■德圣基金研究中心

　　10月27日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比上周有一定程度的上升。可比主动股票基金加权平均仓位为81.32%，相比前周上升0.88%；偏股混合型基金加权平均仓位为75.91%，相比前周上升0.69%；配置混合型基金加权平均仓位66.28%，相比前周回升0.4%。测算期间沪深300指数大幅上涨5.43%，存在比较明显的主动增仓效应；扣除被动仓位变化后，上周偏股方向基金的主动增持并不显著，而配置混合型基金还有小幅的主动减持。

　　上周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化方向不一。其中，保本基金加权平均仓位10.49%，相比前周微降0.15%；债券型基金加权平均股票仓位8.58%，较前周下降0.43%；偏债混合型基金加权平均仓位28.64%，相比前周下降0.71%。

　　从具体基金来看，上周基金操作仍呈现一定分化，在市场持续反弹中，主动增仓和主动减仓的基金数量相当。扣除被动仓位变化后，99只基金主动增仓幅度超过2%，其中16只基金主动增仓超过5%。另一方面， 123只基金主动减持幅度超过2%，其中14只基金主动减持超过5%。

　　基金仓位水平分布向重仓方向移动：重仓基金（仓位>85%）占比30.12%，相比前周上升2.59%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比24.06%，占比上升3%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为21.75%，占比下降3.55%；仓位较轻或轻仓基金占比24.06%，相比前周下降2%。

　　上周国内外的利好信息启动了市场期待已久的反弹。股指出现了下半年以来持续性最强的连续上涨；但基金的看法依旧是两极分化，部分基金显然认为反弹并非反转的开始，采取了在反弹中适度降仓的操作；但也有部分基金认为股市底部基本确立，改变长期轻仓策略开始大幅增仓。上周华夏、易方达、博时等公司旗下基金仓位基本平稳；南方旗下基金操作分化较为明显，其中，在今年下跌中一直保持轻仓的南方价值、南方成长等继续积极增持，对后市判断显得较为乐观。仓位策略一直较为平衡，注重控制风险的汇添富旗下多只基金也显示出积极增持迹象。在减持基金中，交银施罗德、摩根华鑫、华宝兴业等旗下基金对后市判断仍保持相对谨慎；此外，部分仓位较高的基金，如申万菱信、广发等旗下基金也进行了小幅减持。