宣布就海尔并购三洋白色家电业务达成最终协议。根据协议，三洋将把在日本和东南亚国家的9家全资或合资公司股权全部转让给海尔集团。海尔此次的收购的行为将会使其在海外市场的筹码增加，尤其是在其薄弱的东南亚四国市场通过接手三洋的白电销售业务获得更好的落地。